候审队伍将破700家 IPO扩容压力待消化

前瞻产业研究院在证监会公布的主板和创业板IPO申报企业信息中发现，截止6月14日，在证监会首次公开发行股票的申报企业达到704家。其中主板(含中小板)395家，创业板309家，扣除18家中止审查的企业，在审和过会待发的企业共计686家。

从创业板来看，初审中的企业达到79家，落实反馈意见中的企业144家，已预披露的企业达到20家，已通过发审会的企业53家，中止审查企业为13家。

从主板(含中小板)来看，初审中的企业达到147家，落实反馈意见中的企业132家，已预披露的企业达到52家，已通过发审会的企业58家，已核准的企业1家，中止审查5家。

单周候审队伍新增22家

前瞻产业研究院对比6月7日的公开信息发现，6月7日至6月14日的当周，证监会在审企业新增了22家。其中，主板(含中小板)新增16家初审企业，分别为深圳市联嘉祥科技、沈阳鼓风机集团、江阴市恒润重工等;创业板新增6家，分别为四川日机密封件、北京中环信科科技、深圳华龙讯达信息技术等。

同时，对比今年早些时候的在审企业名单还会发现，早在2月1日，主板和创业板所有在审企业家数为515家，4个多月的时间，新增了近200家企业。

而且，截至6月14日，过而未发的企业共计112家企业，其中，主板(含中小板)59家，创业板53家。

此外，除了今年过会的100家公司以外，还有10家2011年过会的公司尚未正式发行。其中包括陕西煤业和乔丹体育，这两家公司分别于2011年8月29日和11月25日过会。

在当周新增的候审企业中，此前一直受公众高度关注、曾两度折戟IPO的安徽九华山旅游，再此出现在主板初审名单中。这家被媒体称为“三进宫”的企业，成为回炉次数最多的拟上市企业。

对此，前瞻投资顾问有限公司IPO高级咨询顾问王亚军认为，持续盈利问题是IPO被否的“重灾区”。而旅游类企业IPO路途波折较大的主要原因在于，根据国家相关条例，景区门票是不能作为上市主体的收入，若公司不想因为持续盈利能力问题而折戟，就必须把这部分收入剥离，否则很难得到发审委和投资者的认可。而根据此前的信息披露，九华山旅游之前的IPO被否，主要是因为报告期内用于主营业务的土地来自于租赁，从而影响其资产的完整性。

融资额明显放缓

然而，相较于IPO候审企业较强的增长态势来看，A股的股权融资规模却显得不甚乐观。根据Wind的统计，今年1-5月，A股市场股权融资额为1744.78亿元，其中，90家企业IPO融资645.55亿元。去年同期，A股市场股权融资总额2998.36亿元，其中，138家企业IPO融资1463.94亿元，光从IPO融资额来看，同比下滑近60%。与此同时，平均首发市盈率也明显下滑。数据显示，今年以来为31倍，而去年全年为46倍，2010年更是高达59倍。

被问及上半年IPO融资额大幅降低的原因，前瞻投资顾问有限公司IPO高级咨询顾问王亚军认为，大盘股少是主要原因。从在审企业数据来看，今年过会的100余家企业中，以创业板、中小板为代表的小盘股占据绝对多数，分别有50家、36家，占比高达86%。而主板仅有14家。同时，从6月份过会的13家拟上市企业也可以发现，创业板独占10席，中小板仅有3家，主板为零。当然，全球金融市场的整体低迷，也是中国IPO融资额锐减的重要原因。

但是王亚军也透露，目前近700家企业的候审压力，势必会让证监会想办法提高发审委的审批速度，预计下半年的IPO融资额有望逐步回升。

市场消化难题待解

除已通过发审会、已核准的企业外，截至6月14日，IPO在审(含初审中、落实反馈意见中、暂缓表决、中止审查)的企业共计592家，其中创业板256家，主板(含中小板)336家。而2011年证监会共审核345单IPO申请，如依照这一核准速度计算，则目前在审企业需一年多方可“消化”。

王亚军表示，目前，证监会可以通过有效方式对审批提速，采用行政手段实现IPO企业数量的扩容，但对于IPO融资额的扩容，还是要看市场的吸纳能力和接受程度，也倚赖于全球资本市场的整体发展环境。

换句话说，如果上市公司的发行价格合理，持续发展前景良好，投资价值明朗，自然能够得到投资者的认可，否则，等待拟上市企业的就是破发、中签率下降、亏损、认购热情下降。

尽管市场的消化能力还充满未知，但王亚军表示，从证监会日益坚定的新股发行改革决心，以及投资者渐趋理性的角度来看，中国资本市场正朝着公开化、透明化、市场化的可持续方向发展。