中国新能源汽车产业现状分析及投资建议

发展新能源汽车已经上升为我国国家战略，近年政府密集出台购买 补贴、公务车更新、充电设施建设、车辆购置税等相关政策;国内新能源汽车产量连创新高，PCB 的市场需求将受益于新能源汽 车需求的爆发式增长。

国内新能源整车产业现状分析

我国新能源汽车经过多年的高速发展，目前整个产业已初具规模，产量从2011年的0.84万辆增长到2016年的51.70万辆，年复合增长127.95%，销量从2011年的0.82万辆增长到2016年的50.70万辆，年复合增长率达到128.16%，可以看出不管是从近几年产量还是销量来讲，整个的行业增速都是爆发性的。

前瞻产业研究院《2017-2022年中国新能源行业发展前瞻与投资战略规划分析报告》指出，我国的新能源汽车市场近几年来主要是受益于政策驱动而高速发展，真正爆发点在2014年，2014年产销同比增长都在3倍以上，随着2016年以来补贴的持续退坡，预期未来行业增速将趋于平缓。

从我国新能源汽车细分结构来看，我国新能源汽车主要是纯电动汽车，近几年来销量占比均在60%以上，2016年纯电动汽车销量在整个新能源汽车销量中占比81.01%，这也和我国新能源汽车政府补贴政策密不可分(国内主要根据电池容量来进行补贴，混动电池容量相对于纯电动小很多。

从新能源汽车分类型销量数据来看，我国新能源乘用车始终处于半壁江山的位置，近几年占比均在60%以上，2016年销量33.6万辆，占比66.27%。

对于新能源客车来讲，由于我国客车行业整体销量趋于平稳，每年在40-50万辆，2016年新能源客车在整个客车行业中销量占比26.61%，因此对于新能源客车行业来讲，我们很容易看到天花板。

前瞻产业研究院《2017-2022年中国新能源行业发展前瞻与投资战略规划分析报告》数据表明，新能源客车销量从2014年开始爆发，销量达到2.72万辆，同比增长361%，截止2016年新能源客车销量13.78万辆，同比增长22.71%，增速下滑明显。

在专用车方面，近几年增速也是非常迅速，从2012年的0.18万辆增长到2016年的3.32万辆，年复合增长率107.24%，虽然目前来看专用车的销量占比在整体销量中的占比较小，但随着未来政策方面的扶植力度加大，预计未来将成为市场增速的主力。

产业前景分析

在产业前景方面，我们立足于全球新能源汽车整车角度，对未来全球到2020年新能源汽车销量进行预测，前瞻产业研究院分别针对目前全球新能源汽车主要国家进行分别预测，预测的变量指标主要是针对新能源汽车在整体汽车销量的渗透率，前瞻产业研究院参照主要国家近几年新能源汽车销量的渗透率，分别给予美国、欧盟、中国和日本的到2020年新能源汽车的渗透率分别为5%、4%、6%、3%。并且除了预测中国未来几年汽车行业的总销量年复合增长率为4%之外，其他3国我们假设到2020年保持在2016年的销量水平。

到2020年全球新能源汽车的总销量约为364万辆，相对于2016年92万辆的销量，年复合增长率为41.04%，因此行业发展前景值得我们重点关注。

投资建议

就目前新能源汽车行业所处状态来讲，由于其续航里程、充电难等问题，消费者现在购买新能源汽车并不是特别受益，并且随着新能源汽车国家补贴政策的逐步退坡，企业受益情况也将逐步减弱，因此新能源汽车行业尚处于政策推广期，短期内不建议对整车企业进行投资。

在产业链投资建议方面，我们的核心思路就是根据对未来几年新能源汽车销量，以及其细分子产业链数据的跟踪，找出其中未来产能小于未来需求量的细分产业链(比如根据2017年销量，来测算动力电池的需求量，再根据动力电池的需求量测算隔膜的需求量，然后根据隔膜的目前以及未来规划产能判断产业链是否值得投资)，具体产业链投资建议我们会在新能源汽车系列产业链报告完成之后给大家做一个汇总。