利率市场化:房地产大泡沫的克星

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近来发生的金融风波，使政府更加坚定地推进利率市场化，也加快了利率市场化的推进速度。理论上只有利率市场化才能让商业银行不再那么放肆，不再那么疯狂。

据前瞻网了解，利率市场化的前提之一是存款保险制度，这项制度将让国家在面临金融危机时的压力要小得多。存款保险制度的作用是防范商业银行制造大量呆账坏账，防范金融风险。如果没有存款保险制度，商业银行犯的错误全部由中央政府埋单，那么一旦危机爆发，政府就很危险了，政府除了加印钞票外别无它法，这就意味着恶性通货膨胀，因此存款保险制度将极大地减轻政府面临的风险。

就像这次的金融风波，如果有存款保险制度，政府大可以见死不救，有保险嘛。让银行破产也完全没有压力。对金融领域的风险，中央政府一直很重视，所以一直在推动人民币国际化，利率市场化，而利率市场化的基础之一就是存款保险制度，2013年6月6日，知情人士消息称，中国央行2013年金融稳定性报告显示，中国政府内部已经达成共识，准备推出存款保险制度。

推高房价的不是地价，更不是刚需，而是货币超发和存款负利率。

中国大量的超发货币并没有回流到公众手中，而仅仅是将货币超发作为了吸血民间财富的手段。然而这样的发展方式却是不可持续的。事实上，正是在中国依赖投资又不能藏富于民的发展逻辑中，经济正走上一条恶性循环的歧途---投资收益的钝化，导致了政府只能进一步的扩大投资规模。而国内消费则进一步萎缩。

中国自身的发展模式，使得货币超发成了一场扬汤止沸的闹剧。政府的货币政策变得非常被动。当然，中国的货币超发也有政府的主动因素，中国政府无节度使用货币发行这种至高无上的权力，与国外不一样的是，货币发行的权力牢牢掌握在政府手中，不像国外有国会的牵制。

中国可以停下大量印钞的脚步吗?答案是绝不可能。长年以来，中国瘸腿的增长模式，使得大量的非必要产能在国内淤积。一旦告别了投资拉动的巨量采购和竞争性贬值刺激下的出口保障，紧靠国内可怜的内需，根本无法消化庞大而严重倾斜于生产资料而非消费品的产能。中国一旦停止印钞，很快就会从通胀跌入通缩的陷阱中。这是非常可怕的。

近期的金融风波印证这个事实，仅20天的少印钞票，就让中国跌入极度通缩的局面。

很多象牙塔学者妄顾事实，以为房价居高不下的主要因素在于土地价格高企，而土地价格高企是因为土地供应有限。这些学者认为只要加大土地供应量，就能降低土地价格，就能降低房价。这其中最关键的事实是政府才是高地价的最大获益者，如果加大土地供应量，土地出让价格下降，政府所遭受的损失最大。即使政府允许集体土地自由流转，土地供应量大增，政府也会刻意提高这些集体土地的价格，这样才能保证政府的收入不下滑。

货币超发导致现金持续贬值，而银行的利息跑不赢CPI，等于负利率。有钱人把自己手头的现金大部分都换成了房子，原因很简单，现金放在银行跑不赢通货膨胀，只会贬值，而房子这种不动产是对冲通货膨胀的利器，很多富人买了房子也不会出租，更不会出售，只是为了自己的资产保值。他们不是投机也不是投资，只是为了保值。

所以北京会有6000人人均300套以上房产，上海估计也能有5000人人均200套房产，深圳估计可以超过北京，1万人人均300套房产。

但是一场金融风波，让我们看到了如果利率市场化，现金的收益会有多高，这个收益是绝对搞过房地产的，并且流动性远比房地产要好。

利率市场化后，房地产保值的功能相对于银行存款将不具备压倒性优势，银行存款具备很多优势，首先流动性极佳，随时可取。其次，不受行政条例限制，绝对不会限制存款，而房子是限购的。

房子已经涨了十几年，涨了几十倍，还有多少上涨空间?即使最乐观的人士也得承认不会再想以前那样疯涨了，并且，二手房越来越不好卖，卖一套房最少需要3个月的时间，急着用钱时候可不行。而一旦利率市场化，存款具备稳定的收益，绝对不用担心。

房地产市场的各类投机者们，一直被媒体妖魔化为一种可憎的形象，但实际上他们是一种中性的力量，涨时助涨，跌时助跌。他们从来不站在任何人一边，也从来没有所谓长远利益。人们或许很快就会看见，他们是如何怀着惊恐的心情摧残他们昔日的多头同伴的。那些曾经坚定的死多头，翻空头的速度和决心一样快速而坚定。当一个市场全部都转变为多头的时候，市场实际上已经处于高度危险之中。换言之，市场反转的时候可能越来越近。

一旦利率市场化，那些网点不足的中型股份制银行必须给出高利率才能吸引到存款，年利率可能在10%之上，这基本上与3、4线城市房产增值速度一致，甚至稍高。以中国一放就乱，一收就死的真理，年收益率20%的理财产品也不是没有可能，这足可以超过中国所有城市的房产增值速度。理论上只有利率市场化才能让商业银行不再那么放肆，不再那么疯狂。但在中国，很多理论都得重新写，很有可能让商业银行更放肆更疯狂，大不了恶意破产，who怕who阿。

资本是追求最高利润的，一旦找到更好的估值洼地，资金就会疯狂流入，一方面，很多原本打算买房保值的投资者会放弃投资房地产，转投存款或购买理财产品。另一方面，早已靠房子赚了几十倍的房产拥有者会大量抛售房产买入更高更稳定收益的理财产品。大量二手房产入市，必然降低房价，进而打压一手房价格，而一手房价格流失全部投资型客户，根本就卖不出去。房地产市场立刻进入冰河季节，房价下跌根本不可怕，没有交易量，降价都卖不出去才是房地产业的噩梦。

利率市场化那天就是房地产的末日来临之日。

即使没有利率市场化，中国的房地产还要面临诸多挑战，包括海外地产、不断升高的理财产品收益率。

不利率市场化就无法化解金融危机，但利率市场化可能刺破房地产泡沫，房地产早已绑架中国经济，给你一个选择，是要金融危机还是经济崩溃。