大病医保新政将使哪些行业最先受益?

大病医保新政要求报销比例不低于50%

国家“大病医保”新政前日(8月30日)公布，大病医保新政要求报销比例不低于50% ，在国内引发一片喝彩同时，也给投资者带来极大机遇，此次新政哪些行业将最先受益呢?

解读新政可知，“大病医保”主要解决的是“一人得病，全家挨穷”的状况，采用的是类似再保险业务模式，且无需群众增加缴费，原则上大病报销比例不低于50%。这在业内看来将激发大病的医疗需求释放。在赢得国内一片喝彩声的同时，也振奋了投资界。

据前瞻网记者了解，按照最先受益的逻辑，在此次大病医保规定中，大病保险的基金来源于原有的医保基金的结余，而且交给商业保险机构来管理，采取向商业保险机构购买大病保险的方式。大病商保的模式一出，保险股自然被视为主要受益板块。

同时，大病种药企中的抗癌概念则是历史上资本市场最热衷炒作的。因为目前高额医疗费用主要还是发生在癌症(乳腺癌、宫颈癌等)、儿科(白血病、先天性心脏病)、终末期肾病(尿毒症)、重性精神病、肺结核、艾滋病等。

有鉴于此，记者及时梳理了两市4家险企的健康险情况，以及20家抗癌概念股的相关产品情况，并梳理了相关可能受益的公司，供读者参考。

保险篇

大病商保利好保险股：撬动健康险业务前期难免亏损

在此次大病医保规定中，大病保险的基金来源于原有的医保基金的结余，而且交给商业保险机构来管理，采取向商业保险机构购买大病保险的方式。大病商保的模式一出，保险股自然被视为主要受益板块。

但从数据来看，大病商保全面铺开后，参保人数将达到10.5亿人，但由此产生的保费收入最低可能不过百亿元，而其“保本微利”的设计也令相关业务盈利空间有限。相比直接贡献保费，大病商保带来的大病的医疗需求释放以及延伸健康险产品的开发前景，才能对保险公司产生长期利好。中报数据显示，四大保险公司上半年健康险业务增速明显高于其他人身险业务。

大病商保贡献新增保费有限

直接保费拉动不到一成

据前瞻网记者了解，大病商保全面铺开后，参保人数将达到10.5亿人。而由于目前具体的费率细则并未出台，可以带来的保费收入依然无法知晓，但根据此前多地试点的情况，从医保基金中提取商保的比例从3%至15%不等。

按照2011年我国城镇居民医疗保险和新农合的筹资额分别为594亿元和2048亿元来计算，可带来的商业保费收入在80亿元至390亿元。以当年9699.8亿元的人身险保费收入来看，新增保费占比在0.8%至4%左右，影响并不明显。

对于在A股上市的四大保险公司而言，其今年上半年的保费收入近4000亿元，大病商保所能带来的收入影响也不到10%。

但值得注意的是，今年上半年保险市场保费收入增长低迷，根据半年报，国内上市险企的保费收入一改往年10%以上的增速，增速最高的新华保险不过10.4%，而中国人寿保费收入甚至出现负增长，大病商保对低迷的保费增长趋势产生利好刺激，增强市场对于保险公司业绩回暖的信心。

利好险企健康险业务发展

可带来800亿元业务增长

虽然大病商保可直接贡献的保费有限，但对于各大保险公司都在力推的健康险业务而言，这块“蛋糕”依然分量十足，而上半年各家保险公司的健康险业务增长都高于其他业务。

以中国人寿为例，虽然今年上半年总保费收入负增长5.2%，但其短期意外险及健康险业务收入86.23亿元，增长超过3%。而已单独开设了健康险公司的平安健康险，上半年落袋1.2亿元，同比增长77.5%;平安团体业务中的短期意外及健康险业务也增长17%达到30.03亿元。中国太保个险和团险业务中的短期意外险与健康险收入分别达到16.15亿元和10.99亿元，分别增长14%和5%。此外，新华保险健康险收入达到31.15亿元，同比增长23.1%。

据前瞻网记者了解，目前大病医保的保额依然偏低，按测算仅在10万元-15万元之间，因此参保人或将转向再寻求重疾险等商业健康来提高保额，由此带来的延伸产品带动效益更值得关注。申银万国认为，如果按照客户二次开发1?1的带动效应，大病商保可以带来的总保费收入将接近800亿元左右。

交强险巨亏带来前车之鉴可自主投标便于控制盈亏

作为强制保险，此前交强险业务的亏损令大病商保的盈利性还有待观察。而从设计上来看，大病商保也只能给保险公司带来“保本微利”，初期亏损的概率很大。虽然A股上市的4家保险公司都没有在报表中反映健康险的盈利状况，但从市场上其他专业健康险公司普遍亏损的数据来看，除高端医疗险外，商业健康险近年来盈利性欠佳。

对此，专业健康险公司表示，由于对医疗机构和医疗费用的管控程度决定健康险的盈利能力，健康险的盈利不佳主要由于保险公司与医疗机构的利益不统一，此次规定指出商业保险机构要与卫生、人社部门配合，加强对相关医疗服务和医疗费用的监控，未来健康险盈利可能出现改观。“但能否盈利也要看最终的费率等细则条款，但相比交强险的统一费率，在各家公司可以自主投标参与大病医保业务，对于控制盈亏是有利的。”

大型国有寿险更有资源优势

中国人寿、中国太保最突出

对于此次大病商保中“政府主导、商业保险公司承办”的方式，业内人士解释称，具体就是地方政府相关部门制定大病保险的筹资、报销范围、最低补偿比例等基本政策要求，并通过政府招标选定承办大病保险的商业保险机构。符合基本准入条件的商业保险机构自愿参加投标，中标后以保险合同形式承办大病保险，合作期限原则不低于3年，承担经营风险自负盈亏，涉及的保费收入，按现行规定免征营业税。

对此，行业分析认为，目前规模较大的保险公司都已符合了承办资质，并拥有健康险牌照，但由于大病商保涉及与政府的合作，在上市公司中，中国人寿、中国太保在与政府合作方面有更多经验，因此相比其他两家，它们更具有资源优势和先发优势。而从昨日股市来看，中国人寿、中国太保和新华人寿均上涨，中国平安则下跌。