【投资视角】启示2026：中国城市轨道交通行业投融资及兼并重组分析（附投融资事件、产业基金和兼并重组等）

以下数据及分析来自于前瞻产业研究院城市轨道交通研究小组发布的《中国城市轨道交通行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

行业主要上市公司：中国中铁(601390.SH)、中国铁建(601186.SH)、隧道股份(600820.SH)、宏润建设(002062.SZ)、中国中车(601766.SH)、康尼机电(603111.SH)、中国通号(688009.SH)等

本文核心数据：城市轨道交通行业代表企业融资规模;城市轨道交通行业代表企业投资规模

城市轨道交通上市企业融资多用于补充流动资金

根据代表性上市企业公告的梳理，城市轨道交通行业代表性上市公司的融资手段主要是定向增发和发行公司债，主要用于偿还债务、补充流动资金、发展主营业务及多样化业务，其中补充流动资金是主要目的。2015年以来，城市轨道交通行业代表性上市企业融资事件具体汇总如下：

城市轨道交通代表性企业对外投资汇总

从城市轨道交通行业代表性企业的对外投资情况来看，业内企业对外投资的目的主要是扩展业务发展区域、发展主营业务以及多样化业务。2022年以来，城市轨道交通行业代表性企业对外投资情况具体汇总如下：

投资主体时间投资标的投资金额(万元)投资比例(%)投资标的业务

宏润建设2025-09-19宁波星际动力科技有限公司1000060科学研究和技术服务业

2025-03-25上海宏润时代科技有限公司2000100科学研究和技术服务业

2024-09-05杭州宏墅建设工程有限公司4500100建筑业

2023-05-19上海宏润储能科技有限公司800080科学研究和技术服务业

2022-09-13哈尔滨宏澜商业管理有限公司1000100租赁和商务服务业

中国中车2025-03-13高速列车(青岛)技术创新中心有限公司1250032科学研究和技术服务业

2024-12-31中车数智科技(雄安)有限公司50000100科学研究和技术服务业

康尼机电2024-02-01天津康尼轨道交通设备有限公司1000100批发和零售业

2023-12-13南宁康尼轨道交通设备有限公司3000100制造业

2023-11-30大连康尼交通装备有限公司1000100制造业

2023-10-20合肥康尼轨道交通设备有限公司3000100制造业

2023-10-08深圳康尼轨道交通装备有限公司3000100制造业

2023-05-31沈阳康尼交通装备有限公司1000100制造业

2022-07-04西安康尼轨道交通装备有限公司1000100制造业

新筑股份2023-12-18四川发展兴欣钒能源科技有限公司600060科学研究和技术服务业

今创集团2025-10-31常州今创航空航天产业投资有限公司10000100新一代信息技术产业

2023-03-13江苏今创重工科技有限公司10000100科学研究和技术服务业

2022-09-26江苏明昕交通装备有限公司20000100制造业

辉煌科技2025-07-11石家庄辉煌智控轨道科技有限公司3000100科学研究和技术服务业

2023-11-22西安辉煌城轨科技有限公司3000100信息传输、软件和信息技术服务业

企查猫 图表4：2022-2026年中国城市轨道交通行业代表性企业对外投资情况汇总(单位：万元，%)(三)

投资主体时间投资标的投资金额(万元)投资比例(%)投资标的业务

辉煌科技2023-10-26河南辉煌储能科技有限公司500100科学研究和技术服务业

鼎汉技术2026-01-05广东鼎汉智飞技术有限公司100051科学研究和技术服务业

2025-05-15大连鼎汉技术有限公司500100科学研究和技术服务业

2024-03-06成都安扉科技有限公司97532.5317信息传输、软件和信息技术服务业

2023-08-08唐山鼎汉轨道交通装备有限公司1000100制造业

2022-12-20成都鼎汉轨道装备科技有限公司165055科学研究和技术服务业

2022-07-04安徽正缆检测技术有限公司2000100科学研究和技术服务业

中国通号2025-11-28通号(苏州)交通科技有限公司400051科学研究和技术服务业

2023-08-04深铁信号科技(深圳)有限公司490049信息传输、软件和信息技术服务业

交控科技2025-10-20中控航联(北京)科技有限公司100030科学研究和技术服务业

2024-04-15北京车车连连科技有限公司75030科学研究和技术服务业

2024-01-04交控航空科技(深圳)有限公司5000100信息传输、软件和信息技术服务业

2023-12-22北京基石智盈创业投资中心(有限合伙)300023.9981金融业

2023-12-13交控信号科技(北京)有限公司10000100科学研究和技术服务业

2023-05-06北京交融腾飞科创基金合伙企业(有限合伙)10002金融业

2022-06-02米塔盒子科技有限公司475040.0781信息传输、软件和信息技术服务业

众合科技2025-12-24浙江众合翼智科技有限公司500075科学研究和技术服务业

2024-01-09玄度时空云科技(深圳)股份有限公司25025科学研究和技术服务业

2023-07-27众合恒星(黑龙江)科技有限公司40040信息传输、软件和信息技术服务业

企查猫 图表5：2022-2026年中国城市轨道交通行业代表性企业对外投资情况汇总(单位：万元，%)(四)

投资主体时间投资标的投资金额(万元)投资比例(%)投资标的业务

众合科技2023-06-26浙江众合智源科技有限公司40040信息传输、软件和信息技术服务业

2023-04-23浙江美丽人生健康科技集团有限公司20000100科学研究和技术服务业

2023-01-12庆阳市众源时空云科技有限公司3000100信息传输、软件和信息技术服务业

2022-12-27杭州招临数字科技股权投资合伙企业(有限合伙)50006.6489金融业

2022-04-28重庆众合智行交通科技有限公司600060科学研究和技术服务业

2022-03-18广西众合智控科技有限公司130065科学研究和技术服务业

方大集团2022-11-14江西方大智造科技有限公司1980099制造业

从业内代表性企业的对外投资来看，2022年以来，中国铁建的投资目的最丰富，包括布局下游、产能扩建、发展多样化业务;中国中铁、宏润建设、中国中车、辉煌科技、中国通号的投资目的主要为产能扩建和多样化布局;新筑股份的对外投资目的主要是发展多样化业务;其余企业的对外投资目的主要是扩建产能。

图表6：2022-2026年中国城市轨道交通行业代表性企业对外投资总结

企业名称投资目的代表性案例

中国中铁产能扩建中铁云南建设投资有限公司

多样化业务广东南新高速公路有限公司

中国铁建布局下游中铁建交通运营集团有限公司

产能扩建广州广花城际轨道交通有限公司、

多样化业务重庆成渝垫丰武高速公路有限公司

隧道股份产能扩建浙江城开建设发展(集团)有限公司

宏润建设产能扩建浙江余宏建工有限公司

多样化业务宏润新能源投资有限公司

中国中车产能扩建中车(重庆)智慧轨道交通技术有限公司

多样化业务中车启航新能源技术有限公司

康尼机电产能扩建天津康尼轨道交通设备有限公司

新筑股份多样化业务四川发展兴欣钒能源科技有限公司

今创集团产能扩建江苏明昕交通装备有限公司

辉煌科技产能扩建武汉市辉煌城轨科技有限公司

多样化业务河南辉煌储能科技有限公司

鼎汉技术产能扩建天津鼎汉轨道交通设备有限公司

中国通号产能扩建深铁信号科技(深圳)有限公司

多样化业务通号集团财务有限公司

交控科技产能扩建交控信号科技(北京)有限公司

众合科技产能扩建重庆众合智行交通科技有限公司

方大集团产能扩建江西方大智造科技有限公司

从投资标的所属业务类型来看，2022年以来，科学研究和技术服务业、建筑业、制造业是城市轨道交通行业代表性企业对外投资的主要类型，占比分别为37%、17%、14%，上述类型企业与城市轨道交通行业相关性较高。

图表7：2022-2026年中国城市轨道交通行业代表性企业对外投资标的业务结构(单位：%)

城市轨道交通产业基金数量较多

据中国证券投资基金业协会披露，国内城市轨道交通相关产业基金数量较多，多成立于2015年之后，主要用于支持北京、上海、广州、青岛、苏州等城市的轨道交通发展。

中国证券投资基金业协会 图表8：截至2026年中国城市轨道交通行业相关产业基金汇总(一)

成立时间基金名称基金管理人注册地

2025/6/11成都融链轨道交通产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)成都先进资本管理有限公司四川省成都市新津县

2023/12/11苏州苏创轨道交通产业创新发展基金合伙企业(有限合伙)苏州国发创业投资控股有限公司江苏省苏州市姑苏区

2023/7/11成都铸链轨道交通产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)成都先进资本管理有限公司四川省成都市新津县

2023/5/24北京京港地铁股权投资基金合伙企业(有限合伙)国寿资本投资有限公司北京市大兴区

2022/12/22青岛铁科一期创业投资基金合伙企业(有限合伙)青岛地铁股权投资基金管理有限公司山东省青岛市城阳区

2022/12/16青岛金浦青铁产业投资基金合伙企业(有限合伙)上海金浦投资管理有限公司山东省青岛市城阳区

2022/12/13天津轨道交通产业基金合伙企业(有限合伙)中保投资(北京)有限责任公司天津市滨海新区

2021/10/28青岛青铁一期产业投资基金合伙企业(有限合伙)青岛地铁股权投资基金管理有限公司山东省青岛市崂山区

2020/12/18中铁建信-太原地铁二号线私募股权基础设施投资基金中铁建信(北京)投资基金管理有限公司/

2020/3/25中铁民通南昌地铁三号线私募股权基础设施投资基金中铁民通(北京)投资有限公司/

2019/1/25芜湖木石轨道交通产业发展合伙企业(有限合伙)木石(北京)投资管理有限公司安徽省芜湖市镜湖区

2018/12/19中铁平安大连地铁五号线私募股权基础设施投资基金中铁平安投资有限公司/

2018/11/26济南胜悦轨道交通产业投资基金合伙企业(有限合伙)济南胜悦投资管理有限公司山东省济南市历下区

2018/7/30华舆武夷(天津)轨道交通投资合伙企业(有限合伙)华舆正道(天津)私募股权投资基金管理有限公司天津市滨海新区

2018/5/2广州城市更新轨道交通产业投资发展基金合伙企业(有限合伙)广州越秀产业投资基金管理股份有限公司广东省广州市天河区

2018/3/1广州创科轨道交通产业投资发展基金合伙企业(有限合伙)广州汇垠天粤股权投资基金管理有限公司广东省广州市天河区

2017/12/20广州轨道交通产业投资发展基金(有限合伙)广州工创汇吉私募基金管理有限公司广东省广州市白云区

2017/10/27青岛地铁四号线投资基金(有限合伙)黄河三角洲产业投资基金管理有限公司山东省青岛市市北区

2017/10/19芜湖中车轨道交通股权投资合伙企业(有限合伙)华舆正道(天津)私募股权投资基金管理有限公司安徽省芜湖市镜湖区

中国证券投资基金业协会 图表9：截至2026年中国城市轨道交通行业相关产业基金汇总(二)

成立时间基金名称基金管理人注册地

2017/7/31青岛常宁创新股权投资基金(有限合伙)青岛地铁股权投资基金管理有限公司山东省青岛市市北区

2017/7/26温州市轨道交通发展农银一期建设投资合伙企业(有限合伙)农银金穗(苏州工业园区)投资管理有限公司浙江省温州市鹿城区

2017/4/19青岛地铁十三号线股权投资基金合伙企业(有限合伙)中交投资基金管理(北京)有限公司山东省青岛市黄岛区

2016/9/29苏州国发农银轨道交通一号线投资企业(有限合伙)苏州国发资产管理有限公司江苏省苏州市吴中区

2016/1/25北京懋峘轨道交通产业投资管理合伙企业(有限合伙)中车基金管理(北京)有限公司北京市顺义区

2015/11/19北京粤展城市轨道交通一期投资基金(有限合伙)中交投资基金管理(北京)有限公司北京市顺义区

2014/11/10上海轨道交通上盖物业股权投资基金合伙企业(有限合伙)上海申通金浦新产业投资管理有限公司上海市徐汇区

2013/10/17北京中铁山城轨道交通投资管理中心(有限合伙)中铁建信(北京)投资基金管理有限公司北京市丰台区

2013/5/30北京中铁蓉城轨道交通投资中心(有限合伙)中铁建信(北京)投资基金管理有限公司北京市丰台区

城市轨道交通兼并重组活动主要参与者为中游和下游企业

总体来看，近年来国内城市轨道交通行业发生的兼并重组时间较少，主要参与者为产业链中游和下游企业，事件类型包括中游企业后向一体化、中游企业横向扩大规模、下游企业前向一体化、下游企业横向规模。

图表10：截至2026年中国城市轨道交通行业兼并重组事件汇总(单位：亿欧元，亿元)

时间收购方交易标的交易金额并购类型

2025年12月佳都科技凯发电气11.46%股份4.53亿元跨行业收购

2024年8月申通地铁上海地铁物业管理有限公司51%股权1.4亿元中游企业后向一体化

2023年11月申通地铁地铁电科50%股权、地铁物业51%股权/下游企业横向扩大规模

2020年10月京投德国Logo Motive GmbH公司/下游企业前向一体化

2020年5月中国铁建西班牙Aldesa集团75%股份2.5亿欧元中游企业横向扩大规模

2020年2月隧道股份上海城建城市运营(集团)有限公司100%股权5.39亿元中游企业后向一体化

城市轨道交通行业投融资及兼并重组总结

图表11：中国城市轨道交通行业投融资及兼并重组总结

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国城市轨道交通行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

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