中国黄金市场供需两旺，价格上涨可能性大

一、黄金储量丰富

根据前瞻产业研究院《2013-2017年中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》分析，中国黄金资源分布十分广泛，全国30个省、直辖市、自治区都有金矿资源，主要分布在1000多个县，其中重点产金地市56个，重点产金县71个，重点产金企业70多个。已探明的金矿储量主要集中在中国的中、东部，总储量约占中国保有储量的75%左右，黄金基础储量达1900吨。

二、黄金供给平稳增长

从20世纪70年代开始，国家对黄金生产采取一系列扶持政策，加大了对黄金行业的投入，改善技术装备，黄金工业进入发展快车道。1995年我国黄金产量突破100吨，2007年产量首次超过南非，到2012年，黄金产量增加至403.1吨，同比增加42.1吨，增长11.66%，我国连续六年保持全球第一产金大国的地位。

图表1：2003-2012年中国黄金产量及增长情况(单位：吨，%)

资料来源：前瞻产业研究院黄金行业研究小组整理

我国黄金的供给主要有四类，即矿产金、有色副产金、官方售金和再生金。其中，矿产金是经常性供给，相对稳定，是黄金的主要新增来源。官方售金是诱发性供给，这是由于各国央行为改善外汇储备结构以及其他因素的刺激导致的供给，比如金价上扬导致的获利抛售。而再生金(旧金回收溶化)是调节性供给，是一种阶段性不规则的供给。2012年，我国矿产金占据黄金供给的主要部分，占比为68%左右;再生金位居第二，占比为20%;有色副产金的占比为12%。

三、黄金需求快速增加

根据前瞻产业研究院《2013-2017年中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》分析，随着人们生活水平的提高和消费结构的变化，中国黄金创意、加工、零售产业进入了一个全新的发展阶段，黄金投资、交易市场发展迅速，黄金成为社会新的投资热点。同时，随着我国加快发展战略性新兴产业，黄金在电子、航空航天、环保等前沿科技领域，在新能源、节能、新材料、生物医药等新兴产业中的应用也呈现快速增长势头。至2012年我国黄金消费量增加到832吨，同比增长9.35%。

图表2：2003-2012年中国黄金消费量及增长情况(单位：吨，%)

资料来源：前瞻产业研究院黄金行业研究小组整理

四、未来黄金需求三大增长点

1、投资需求

黄金作为具有投资属性的贵金属，一直以来就被人类以财富所寄托。尤其在现代化金融市场发达的今天，黄金就更是以“天然货币”硬通货的投资稀缺型的金融资产产品，倍受世人的瞩目。

中国不仅已建立起世界全球黄金现货交易量最大的场内市场，而且近年来随着黄金现货延期、黄金期货等重要投资品种陆续向个人开放，中国民间黄金投资市场呈现爆发性增长。随着中国黄金市场规模不断扩大，政策不断完善，多元化特点逐渐发挥，未来中国因素将影响世界黄金市场，甚至取得更多黄金话语权。这将为中国黄金投资市场带来更多的机遇，未来十年中国黄金投资仍将保持旺盛的需求。

2、消费需求

随着中国经济高速发展，居民储蓄持续增长，中国已成为世界上第一大黄金生产国，第二大黄金消费国，但我国人均年黄金消费量近0.63克，与世界最大黄金消费国印度相比，还有很大差距。从中国的经济发展状况及人均收入看，中国远高于印度。因此，中国有着较大的黄金消费潜力，前景可观。

3、工业需求

黄金广泛应用于电子、通讯、航空航天、化工、医疗等工业领域，近年来工业领域的黄金需求量受金价高涨的影响有所下滑。但随着现代电子行业飞速发展，对可靠性的要求越来越高，黄金具有其他金属无法替代的高稳定性。同时，电子产品日益微型化，单位用金量会很小，对产品成本构不成威胁，因此越来越多的电子元件可以使用金作原材料，从而拉动黄金在工业领域的需求。

五、黄金价格上涨可能性大

根据前瞻产业研究院《2013-2017年中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》分析，从我国黄金供给来看，我国黄金行业体制改革为黄金企业注入了活力，黄金生产技术水平不断提高，企业实力不断增强，以及近年来新发现的黄金矿山均增加了黄金的生产，黄金产量的增长趋势不可避免。

从我国黄金需求来看，我国货币市场、外汇市场、资本市场、保险市场和黄金市场相互依赖，协调发展的基础已初步形成，黄金市场已发展成为中国金融市场体系的重要组成部分。我国是世界黄金消费国，尤其在首饰需求和投资需求中表示良好，这一趋势在2013年还将会持续，黄金需求保持旺盛态势。

从宏观经济来看，2013年我国经济保持平稳增长，预计GDP增长率为7.6%-8.1%，而全球经济复苏前景仍具有不确定性，欧盟等国的债务危机、美国实施无限量版的宽松货币政策、新兴经济体通胀预期的升温使得全球经济、金融市场和全球政治都已进入动荡。从而促使人们的投资目标转向黄金。

综合来看，前瞻认为黄金价格上涨可能性大，预计国内黄金价格在320元/克-380元/克范围内波动。