2020年中国汽车抵押贷款支持证券发展现状分析 市场增长快、竞争加剧【组图】

个人汽车贷款是我国信贷ABS业务的基础资产之一，伴随着我国个人汽车贷款余额逐年增长，我国汽车抵押贷款支持证券(Auto-ABS)业务也不断发展。2020年上半年，我国共发行20单Auto-ABS，发行规模达1046.14亿元，是上半年信贷ABS中发行规模最大的产品。目前，Auto-ABS产品发起机构以汽车金融公司和汽车财务公司为主，由于市场竞争加剧，Auto-ABS的超额利差不断下降。

1、个人汽车贷款余额逐年增长

伴随着中国汽车工业和汽车金融市场的快速发展，我国个人汽车贷款余额逐年增长。数据显示，2016-2019年，我国个人汽车贷款余额从8616亿元增长至1.12万亿元，年均增速维持在10%左右。个人汽车贷款是我国信贷ABS业务的基础资产之一，个人汽车贷款存量规模的扩大能有效推动汽车抵押贷款支持证券(Auto-ABS)业务的发展。

2、Auto-ABS的发行规模持续增长

据中国债券信息网公布的《资产证券化发展报告》中的数据显示，2016年以来，我国Auto-ABS的发行单数均维持在20单以上，发行规模也呈快速增长态势。2020年上半年，我国共发行20单Auto-ABS，发行规模达1046.14亿元，同比增长34%，使得其发行规模超越了个人住房抵押贷款支持证券(RMBS)的发行规模，成为上半年我国信贷ABS中发行规模最大的产品。

同时，作为信贷ABS业务的细分产品之一，Auto-ABS发行规模占信贷ABS发行规模的比重也不断提升，2020年上半年，达50.4%，说明了Auto-ABS在信贷ABS市场的发展潜力和重要性。

3、市场竞争加剧、超额利差下降

Auto-ABS产品发起机构以汽车金融公司和汽车财务公司为主，据中国债券信息网披露的信息显示，自2016年以来，汽车金融公司和汽车财务公司的发行规模占Auto-ABS发行规模的比重基本在85%以上，其余市场则由商业银行掌控。

近年来，我国汽车金融公司数量不断增加，加剧了汽车融资租赁业务的竞争，同时受市场利率下行的影响，2015-2020年上半年，我国Auto-ABS超额利差逐年下降，2020年上半年，超额利差的均值已下降至1.86%。

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