印度央行政策立场将转向中立，或最迟在6月降息

据路透社对经济学家的调查显示，印度央行下个月将改变其立场并转向为中性，并最迟在6月降息，并指出货币政策出现了非常大的转变。

就在一个月前，经济学家预计下一季度利率将开始上升。但自从印度央行行长帕特尔(Urjit Patel)于去年12月10日突然辞职以来，他们在第一次调查中反映了这一观点。Capital Economics资深印度经济学家Shilan Shah表示，印度货币政策前景因帕特尔的辞职而变得混乱，他的继任者Shaktikanta Das可能会对莫迪政府保持宽松政策的愿望表示同情。

与三个月前的调查相比，印度经济增长虽然预计会降温，但仍有可能继续强于亚洲最大经济体中国，但中国的经济体量是印度的5倍。另外，5月全国大选结果的不确定性被视为印度这个亚洲第三大经济体面临的主要下行风险。

在1月21日至23日接受调查的65位经济学家中，超过三分之二的人表示，在2月7日的下一次货币政策审查中，印度央行的回购利率将维持在6.50%不变。但几乎每一位受访者都认为印度央行会将其政策立场从经过校准的紧缩政策改为中立，这种转变仅在去年10月份才被接纳，当时令许多分析师和外汇交易商感到意外。

由于通货膨胀疲软以及印度央行领导层的突然变化，在上个月民意调查显示至少有一次加息的57位共同投票人中，超过90%的人现在预测在同一时期内会降息或维持利率不变。Shah补充说，“我们担心的是，Das领导下的货币政策将比莫迪政府希望的更加宽松，这将导致印度央行在过去五年中控制通胀压力所取得的成功部分被逆转，并导致通胀持续上升。”

通货膨胀率在去年12月降至18个月的低点2.19%，但预计下一财年平均为4.3%，而去年12月核心消费者通胀率仍高达5.7%。印度央行的任务是控制通胀压力，这在印度历史上一直难以完成。但总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)执政的印度人民党(Bharatiya Janata Party)在2014年赢得了30年来第一次直接议会的多数席位，已明确表示在5月全国大选之前更倾向于采取刺激性货币政策，即较为宽松的货币政策。

印度人民党在去年年底失去了三次重大州选举的机会，主要原因是农村居民对农作物价格低和成本上升感到焦虑，根本就不买莫迪的账。但在一系列计划中的刺激措施之后，耗资超过1万亿卢比之后，莫迪的支持率在民意调查中保持领先优势。丰业银行亚太经济部主管图利·麦卡利(Tuuli McCully)表示，将在短期内仔细研究印度央行行长Das的政策偏见，并指出印度重返高通胀时代的风险已经上升。

据三位知情人士透露，印度央行将于3月向莫迪政府派发3000至4000亿卢比的中期股息，约为去年派发金额的三倍或四倍。调查结果显示，印度2018/2019财政赤字预计为其国内生产总值(GDP)的3.5%，而之前的目标为3.3%。另外，印度财政部长Arun Jaitley表示，印度政府下一年目标是3.3%。

经济学家预测，印度本财政年度和下一财年的经济增长率将为7.3%，低于三个月前的预测，低于国际货币基金组织其2019 - 2020年财政年度7.5%的预测。值得注意的是，今年大多数主要经济体的经济增长预计将放缓，而贸易摩擦升级还有很大的不确定性，全球金融状况也在不断趋紧。