贸易战乌云未散 美国经济学家仍抱有良好经济预期

美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)对关税的狂热尚未破坏全球经济前景。

尽管特朗普在其他政治领导人中间播下了困惑和失望的种子，但大多数华尔街银行的经济学家几乎没有改变他们对今年全球经济稳定增长的预期，因为他们估计，商业纠纷带来的影响并不大。

以特朗普25%的钢铁关税为例。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)周一在一份研究报告中说，剔除食品和能源之后，消费价格有望上涨3个基点。

人们仍然担心，特朗普可能只是刚刚开始。

高盛称，如果总统兑现所有关税威胁，将影响4,750亿美元的商品价格，核心通胀率将加快约15个基点。

这仍然是很小的增幅，但可能会引起美联储(Federal Reserve)的注意，后者可能会刺激更激进的政策收紧。

德意志银行(Deutsche Bank AG)首席国际经济学家斯洛克(Torsten Slok)说，“对500亿美元商品征关税对美国各地的影响本身是相对有限的。”

“真正的危险仍然是对未来的不确定性。”

他说，如果贸易紧张局势削弱商业信心，导致高管们推迟资本支出和其他投资决策，损害可能会变得严重。

在全球金融危机爆发后，企业支出在多年的谨慎之后反弹，部分原因是共和党的企业减税政策的出台。

供应管理协会(Institute for Supply Management)上月发布的半年预测显示，工厂采购经理今年的资本支出将大幅增加。

投资激增是推动全球7年来最强劲扩张的因素之一。

“你会听到很多人在问：‘我的行业会是下一个吗?’，在交流中你常常能听到这些。”Slok说。

他补充称，全球贸易战的威胁“不再是尾部风险”。

美国企业圆桌会议(Business Roundtable)周二的一项调查显示，美国企业高层表示，总统的贸易政策可能会增加成本，拖累经济增长。

调查发现，95%的首席执行官表示，外国的报复措施减少了出口，这是一种“温和”或“严重”的风险。

国际货币基金组织(IMF)警告称，贸易战可能破坏七年来最强劲的全球经济复苏。

“在旷日持久的贸易战中，每个人都会输。”IMF发言人格里•赖斯(Gerry Rice)上周表示。

贸易成本

彭博经济(Bloomberg Economics)估计，到2020年，一场贸易战将使全球经济损失约4700亿美元，相当于泰国的经济规模。

这个预测的前提是美国将进口成本提高10%，而世界其他地区也会以同样的方式进行报复。

美联储褐皮书显示，特朗普的贸易攻击目前还没有严重打击美国企业的信心。褐皮书在全美范围内对企业进行了调查，一些受访者“对国际贸易政策的不确定性表示了一些担忧”，短期增长前景仍然“总体乐观”。

一些经济学家停止使用“贸易战”这个词。

荷兰国际集团银行(ING Bank NV)的分析师称，当前形势是一场“冷”贸易冲突，对经济影响不大。

贸易保护主义的议程

ING分析师Viraj Patel和Raoul Leering在一份研究报告中称，要达到全球贸易战的水平，发生敌对行动需要发生两件事。

第一，特朗普必须将保护主义措施扩大到其他领域——鉴于政府正在调查进口汽车是否构成安全风险，这是一种明显的可能性。

其次，总统还必须对中国的报复做出回应，比如提高对所有中国进口商品征收20%的关税。

中国政府威胁要对直接的关税攻击做出反应，对从美国大豆到飞机的所有商品征收关税。

到目前为止，双方都没有征收关税，因为他们试图在贸易问题上敲定一项协议。

如果对贸易战的担心导致风险资产急剧抛售，导致金融状况收紧，那么经济损失可能也会扩大。

在特朗普承诺对中国商品征收关税后，美国股市在3月底大幅下跌。

自那以后，投资者似乎对总统的鹰派贸易声明不再那么紧张。

标普500指数周二收在逾11周高位，因对全球最大经济体的乐观情绪抵消了对保护主义的担忧。

荷兰国际集团(ING)将最坏的情况称为“全面贸易战”，在这种情况下，美国经济将受到最大打击，两年内产出将下降2%。

彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)所长亚当•波森(Adam Posen)在接受彭博电视(Bloomberg TV)采访时表示:“当你迫使人们暂停投资，当事情变得比他们应该付出的代价更高昂，当他们不得不打破供应链时，有人就会赔钱。”

“所有这些因素都会叠加。”

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