饮鸩止渴？阿根廷向IMF求助 美元走强比索大贬值重演17年前剧本

阿根廷向IMF求助。十七年前，阿根廷是一个处于危机中的国家。经济一泻千里，大罢工、资本外逃，中产阶级走上布宜诺斯艾利斯街头抗议，银行因业务而关闭。人们在暴乱中丧生。眼花缭乱的总统们上台又下台。2015年有北半球希腊，如今南半球有阿根廷，并且只会更糟。

国际货币基金组织深深卷入这场危机。这家总部位于华盛顿的机构一直是阿根廷强硬的经济战略的有力支持者，这种经济战略是以比索兑换美元为基础的。这个想法是，货币纪律约束会迫使阿根廷坚决打破过去的通货膨胀。千禧年之交实际导致的结果是严重衰退。反对削减紧缩政策的政治反应不仅导致放弃可兑换，而且导致与国际货币基金组织及其所有努力的分裂。

那是当时的情况。本周，阿根廷总统毛里西奥·马克里（Mauricio Macri）决定从国际货币基金组织寻求300亿美元(220亿英镑)的信贷额度，以帮助支撑比索兑美元快速下跌。比索下滑的原因很简单：阿根廷的预算赤字很大，经常帐赤字庞大，通货膨胀率居高不下。上周利率从32.5%上调至40%，但这还不足以阻止比索下滑。马克里在2015年的选举中承诺将让阿根廷走上经济正统的道路，但承诺并没有产生的经济奇迹。

马克里的计划涉及拥抱国际金融市场。他认为，对通货膨胀和预算赤字采取强硬措施会导致外国资本进入该国，而新的投资将推动经济增长和再平衡。

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马克里发现他的代价是外国资本能够在到达时迅速离开这个国家。去年，阿根廷试图通过发行100年期债券来大幅超额认购，再次打磨其亲市场信誉。但经济转型的时间长于预期，金融市场变得不耐烦。多年来一直有人猜测，美国利率上升会给世界其他地区的新兴市场经济体带来问题，而这些经济体正面临美元上涨。阿根廷似乎总是比较脆弱的国家之一，事实证明了这一点。投资者一直在倾销100年期债券以及抛售比索。

正如马克里在宣布他要求国际货币基金组织提供帮助时所说的那样：“在前两年我们拥有非常有利的全球背景，但今天这种情况正在发生变化，由于几个因素，全球情况变得越来越复杂：利率不断上升，石油价格上涨，新兴国家的货币贬值，我们无法控制的所有变数。”

就其本身而言，国际货币基金组织愿意摒弃前嫌。 “我非常欢迎马克里总统的发言，并期待着我们与阿根廷的持续合作伙伴关系。”IMF总经理克里斯蒂娜·拉加德说，“我们已经就如何共同努力加强阿根廷经济展开了讨论，并将在短期内推行。”

华盛顿智库经济与政策研究中心的联合主任马克·维斯布罗特说，理论上讲，从国际货币基金组织获得信贷额度可能会有所帮助，因为这就像有额外的储备金来捍卫比索而不必借钱。 “但这取决于国际货币基金组织对它的条件。最可能的方向将是通过承包经济来减少经常账户赤字，这对大多数阿根廷人来说当然不利。国际货币基金组织当然在阿根廷有着可怕的历史，特别是它们在加深和延长1998 - 2001年的萧条中所扮演的角色。”

这是17年前的遗留，而马克里不得不“与虎谋皮”赌一把。 阿根廷无疑将获得低于现行市场利率的信贷额度 —— 但这将会付出代价。 国际货币基金组织将制定条件，他们几乎肯定会变得痛苦和不受欢迎。 国际货币基金组织不受欢迎的地方有很多。 但是，其中很少有人像阿根廷人那样厌恶。