争议之王中国宝安 一个炒概念专业户的没落

深圳宝安大厦

“当市场炒作地产公司时，中国宝安恰好有大量廉价购买的土地;当新能源是焦点时，公司的子公司贝特瑞已经是电池负极材料的世界第一;当市场炒作石墨烯时，公司又有石墨烯专利。”一位深圳私募人士称，他认为，公司前几次被游资炒作，上市公司难逃治理之责。该人士认为，对于热点众多上市公司，不可控因素多，诚信风险太大。

在A股市场，有这么一批公司，它有一批专业投资者的拥趸，历数公司的种种投资亮点，为之坚守多年，却收获寥寥，另有一些人也为它的亮点所吸引，却对它的公司治理一声叹息，然后愤然离去。中国宝安(000009.SZ)就是一种典型代表。

7月8日，中国宝安收盘大跌7.65%，之前公司曾被作为锂电池概念股再度被热炒。公司控股子公司宁波拜特主营业务为锂电池检测、管理系统，而被市场追捧。

机构争议宝安后市

在投资者看来，中国宝安是一个颇有争议公司，且投资者意见两极分化严重。

宝安目前主营业务为高新技术产业、生物医药业和房地产业：在住宅地产、旅游地产、农业地产等领域均有布局;是上市医药公司马应龙的第一大股东，并在专科医院、药品批发领域有多家子公司;控股子公司贝特瑞是国内新能源领域负极材料生产企业龙头;此外，中国宝安还控股中国风险投资有限公司，后者投资的皇氏乳业鼎龙化学、鼎汉技术维尔利环境、铁汉生态(26.400,0.60,2.33%)等均已在A股上市。

高潮时期的中国宝安旗下一度有200多家子公司，涉及创投、房地产、锂电池、医药、并购等多个板块。

一家在今年上半年重仓了中国宝安的北京某私募公司高管对本报提出，中国宝安是个投资控股型公司，涉及的产业十分多元化，有资产、有概念，实际投资价值远超于目前的股价表现。

由于中国宝安旗下子公司众多，涉及概念也多种，被称为A股的“概念之王”。历史上，中国宝安曾多次成为游资的宠儿，股价历经多次大起大落。

但前述私募高管则认为，中国宝安涉及的产业多元化，其中的产业板块是在不同的市场环境下被资金挖掘进行炒作，公司并没有有意配合炒作而去投某个产业。

公募机构对中国宝安的态度也是由热及冷，但还有人坚守。

从公募基金进出宝安的情况来看，基金近两年呈减仓之势。2011年年报里中国宝安前十大流通股股东中曾有6只公募基金重仓其中;至今年一季报，只有易方达基金[微博]和融通基金分别持有1282万股和1039万股。

石墨矿事件殃及?

2011年，一场石墨矿“闹剧”把中国宝安推至舆论顶峰。

2010年9月，湘财证券在研究报告中提出，中国宝安黑龙江宝安新能源投资有限公司可为贝特瑞提供近2.68亿吨储量、适合于锂离子二次电池用的优质石墨矿产资源，评级为买入。随后，平安证券[微博]、国泰君安、信达证券也先后发布了类似研究报告。中国宝安的股价开始一路飙升，并于2011年2月份到达每股25.45元的高点。

但一个月后，中国宝安突然发布澄清公告称并未拥有券商研究报告中称的石墨矿产资源公司。公司股价应声大幅下跌，不少投资者出现亏损。直至今日，仍有投资者在寻求维权。

这一事件的结果，是深交所认为中国宝安在信息披露等方面存在问题，在当年6月对中国宝安运营总裁、董秘和公司三方面通报批评;同时，去年2月，证监会也以涉嫌信披违规对中国宝安进行立案稽查。

直至今日，证监会针对中国宝安的结论并没有出来。但慑于证监会处罚的可能后果，中国宝安股价之后近一年持续低迷，股价最低时较2011年2月跌去近七成。

一位市场分析人士认为，现在来看，中国宝安石墨矿“闹剧”的主要责任，是券商把尚未确凿的信息写成报告、误导了投资者，上市公司却代为处罚，这反映了对上市公司信披监管的一些弊端。

在石墨矿事件后，极少有卖方机构发布中国宝安的调研报告，主流机构已经失去了对中国宝安的关注。前述北京私募人士认为，石墨矿风波虽然已经过去，但市场对中国宝安的信息披露心存疑虑，很多研究员对宝安表示敬而远之，游资此后也较少炒作宝安。

价值争议

2012年，中国宝安实现营业收入40.2亿元，净利润1.6亿元，每股收益0.15元。若以宝安昨日的收盘价11.11元计算，公司静态市盈率为74倍。

不过，宝安2012年的利润来源中，主要为处置上海宝安企业有限公司、上海宝安大酒店有限公司和上海宝安物业管理有限公司等上海三家公司的股权，宝安借此获得股权转让款8亿元，去除成本后投资收益为2.7亿元。如果排除这一非经营性收益，宝安去年净利润实际为亏损2亿元。

前述北京私募人士认为，中国宝安经营团队有很强的“矿业情结”，尤其是金矿、磷矿、石墨矿方面，正是这些领域大规模的投入拖累了公司业绩。不过，虽然宝安目前没有业绩，但是几大块产业都是在稳步增长的，这是他看好宝安的原因。

除此之外，宝安旗下还有众多早年廉价买来的土地资产，既有住宅用地和商业用地，也有林地和农场。

前述私募人士认为，以前宝安的业绩主要靠房地产，但由于这些地产都不是核心地段，做完项目，营销困难，卖不出去，所以这几年在房地产经营上基本不赚钱。但一个好处是，这些土地拿出来拍卖，增值空间很大。今年4月，宝安公告将出售武汉恒安公司股权，交易价格为6亿元，预计将产生投资收益4.5亿元。

而在新材料方面，宝安子公司贝特瑞去年销售收入同比增长28%，净利润同比增长13%。其旗下的鸡西贝特瑞石墨产业园二期、天津贝特瑞新能源科技产业园一期、惠州贝特瑞工业园一期已建成投产。

6月24日，有媒体称中国宝安子公司贝特瑞公司提交的“带状石墨烯的制备方法”获得授予专利权。随后，公司发布公告称，子公司贝特瑞公司于2012年3月31日向国家知识产权局申请了“带状石墨烯的制备方法”专利，但是贝特瑞公司尚需办理相关登记手续并缴纳相关费用，目前还未最终取得该专利证书。

从宝安公告的字面意思判断，中国宝安确实获得该专利，但还没有完成专利登记相关程序。

截至目前，有两家券商对中国宝安的2013年度业绩做出预测，预测2013年每股收益 0.28 元，较去年同比增长 86.67%， 预测2013年净利润 3.11 亿元，较去年同比增长 93.73%。