干细胞美容抗衰老开辟医学美容新蓝海

一切生物都由细胞组成，细胞是生命的基本结构单位。人是多细胞生物，在人体内总共有200多种细胞，这200多种细胞是完全分化的成熟细胞，它们具有其特殊的结构并执行特定功能，例如收缩的心肌细胞，或者传递信息的神经细胞等。人体细胞分为三种：体细胞、生殖细胞和干细胞。

干细胞是一类具有自我更新和多向分化潜能的细胞群体，能进一步分化成为多种类型的细胞，构成机体各种复杂的组织和器官，被医学界称为“万用细胞”。干细胞被认为在细胞生物学、发育生物学、再生医学、动植物品种改良及其生物反应器研发、新药研发与评价等方面将扮演十分重要的角色。

现代医学与前沿技术的完美结合 干细胞美容抗衰老备受憧憬

目前，国内外各大研究机构开展应用干细胞防治老年性疾病的研究越来越多，同时干细胞正在被应用到美容、整形等抗衰老医学领域。比如，利用人体内具有最多器官分化性的脂肪干细胞，经过脂肪提取并萃取和提纯其干细胞，面向不同的受损和老化细胞进行置换或激活，修复病变部位，已经取得很好的临床效果。

IPO咨询机构前瞻投资顾问（专为拟上市企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）分析认为，作为生物技术前沿研究领域的干细胞技术，已成为防治疾病、增强人体免疫能力、维持细胞新陈代谢平衡、提高抗衰老能力提供了新的途径。在干细胞抗衰老领域，干细胞美容抗衰老作为现代医学美容抗衰老与干细胞前沿技术的完美结合，从诞生之日起就备受憧憬。干细胞美容抗衰老是通过对自体干细胞进行体外培养、扩增、纯化，再移植到人体指定部位，激活皮肤干细胞的再生和修复，降低细胞老化速率，增强肌肤内部支撑结构，从而达到除皱、祛疤、减肥、丰胸等效果。目前，干细胞美容抗衰老在临床上已经有初步应用，如脂肪干细胞在临床整形外科已经应用成熟。

干细胞美容抗衰老开辟医学美容新蓝海

虽然目前国内从事干细胞相关业务的企业与机构比较多，但由于干细胞美容抗衰老行业仍处于初级阶段，专业从事干细胞美容抗衰老技术研究与产品应用的企业很少，在A股中涉足有干细胞美容抗衰老的上市公司只有中源协和（600645），而且其母体公司并不涉及该领域，其于2012年收购的全资子公司和泽生物科技有限公司是国内较从事干细胞美容抗衰老业务的公司之一，目前已经相关产品推向市场。

前瞻投资顾问认为，干细胞美容抗衰老是生物科技的重要组成部分，展望未来，随着干细胞技术的不断成熟及在美容抗衰老领域应用的不断深入、国家相关监管政策的不断完善，未来将会有越来越多的公司投入在这一领域中来，这一领域也将会培养出一批上市高科技企业，其IPO前景是十分可观的。

干细胞美容抗衰老产业市场广阔

干细胞产业作为再生医学的一部分，已成为一种新兴的健康医药产业，并对包括传统再生医学在内的多种不同医学专科及应用技术产生重要影响。干细胞研究已成为衡量一个国家生命科学与医学发展的重要指标，许多国家都加大了对干细胞研究的支持力度，使干细胞的研究和应用得到了快速发展。根据国际研究机构MarketResearch.com与Transparency Market Research的研究数据，2010年全球干细胞市场规模大约为215亿美元，到2013年已经超过400亿美元，预计到2018年全球干细胞医疗的潜在市场规模将达到为1,195亿美元。

数据来源：MarketResearch.com、Transparency Market Research、华宝证券研究所

21世纪，医学正从“疾病医学”向“健康医学”变革，老龄化社会的到来，导致人口红利开始消失，适龄的劳动人口萎缩，中年人作为家庭收入的主要来源者，他们的养老负担也在逐年加重，如何预防各种老年疾病、以及有效的抗击衰老已经不仅仅是老年人群所要考虑的问题。与此同时，随着人们对于健康认识的提升，对于抗衰老的理念已经从中老年人群向80后的年轻人群扩展。而那句被众多基因学、细胞学专家所公认的：“女人过了25岁就开始衰老”的理论也一度让众多女性惊慌失措，导致了很多刚刚20岁出头的90后女性开始了抗衰老的保养。

根据《中国美容业市场调查报告》显示，目前女性最关心、最热门的保养服务项目“抗衰老保养”在所有项目中的提及率高达72.2%。不论是内服的中药、保健品，还是外敷的护肤品或是整形技术，都成为市场上的热销产品。根据国际研究机构Global Industry Analysts与Transparency Market Research的研究数据，2010年全球抗衰老产品销售额超过1,000亿美元，2013达到1223亿美元，预计到2019年全球抗衰老市场销售将达到1,917亿美元，期间年复合增长率约为7.8%。

数据来源：Global Industry Analysts、Transparency Market Research

抗衰老产业的发展是以医学发展为基础、生物医学技术手段为依托的新型产业。随着医疗技术的不断进步，通过医学美容以达到抗击衰老的方式逐渐成为人们的首选。近年来，全球医学美容产品市场发展迅速，其市场规模在2011年已经达到49亿美元，2012年为57亿美元，同比增长16.3%，预计到2017年将达到99亿美元左右，年均增长率约为11.6%%。

数据来源：GAM XI

作为医学美容产品的重要组成部分，随着干细胞美容抗衰老技术的不断发展与成熟，干细胞美容抗衰老产品市场需求增长速度将明显高于整个医学美容产品行业，其在医学美容产品行业的占比也将越来越大，前景广阔。另外，干细胞美容抗衰老产业除了包括干细胞美容抗衰老产品外，还包括为此提供的技术服务、干细胞存储服务等，因此，干细胞美容抗衰老产业市场远大于干细胞美容抗衰老产品市场。

我国干细胞抗衰老行业发展现状及市场规模

我国的干细胞研究虽然起步较晚，但随着我国政府对科研经费投入力度的不断加大，近几年我国的干细胞研究发展很快，每年的论文发表数量和论文被引用频次不断攀升。目前，我国全国范围内已形成了近百家不同规模的干细胞公司从事干细胞产品的研发、干细胞库的建立和干细胞及相关产品的销售。我国的干细胞产业从上游的存储到下游临床应用的完整产业链已经形成，产业链各环节盈利状况良好。在宽松监管与市场客观需求等五大因素的驱动下，市场将呈几何级的增长。2009年，我国干细胞产业收入约为20亿元，2013年已经超过100亿元，预计到2015将达到300亿，年复合增长率超过50%。

数据来源：华宝证券研究所

根据国务院日前印发《中国老龄事业发展“十二五”规划》，“十二五”时期，随着第一个老年人口增长高峰到来，我国人口老龄化进程将进一步加快。从2011年到2015年，全国60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，平均每年增加老年人860万，平均每年递增0.54个百分点。随着中国老龄化社会的到来，“抗衰老”这个话题在如今已经成为大众关注度较高的话题之一。人们的生活方式和化妆习惯都在发生变化，都想永葆年轻，将衰老痕迹减少到最低，也直接导致了抗衰老产品销售的快速增长，老龄化进程的加快为我国抗衰老市场提供巨大的发展空间。

随着抗衰老市场需求的不断扩大，过去的五年里，我国抗衰老市场规模已经翻了2.4倍。2008年我国抗衰老市场销售额在122亿元左右，2011年，市场销售额超过了200亿元，同比增长17%左右。预计到2016年我国抗衰老产业市场规模将超过400亿元，期间年复合增长率超过15%。

数据来源：Global Industry Analysts、Fung Business Intelligence Centre

前瞻投资顾问认为，在我国抗衰老市场规模迅猛增长的大背景下，随着我国干细胞技术与应用不断发展与成熟，干细胞技术在美容抗衰老领域的应用也将迅速扩展开来，我国干细胞美容抗衰老市场需求空间广阔。

三大商业模式助力干细胞美容抗衰老行业发展

从产业链上来看，干细胞美容抗衰老产业上游为干细胞采集与储存、中游主要是干细胞技术研发，下游则主要是干细胞在美容抗衰老上的终端应用，产业链不同位置上企业而在商业模式上各不相同。

上游企业主要以干细胞采集和存储业务为主体，其主要业务模式为脐带血干细胞、胎盘干细胞、脐带间充质干细胞、脂肪干细胞、牙齿、经血、羊膜等干细胞物质的采集及贮存。

中游企业主要包括各类从事干细胞增殖、开发干细胞制剂业务等干细胞技术及产品研发的相关企业。企业通过向医院提供干细胞技术体系并收取技术服务及技术使用权转让费获得收益，或者通过为患者提供个体化治疗，再按照一定的比例与医疗机构分享治疗费用。

下游企业主要以各类干细胞移植及治疗业务为主体，主要包括一些开展干细胞治疗的医院，同时，医院也是胎盘干细胞采集的主要场所。