新三板：中小微型企业融资的“跳板”

（文·吴暖）自1月24日新三板全国性扩容起，目前全国股转系统企业挂牌已步入常态化。最新数据显示，全国中小企业股份转让系统（下称“新三板”）的挂牌企业已达649家，其中，今年就实现294家挂牌。

已经为超过300家客户提供过IPO咨询服务的前瞻投资顾问在与客户的日常沟通回访过程中发现，由于原本仅局限于各地国家级高新园区的新三板扩大试点范围，再加上2013年IPO市场长期处于未开闸状态，企业已慢慢把关注点转向了新三板。

但与发展较为成熟的IPO不同，企业对于新三板的了解仍处于一知半解阶段，为此，前瞻投资顾问监测部结合丰富的客户资源，为大家作新三板常见问题解答。

Q:什么样的公司适合进入新三板？

A:部分企业认为IPO市场的前景还存在着一些不确定性的因素情况下，而且新三板上市公司具体有转板机制，让一些原先条件符合主板/创业板的企业选择先挂牌于新三板，譬如已挂牌的四维传媒（430318）、嘉达早教（430518）、雅达股份（430556）等。前瞻投资顾问认为，符合以下条件的企业，可优先考虑挂牌新三板：

1、有进入资本市场的意愿但暂不符合主板、中小企业板或创业板条件的，或虽符合条件但不愿意漫长等待的公司；

2、已有一定的业务规模，但资金紧张制约业务规模扩大的公司；

3、具有创新业务模式，需要提升品牌、提高公司估值水平的公司；

4、希望借助资本市场力量扩大规模、做大做强、规范经营，实现跨越式发展的公司。

Q:新三板有什么挂牌条件？

A:新三板的挂牌条件相对于主板和创业板来说是比较宽松的，对于条件还未能达到主板/创业板的企业，但希望能够通过多种不同的渠道来获取融资的企业来说，新三板无疑是一个绝佳的选择。同时，新三板挂牌的门槛较低，无盈利的要求，主要的几个条件：

（1）、依法设立且存续满两年

（2）、业务明确，具有持续经营能力

（3）、公司治理机制健全，合法规范经营

（4）、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规

（5）、主办券商推荐并持续督导

Q:挂牌新三板需要花费多长时间？

A:挂牌新三板的整体流程比起主板和创业板而言相对的简洁了许多，从首要做的企业股份制改造工作，项目立项，主办报价券商尽职调查到完成报价转让书，券商内核报送备案倒最后的披露并挂牌，整体的时间是5-7个月左右。

Q:挂牌新三板对企业而言有什么好处？

A:企业挂牌于新三板，一是打通了融资渠道，企业在新三板挂牌后可实施定向增发来直接融资，为企业带来银行信贷额度提升、地方政府政策扶持等便利，同时从另一角度来看，可以帮助企业更加规范的建立公司的管理体系，使得企业提升自身的管理水平和核心竞争力，有效地和市场机制及规则对接，也有利于完善公司的资本结构；二是新三板上市公司可以帮助创业者和股东有效地实现变现；三是新三板上市公司可以获得不少的资金扶持，但目前由于各区域园区及政府政策不一，所以企业享受的园区及政府补贴也不一。

所以，前瞻投资顾问认为，新三板对于目前的资本市场发展来讲，不仅仅是让符合上一板市场、二板市场的企业作为过渡期“跳板”，也让成长期中的中小微型企业得到更多的“资助”。