稀有金属碳化物：借力资本 深化市场竞争

（文/董乾）根据IPO咨询机构前瞻投顾问（专为企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）的统计分析，目前稀有金属碳化物行业上市公司主要为几家控制上下游产业链的大型企业，其余企业较小，处于行业竞争初期阶段，借力资本市场杠杆做大做强的新势头正日益凸显。

由于熟悉资本市场的运作规律，也对细分产业有过14年的持续深度研究，因此，本文是前瞻投顾着眼于产业与资本、科技与金融的有效结合，在对300余家企业进行上市前细分市场研究和募投项目可行性研究的实战经验基础上，对稀有金属碳化物行业的发展现状、发展前景及融资模式进行的系统分析，希望能开启稀有金属碳化物企业的经营新思维。

稀有金属碳化物下游应用空间广阔

稀有金属碳化物属于稀有金属新材料范畴。其下游包括硬质合金行业和热喷涂行业，广泛应用于汽车、煤炭、冶金、矿山、机床机械、建筑、石油、化工、航空、通讯、电力、能源、交通运输、轻工纺织等国民经济及国防军工各领域。

1、硬质合金行业

硬质合金是指元素周期表中Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ族中的过渡元素(钛、锆、铪、钒、铌、钽、铬、钨、钼)的碳化物和铁族元素(铁、钴、镍)以及其他微量元素粉末，采用粉末冶金技术烧结而成的硬质材料。

前瞻投顾认为，经过多年发展，硬质合金作为一种高效的工具材料取得了长足的发展。目前，硬质合金已成为几乎所有工业部门和新技术领域中不可缺少的工具和结构材料，对世界工业发展和科学技术进步起到了重要的推动作用，被誉为“工业的牙齿”。

按硬质合金的成分分类，硬质合金可分为：WC-CO(钨钴)类合金、WC-TIC-CO(钨钛钴）类合金、WC-TIC-TAC(NBC)-CO（钨钛钽）类合金、WC-TaC-Co(钨钽钴）类合金、钢结硬质合金、碳化钛基合金等。

近年来，我国硬质合金的产量稳步提升。据中国钨业协会硬质合金分会统计，自2006年以来，我国硬质合金产量呈现逐渐上涨趋势，2008年受经济危机影响，国内整体经济增速放缓，硬质合金产量增长率较低。随着经济的复苏，2010年呈爆发试增长，增长率达到33.33%。随后进入稳定期，增长率保持在5%~10%左右。截止2011年底，我国硬质合金产量已经达到23500吨。

根据硬质合金的应用领域看来，主要应用于切削刀具行业、耐磨零件行业、矿用合金行业以及其他等。

2、热喷涂行业

根据多年的细分产业研究经验，前瞻投顾认为，目前，热喷涂技术是应用于防腐抗蚀领域内的主要技术，其是表面工程学的重要组成部分，它是一种材料表面强化和表面改性的新技术，可以使基体表面具有耐腐蚀、耐高温氧化、电绝缘、隔热、防辐射、减磨和密封等性能，理论上可在任何固体物质上进行热喷涂并形成热喷涂涂层。中国热喷涂行业发展已经有30年的历史。目前，热喷涂应用领域广泛应用于钢铁、能源、航空、航天、汽车、机械、石油化工、纺织、造纸和防腐等行业。

根据我国表面工程协会热喷涂专业协会统计数据显示，2008年我国热喷涂工业的总产值在60亿元左右，包括了设备、材料、喷涂工厂产值、进口设备和材料等。根据中国表面工程协会热喷涂专业委员会预测，我国热喷涂行业年增长比例为10%左右，到2013年全国热喷涂产值达到80亿元，居世界第三位。热喷涂产值占全国GDP比例为千分之0.12，接近日本热喷涂产业的发达程度。

从未来的发展趋势看，IPO咨询机构前瞻投顾认为，热喷涂系统工程的研究将越来越受到人们的重视。据国内外热喷涂专家预测，未来的五至十年将是我国热喷涂发展的黄金时期。

稀有金属碳化物市场规模及发展趋势分析

2006年以来，我国有色金属冶炼及压延加工行业保持稳定增长的态势，虽然2008年受到全球金融危机的影响，产值出现小幅下滑，但在之后出台的国家4万亿的基础建设投资政策刺激下，在2010年及2011年，我国有色金属冶炼及压延加工产值分别为28119亿和42544亿，同比增长超过50%。

在我国有色金属冶炼及压延加工行业运行良好的大趋势下，稀有金属新材料行业也取得了长足的进步。2008年受经济危机影响行业整体出现了小幅下滑，2010年随着国内及美国经济的复苏，行业呈现爆发式增长，增长率超过100%，2011年市场需求量趋于稳定增长态势。

2010年，我国新材料行业产值为6500亿，到2011年，我国新材料行业产值已经超过8000亿，同比增长23.07%，据我国新材料“十二五”规划，到2015年，新材料行业产值将达到20000亿，年增长速度超过25%。

在我国新材料行业良好的大趋势下，稀有金属新材料也取得了长足的进步。2008年受经济危机影响行业整体出现了小幅下滑，2010年随着经济的复苏，行业呈现爆发式增长，增长率超过15%，2011年需求量趋于稳定态势。

稀有金属碳化物等稀有金属新材料根据下游应用行业划分，分为硬质合金和热喷涂领域，硬质合金领域主要包括切削刀具、矿用合金、耐磨零件。热喷涂领域主要包括钢铁、电力、汽车、航空等。

随着下游硬质合金及热喷涂行业需求的不断增长，国内领先的IPO咨询机构前瞻投顾预测，2011年以后市场将呈现稳定增长态势，复合增长率保持在15%~20%左右，略低于新材料行业“十二五”规划所制定的25%的年均增长目标，整体趋势利好。到2015年，国内市场规模将达47.78亿元。

行业重点企业竞争力分析

近年来，稀有金属新材料行业一直处于发展的上升势头中，各类稀有金属新材料公司也如雨后春笋般相继诞生，包括经验及产品结构丰富的国有硬质合金材料企业、新兴的民营材料公司、国外优秀企业等。前瞻投顾认为，目前，稀有金属新材料企业背景的多样化使得中国稀有金属新材料市场长期处于完全竞争的格局。

然而，前瞻投顾对细分产业的持续监测和研究发现，总体看来，我国稀有金属新材料企业不足百家，且大多只能生产少部分技术含量较低的硬质合金及热喷涂材料，仅少数部分企业的技术水平能够达到国外优秀企业水平。

同时，在产品结构上，国内企业发展不均衡。由于钽铌类产品销售价格比一般稀有金属碳化物价格高，部分产品如钽铌类深加工企业集中度较高，主要以湖南、江西、宁夏地区部分企业为主；其次，由于我国硬质合金行业技术发展水平与国外硬质合金差距较大，目前我国部分稀有金属新材料企业生产的超粗或者超细材料在我国市场得不到应用，只能应用并销往国外市场。

目前，国内技术水平、生产能力、市场份额较高的企业主要有：株洲硬质合金集团有限公司（601厂）、九江有色金属冶炼厂、株洲华驰新材料有限公司、株洲广源硬质材料有限公司、株洲托普硬质合金材料有限公司、沙伟徽高科技新材料股份有限公司等。

作者简介：董乾，系深圳市前瞻投资顾问有限公司成都分公司负责人，带领团队给20余家企业提供过IPO咨询服务。从业多年来，在为拟上市企业提供细分行业研究，积累了丰富的经验，对交通、铁路、通信、新材料、新能源等行业更是具有独到的研究视角。