58同城领衔电商融资 中概股再升温

分类信息网站“58同城”和在线旅游网站“去哪儿”相继于今年10月底至11月初登陆美股市场，受到华尔街的疯狂追捧。海外市场对中概股的信心似乎正在提升，中概股赴美上市可能会掀起一轮新高潮。

科技版块或迎境外上市高峰

58同城于10月31日正式登陆纽约证券交易所，开盘几分钟内涨幅一度超过44%，股价由17美元的发行价攀升至24.8美元。此前，由于投资者在路演过程中认购意愿强烈，58同城还将每份美国存托股票（ADS）发行价格区间由13-15美元上调至15-16美元，上市前再次上调至17美元。

去哪儿网于11月1日登陆美股，上市首日，发行价15美元直接高开至28.35美元，盘中最高涨幅一度超130%，最终收报28.4美元，暴涨89%，涨幅创下今年纳斯达克IPO记录。

据媒体测算，如果按首日收盘价计算，58同城的市值已经超过20亿美元，去哪儿网的总市值也已超过32亿美元，是同样在美上市的在线旅游股艺龙市值的4.4倍，相当于携程网市值71.3亿美元的44.9%。

IPO咨询机构前瞻投顾发现，除了58同城和去哪儿网，今年以来，国内亦有多家电商、科技型企业相继传出赴美上市的消息，阿里巴巴、京东商城、博雅互动、易传媒、爱奇艺、搜狐视频、安居客、寺库、迅雷、快播、UC、小米等大量优质的公司。中概股经历2年的“冰冻期”后，似乎已经悄然升温。

而且，根据美国证券交易委员会（SEC）此前收到的IPO申请书，如果路演认购顺利，500彩票网与久邦数码也将很快加入到赴美上市的中概股军团中。其中，500彩票网计划筹集1.5亿美元资金，在纽交所上市。业界认为，此次500彩票网赴美上市，在为彩票行业正名的同时，也让其创始人罗昭行又彻彻底底地火了一把。

前瞻投顾认为，这股中概股的回归，一方面与国内互联网市场，尤其是移动互联网的持续发展不无关系，一大批优质企业如雨后春笋般涌现，而国内资本市场持续低迷，IPO关闸一年，企业融资渠道受阻，所以赴美上市冲动难抑。另一方面，美国量化宽松政策退出放缓，海外投资者对新兴市场也表现出浓厚的投资兴趣，而科技行业是未来发展的趋势，市场潜力大，盈利空间大，更易得到华尔街的青睐。

中概股冰封期后的自省：诚实守信

在此之前，中概股历经了2年的冰封期：今年上半年，只有兰亭集势在纽交所挂牌，2012年全年，也只有唯品会、欢聚时代2家公司赴美上市，是近几年中国公司赴美上市的最低潮。

而这个低潮，源自于2011年以来香橼、浑水等机构对中概股的大范围“猎杀”。这些国际资本玩家对中概股掀起了一波又一波的做空狂潮，通过发布研究报告质疑中国公司的财务、诚信、管理等问题，拉低中概股的股价，蒸发中国公司的财富，并逼迫中国公司退出海外资本市场。

仅2011年，在美上市的中概股退市数量超过20多家。2013年上半年，这一态势开始有所回暖。不过，近期浑水的再度来袭又给市场带来不小冲击。

以北京网秦天下科技有限公司为例，这是一家移动互联网整合服务商，于2011年5月5日登陆美国纽交所。今年10月25日，就在网秦将要发布三季财报的前一个月的敏感时期，网秦遭遇做空机构浑水的“搅局”。该机构发布了一份81页报告，将网秦称之为“大骗子”，最大客户就是自己本身。自此之后，网秦股价已经下跌了40%以上。

前瞻投顾认为，打铁还需自身硬，无论是在国内上市，还是在境外上市，遵守资本市场的游戏规则都是最根本的，浑水摸鱼、心存侥幸终将付出代价。而且，美股市场比A股更透明，也更注重信息披露，制度规范更完善，对上市公司的投资者关系管理要求更高，拟赴美上市的企业必须认清这一点现实。

同时，风险和收益往往是共存的，相较于A股，赴美上市可能稍显容易，美国资本市场环境也较为宽松，尤其是科技版块，融资效果颇为乐观，但是相应的风险也更大，包括被机构媒体质疑的风险，以及退市的风险。

因此，海外投资者对中概股的态度，无论是现在的热捧，还是曾经的无情“做空”，都是成熟资本市场投资者对高风险和高收益共存机制所表现出来的市场化选择。作为拟赴美上市企业，如果自身存在不规范行为，运营存在风险漏洞，无疑，被“做空”的风险是随时都有可能爆发的。反之，真正有实力的、规范的优质公司，无论外界如何质疑，公道自在人心。

前瞻投顾相信，中概股的诚信体系仍在重建中，这需要每一支中概股的积极参与，也需要广大拟冲击美股的中国创业者，树立诚实守信的创业准则。

《纽约时报》指出，58同城和去哪儿网上市之初的表现良好，意味着两年前的审计风波引发的中概股“冰封期”已开始解冻。中国企业再度活跃海外是好事，但须吸取此前的教训，切勿再度陷入信任危机。

造富神话再度上演  创始人和VC受益

据悉，去哪儿网创始人庄辰超上市前持股7.23%，首日上市后身价就已经超过了2亿美元；58同城创始人姚劲波上市前持股27.9%，若以24.8美元的最高股价计算，上市后姚劲波所持公司股票的价值为4.6亿美元。

除了公司创业者和高管层，赚得盆满钵满的还有两家公司背后的多家投资机构。前瞻投顾认为，从这波上市企业的历史来看，基本上都是经济危机前后获得VC投资的企业，如今，VC正面临退出压力。

以去哪儿网为例，2011年6月，百度对其进行战略投资3.06亿美元，百度也由此成为去哪儿网的最大股东，也是当时百度最大的一笔战略投资。到现在，百度也将得到超过10亿美元的资金回报。

此外，58同城背后的机构股东华平投资、赛富投资和DCM的持股比例25.8%、20.5%和16.6%。按照最新收盘价计算，上述机构所持股份目前市值在3-5亿美元之间。

并且，媒体消息称，中概股的投资人结构已经发生了巨变，欧美主流机构和个人投资者在一定程度上仍对中概股“敬而远之”，取而代之的是，越来越多来自中国的投资力量关注到在美上市的中概股。