【投资视角】启示2023：中国免税行业投融资及兼并重组分析(附投融资事件、产业园区和兼并重组等)

行业主要上市公司：中国中免(601888.SH);王府井(600859.SH);海南发展(002163.SZ);海南机场(600515.SH)等

本文核心数据：免税行业上市公司融资金额;免税行业上市公司对外投资金额

上市企业融资主要用于主营业务的发展

根据对上市公司公告的梳理，我国免税行业上市公司的融资手段主要包括非公开发行股票融资、公开发行债券和定向增发，融资金额在6-30亿元之间。融资数额较大的资金多用于促进公司主营业务的发展，同时也有部分资金用于偿还债务和补充流动资金。截至2023年，我国免税行业上市公司融资事件汇总如下：

上市企业对外投资多为产能扩建和发展多样化业务

目前，我国免税行业上市公司对外投资目的多出于产能扩建和布局多样化业务，2010-2023年上市公司对外投资情况具体汇总如下：

免税园区发展潜力较大

免税店是免税行业发展的重要载体和免税商品流通的主要消费场景。目前，我国经营面积超过5万平方米的免税园区都分布在海南地区，分别为：设立在三亚的中免国际免税城和海旅免税城、设立在海口的中免国际免税城、设立在万宁的王府井国际免税港。其中，海口国际免税城的经营面积接近30万平方米，是目前全球规模最大的单体免税店。未来，随着免税行业企业数量的增加以及企业免税业务的发展，免税店的布局范围和经营面积进一步扩张，免税园区发展潜力较大。

兼并重组目的多为扩大业务规模

目前，我国免税行业的兼并重组活动多集中在中游环节。作为我国免税行业的龙头企业，中国中免从2019年起通过兼并重组的方式依次获得日上免税、海南免税、中桥免税和中出服的部分或全部股权，不断扩大免税业务的布局版图。在下游环节，2022年5月，海汽集团收购海旅免税100%股权，将公司的主营业务从传统客运业务转型为综合旅游业务，实现旅游交通复合发展。

免税行业投融资及兼并重组总结

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国免税业发展状况调研与投资战略规划分析报告》。

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