干货！2022年中国水泥制造行业龙头企业分析——海螺水泥：水泥制造产业链龙头企业

行业主要上市公司：中国建材(03323.HK)、海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)、金隅集团(601992)、华润水泥控股(01313.HK)、华新水泥(600801)、山水水泥(00691.HK)、亚洲水泥(00743.HK)、塔牌集团(002233)、中国天瑞水泥(01252.HK)等。

本文核心数据：营业收入、营业利润、毛利率

1、中国水泥制造行业龙头企业全方位对比

目前国内水泥制造领先企业有海螺水泥、冀东水泥、华润水泥、华新水泥、山水水泥等。其中海螺水泥与冀东水泥处于领先地位。从盈利能力来看，海螺水泥在营业收入、营业利润、净利润、毛利率方面均超过冀东水泥。

2、海螺水泥：中国水泥制造行业领军企业

海螺水泥前身为宁国水泥厂。1997年，安徽海螺集团有限责任公司以其所属的宁国水泥厂和白马山水泥厂与水泥生产经营的相关资产出资，独家发起成立安徽海螺水泥股份有限公司，主要从事水泥及商品熟料的生产和销售。随后海螺水泥分别于港交所与上交所上市，公司生产规模逐步扩大。2022年，公司入选福布斯2022全球企业2000强榜单，排名第374位。

3、海螺水泥：水泥制造业务占比超过50%

海螺水泥的水泥品种主要包括42.5级水泥、32.5R级水泥及52.5级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产、水泥制品和农村市场等。

从营业收入方面来看，公司产品以42.5级水泥制造为主，2021年营收847.9亿元，占总营收比重为50.48%;32.5级水泥营收138.41亿元，占总营收比重为8.24%。

——水泥制造主营收入区域构成：以东部、中部市场为主

在区域销售方面，2021年海螺水泥股份有限公司产品主要销往东部区域与中部区域，营收分别为325.25亿元与369.2亿元，占总营收比重为21.94%和24.91%。

——水泥产品产能：水泥年产能超过3.8亿吨

2021年，公司通过新建和并购，新增熟料产能720万吨，水泥产能1425万吨。截至2021年底海螺水泥拥有3.84亿吨/年水泥产能，熟料产能2.69亿吨/年。

——水泥产品销量：水泥销量有所下滑

2021年，受下游需求减少影响，公司水泥与熟料销量有所下跌。2021年水泥和熟料合计净销量4.09亿吨，同比下降9.76%，其中水泥熟料自产品销量为3.04亿吨，同比下降6.53%。

4、海螺水泥：水泥业务营收保持稳定

从公司经营情况来看，2016-2020年，公司营业收入呈增长态势。2021年公司实现营业收入1679.53亿元，同比下降4.70%。2022年上半年实现营业收入562.76亿元，同比下降30.03%。

2016-2021年，海螺水泥的水泥制造业务收入稳步增长。2021年公司水泥制造业务收入986.31亿元，同比增长2.61%。

注：海螺水泥水泥业务营业收入为32.5级水泥与42.5级水泥的和。

在毛利率方面，2016-2021年，海螺水泥的水泥制造毛利率在34%以上，近年来毛利率保持稳定。2020年水泥制造业务毛利率为47.85%。2021年毛利率下降为44.30%。

5、海螺水泥：计划水泥和熟料净销量3.25亿吨

2022年，海螺水泥计划全年水泥和熟料净销量(不含贸易量)3.25亿吨，同时公司将围绕“十四五”发展规划和年度投资计划，以有效投资为导向，以实现高质量发展为目标，扎实推进投资发展各项工作。

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