干货！2022年中国换热器行业龙头企业分析——银轮股份：2021年产量增长80%

行业主要上市公司：蓝科高新(601798);银轮股份(002126);双良节能(600481);巨元瀚洋(THTI);宏盛股份(603090);星球石墨(688633);兰石重装(603169)等

本文核心数据：业务布局;产品布局;产销情况;营业收入;毛利率

1、中国换热器行业龙头企业全方位对比

换热器是我国重要的节能设备之一。目前，目前，中国换热器产品的龙头企业分别有银轮股份、宏盛股份等，2021年，银轮股份、宏盛股份的换热器业务收入分别达到62.84亿元和5.03亿元。

2、银轮股份：换热器产品的布局历程

1993年，浙江银轮机械股份有限公司成立，2018年10月，银轮股份成立商用车和非道路热交换事业部是由原来的发动机冷却产品事业部和冷却模块产品事业部合并而成，是致力于发动机、商用车及工程机械冷却系统产品开发和制造的事业部。

3、银轮股份：换热器业务布局及运营现状

——产品布局：换热器产品主要应用于汽车领域

公司围绕“节能、减排、智能、安全”四条产品发展主线，专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。公司产品按应用领域划分主要包括新能源、乘用车、商用车、工程机械、工业换热等领域。其中，公司的换热器主要应用汽车的三大细分领域：发动机热管理系统、电池热管理系统、空调机热泵系统，具体介绍如下：

——供给情况：产能及产量均大幅上升

2021年，公司热管理产品的生产能力上升至950万台/年，相较于2020年增长600万台/年;此外，公司换热器产品产量同样大幅增长，2021年公司生产换热器产品538.9万台，同比增长82.61%。

注：公司2019及之前年份财务报告未单独公布换热器产品产能及产量情况。

——销售网络布局：境内外均有布局

目前，银轮股份在中国、北美、欧洲这三个全球最重要经济体的三个战略发展支点都进行了深度布局。

公司业务销售市场遍布海内外，2021年，公司产品在国内的销售收入达63.56亿元，占总营收的比例达81.32%;国外销售收入达14.60亿元，营收占比为18.68%。

——技术情况：掌握多种技术，研发力度/强度均有所增强

公司具有较强的研发能力，掌握了风扇研发技术、基础单元研究、仿真分析工具开发、AI性能软件、两相分析技术、疲劳分析技术、可靠性预测能力、系统分析能力、NVH分析能力等核心技术。

研发力度方面，数据显示2018-2021年，公司研发费用逐年上升，2021年公司研发费用为3.26亿元，表明公司的研发力度有所加强;在研发强度方面，公司研发费用占营业收入比重由2018年的3.7%提升至4.2%，说明公司的研发强度不断加强。

——对外投资情况：投资布局广

截至2022年8月末，公司共发生投资事件69件，其中，公司投资主要布局在制造行业，发生在制造业的投资事件共计40页。

3、银轮股份：换热器产品营收逐年增长，盈利能力先增后降

2019-2021公司换热器产品销售收入逐年增长，毛利率先升后降;2021年公司换热器产品销售收入达到62.84亿元，同比增长28.30%，毛利率下降至4.17%，同比下降0.09个百分点。

4、银轮股份：换热器产品发展规划

浙江省打造重要窗口、共同富裕、新能源双轮驱动等重大机遇，将加快推动公司国际化、实现技术引领和综合竞争力提升，为此，公司制定了相应的发展规划，着力提升经营效益，着力加快新能源产品发展，提升公司健康可持续发展能力。

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