2022年中国房地产腰部企业经济指标分析 成长能力有所改善但盈利水平仍需增强【组图】

行业主要上市公司：目前国内房地产开发行业的上市公司主要有万科A(000002)、中国海外发展(00688)、华润置地(01109)、保利发展(600048)、龙湖集团(00960)、碧桂园(02007)、金地集团(600383)、绿地控股(600606)等

本文核心数据：操盘金额、操盘面积、毛利率、净资产收益率、营收增长率、净利增长率

——腰部企业操盘金额在400-800亿

根据克尔瑞统计数据，2022年前5月中国房地产企业销售排行榜中，TOP20房企操盘金额在287.9亿元以上，前5月操盘规模在400-800亿元之间的，属于中国房地产开发行业腰部企业。

注：2022年度数据统计截至2022年5月。

——腰部企业偏好布局华东及华南区域

从腰部企业销售区域布局来看，多数企业偏好布局华东、华南区域。金地集团华东区域销售占比36.55%、华南占比19.49%;绿地控股华东占比39.56%、华南占比24.47%;滨江集团业务主要集中在浙江省;新城控股华东区域销售占比47.99%。

——企业毛利水平整体较为平稳

从2020-2022年腰部企业销售毛利率来看，腰部企业毛利率整体较为平稳。2022年第一季度，金地集团毛利水平达到19.72%，在腰部企业最高;而绿地控股毛利率为12.74%，毛利率水平较低。

注：此处建发股份仅统计其房地产开发业务指标，一季报未披露该项数据。

——多数企业净资产收益率下滑

从2020-2022年腰部企业净资产收益率来看，腰部企业净资产收益率变动态势不一。2022年第一季度，除了旭辉集团外，其余企业净资产收益率水平呈现下滑趋势。

——企业营收成长性相对较好

从2020-2022年腰部企业营业收入增速来看，企业变动态势不一，但营收增速弹性相比头部企业更大。2022年第一季度，金地、旭辉、建发、新城营收增速均为正值，其中金地营收增长83.78%，旭辉增长50.19%;而滨江集团、绿地控股营收增速均为负值。

——企业盈利成长性仍需改善

从2020-2022年腰部企业净利润增速来看，2022年以来多数企业净利润增速远不及营收增速。2022年第一季度，建发、金地、旭辉净利润均实现正向增长，其中建发房产同比增长29.84%，金地同比增长10.82%;新城、绿地、滨江均为负增长。

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