干货！2022年中国服装行业龙头企业分析——森马服饰：休闲服、童装两大主线同发力

行业主要上市公司：海澜之家(600398.SH)、森马服饰(002563.SZ)、雅戈尔(600177.SH)、太平鸟(603877.SH)、美邦服饰(002269.SZ)、报喜鸟(002154.SZ)、安正时尚(603839.SH)、锦泓集团(603518.SH)、七匹狼(002029.SZ)、朗姿股份(002612.SZ)、九牧王(601566.SH)、地素时尚(603587.SH)等

本文核心数据：服装品牌布局、粉丝关注数量、线下门店数量、线上营收占比、存货周转率、服装业务营业收入、服装业务毛利率、发展规划

1、中国服装行业龙头企业全方位对比

服装行业是我国国民经济的重要组成部分，行业参与者众多。目前，从企业体量来看，中国服装行业领先企业分别是海澜之家和森马服饰，两家行业领先企业从品牌布局、线下及线上布局状况、主要经营指标对比状况如下：

2、森马服饰：服装业务布局历程

从森马服饰服装业务布局历程来看，森马服饰于1996年成立;1997年在江苏徐州市开设了第一家森马门店;2002年自创童装品牌——巴拉巴拉;2011年森马服饰上市;2018年森马服饰收购了法国Kidiliz集团，开始了全球化品牌布局;2021年森马服饰荣获“CCFA中国时尚零售百强榜”第16名。纵观森马服饰发展历程，多品牌、多元化布局贯彻始终，是森马服饰发展的主要动力。

3、森马服饰：服装业务布局及经营现状

——以森马、巴拉巴拉两大品牌为主线，多元化品牌发展

森马服饰以休闲服品牌“森马”、童装品牌“巴拉巴拉”两大品牌为主线，辅以马卡乐、Cocotree、迷你巴拉、Hey Junior等自有品牌。同时，森马服饰拥有合作品牌“杰森吴”;被授权品牌“The children's place”、“Juicy Couture”、“Marc O'Polo”等。森马服饰以丰富的服装品牌矩阵，收获了庞大的客户群体，具有强劲的市场竞争力。

——线下门店数量有所下降，加盟店占比超八成

公司采取直营、加盟与联营相结合、线上与线下互补的多元化营销网络发展模式。从森马服饰线下门店数量变化趋势来看，2017-2021年，受近两年来疫情对线下销售的冲击，以及公司电商业务的发展，森马服饰线下门店数量呈先升后降趋势。截至2021年底，森马服饰共有线下门店8567家，相比2020年减少了158家。

从线下门店分布状况来看，截至2021年底，森马服饰全国8567家线下门店中，直营781家，加盟7412家，联营374家，分别占比9.12%、86.52%和4.37%。

——电商业务健康发展，直播短视频等新业务实现规模突破

2021年，森马服饰电商业务继续保持健康发展态势，重点建设以森马、巴拉巴拉品牌为代表的品牌电商业务，运营亚瑟士儿童业务;重新定位Minibalabala、爱肯两大电商新品牌业务;孵化代运营和尾货清仓业务。森马电商重点建设内容直播业务，构建了品牌自播、达人播、门店播、新零售服务商、会员销售全场景的直播链路，森马品牌和巴拉巴拉品牌先后举办“抖音超品日”，通过茶卡盐湖走秀以及长城走秀结合新品发布活动，实现品销结合，获得20亿级的品牌曝光，成功打造行业标杆。

2016-2021年，森马服饰线上营收及占比逐年提高。2021年，森马服饰实现线上销售收入64.58亿元，同比增长11.18%;占总营收比例达到了41.88%，提高了3.68个百分点。

——粉丝过千万，多平台引流助发展

从森马服饰各品牌主流电商平台粉丝数量来看，截至2022年4月7日，“森马”淘宝粉丝数量超过了1400万，京东粉丝数量超过了60万，抖音粉丝超过了280万;“巴拉巴拉”淘宝粉丝超过了1500万，京东粉丝超过了420万，抖音粉丝接近390万。综合来看，森马服饰主要电商粉丝群体集中在淘宝，两大主品牌粉丝数量都超过千万，吸引了大量消费者。

注：数据截至2022年4月7日。

——存货周转率处于行业中上水平，但仍然偏低

对于服装行业而言，存货问题始终困扰着各大企业。2016-2021年，森马服饰存货周转率有所下降，整体水平偏低。2021年，森马服饰存货周转率为2.71次，相比2020年小幅下降。但对比服装行业存货周转率，森马服饰高于行业中值，处于中上水平。

4、森马服饰：服装业务经营业绩

从森马服饰服装业务经营业绩来看，近两年受疫情影响，服装业务营收出现明显下滑。2021年，森马服饰服装业务营收为154.20亿元，同比增长1.41%;毛利率为42.58%，相比2020年增长了2.24个百分点。

5、森马服饰：服装业务发展规划

2022年，森马品牌将加大消费者洞察及数字化建设投入，贴合消费者穿着场景进行产品研发，打造更有科技含量、更能表达中国文化自信的产品和品牌，提供有生活态度和有功能的服装产品。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国服装行业产销需求与发展前景预测分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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