干货！2022年中国制药设备行业龙头企业分析——东富龙：强化“系统化、国际化、数智化”三大战略

制药设备中游主要上市公司：目前国内制药设备产业的上市公司主要有新华医疗(600587.SH)、东富龙(300171.SZ)、华升股份(600156.SH)、楚天科技(300358.SZ)、泰林生物(300813.SZ)、迦南科技(300412.SZ)等。

本文核心数据：制药设备营业收入，产销量，研发投入

1、中国制药设备行业龙头企业全方位对比

制药设备是我国药企厂商最为基础的设施之一。当前我国制药设备产业链上市企业众多，中国制药设备行业的龙头企业分别是楚天科技、中国制药设备，2020年，楚天科技、东富龙的市占率比重合计达23%以上，毛利率均超过30%，是我国制药设备行业龙头企业。其中东富龙在制药设备领域毛利率行业最高，一度超过楚天科技。

2、东富龙：制药设备业务的布局历程

1993年上海东富龙成立，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。早在2000年品牌就进入国际市场，之后分别建立注射街实验室、开发首台自动进出料系统等一系列制药设备领域重大举措，2011年2月，公司于深圳交易所上市，之后成立一系列专业制药设备领域事业部，不仅如此公司布局还涉及智能、食品工程、医疗装备等领域，2020年公司提出 “系统化、国际化、数智化”三大强化战略，并进一步强化产业布局，未来，公司将朝着”M+E”新模式，立志成为全球市场主流品牌。

3、东富龙：制药设备业务布局及运营现状

——强化国际化拓展

根据公司2021年中报，中国以外收入占比24.8%，同比大幅增长，盈利方面，国外业务毛利率远高于国内水平，2021年，公司国外毛利率74.84%，虽然2021年上半年公司国外毛利率水平有所下降，但也远高于国内。

当前，公司业务布局覆盖美洲、欧洲、亚洲、非洲、东南亚等全球多个地区，结合公司各个业务板块的发展趋势分析，尤其在注射剂相关设备、原料药设备等传统领域及新冠疫情下疫苗相关设备出口取得进展，随着公司在传统制药装备(如注射剂装备等)销售案例积累、品质提升，优势装备国际化有望进一步提升拓展空间。

注：数据为2020年营收结构。

——产品种类丰富，注射剂单机及系统占比最高

自2015年来，公司制药设产品产量长年供不应求，且销量缺口不断扩大，2020年公司制药设备产量936台，销量1030台，供给缺口达94台，为近年来最高水平。

具体来看，公司产品主要分为注射剂单机及系统、净化设备与工程、医疗装备及耗材、原料药单机及系统、生物工程单机及系统、食品工程设备、检查包装单机及系统、售后服务与配件、口服固体单机及系统、服务。2020年，公司注射剂单机及系统占营业收入比重最高，占比为45.11%，收入额达到12.22亿元;其次是净化设备与工程，2020年营业收入为2.89亿元，占比达10.68%。

——持续加大研发投入，实用新型专利数量最多

公司持续加大研发投入，2018-2020年公司研发资金投入比上升至5.77%，研发投入金额高达15.61亿元，研发人数由2018年的371人上升至396人，2020年公司研发人员占总人员的14.57%。

技术成果方面，截止2021年上半年，公司及主要子公司拥有1297项专利技术和110项软件著作权，其中2021年上半年新增授权专利42项，其中新增外观设计专利数量占比高达95.2%。

4、制药设备业务经营业绩：业绩再创新高，企业毛利率不断走高

从制药设备业务的经营情况来看，2017-2020年，东富龙的制药设备业务收入稳步增长，

在制药设备业务毛利率方面，2017-2021年，公司毛利率先降后升，2020年毛利率为41.76%，2021年前三季度创出新高，达45.56%。其中医疗装备及耗材毛利率高达67.6%，为公司毛利率最高的板块。

5、制药设备业务发展规划:系统化、国际化、数智化

公司坚守“专业技术服务于人类健康”的使命，围绕“系统化、国际化、数智化”的发展战略，为全球客户提供具有前瞻性及竞争力的制药装备、食品装备、细胞治疗领域装备等系统解决方案。公司制药装备产品多元化布局成效显现，注射剂、固体制剂、生物大分子、细胞装备等多领域产品多年来稳步增长，其中2020来了以来，受益于抗体、疫苗等生物大分子药物的全球发展态势和产能建设，公司生物原液相关装备获得更多国内外市场机会，生物大分子装备整体解决方案能力获得提升

另一方面，在投资布局上，公司进一步强化“三大战略”布局，高密度通过股权投资、并购等投资策略进一步完善公司制药设备系统化和数字化产业布局。

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