拐点已至，新能源汽车风口初成

李思聪2021-11-09 10:50

导读：从数据上来看，2021年上半年中国实现汽车销量1256.9万辆，同比增长24.2%，为近十年的最高水平，其中新能源汽车销量为121.50万辆，同比增长200.6%，这是自2014-2015年间由于高额补贴而导致整体行业迅猛发展之后迎来的新一轮快速增长。总体来看，新能源汽车行业已经逐渐体现其行业优势，正在向着万亿级市场快速前行。

一、汽车行业迎来触底反弹

汽车行业属于典型的周期性行业，与国内或者国际经济波动相关性较强，其核心特征就是产品价格呈周期性波动的，而对于汽车行业来看，即为汽车这样的耐用品会受到使用年限、消费升级、需求关系等多方面的影响。

从数据来看，以日本和美国为例，当汽车市场进入普及后期，汽车销售的周期性显著提高，而汽车作为最大的可选消费品，受宏观经济的影响很大，在经济降速时可以作为领先指标，2018年汽车销售下滑，不仅仅是行业本身的问题，也是对未来宏观经济预期的提前反映。

图1：美国汽车行业的周期性波动

数据来源：IHS Markit，前瞻产业研究院

图2：日本汽车行业的周期性波动

数据来源：IHS Markit，前瞻产业研究院

反观我国汽车行业的发展，随着我国汽车销量逐渐趋于饱和，在2011-2020年间呈现出了明显的增速波动变化。从增速来看，2019年为增速的最低谷时期，2020年由于疫情原因致使整体行业回暖速度减慢，导致2020年整体行业增速仍为负增长。2021年随着疫情逐步得到控制，汽车行业迎来了触底反弹，2021年上半年中国实现汽车销量1256.9万辆，同比增长24.2%，为近十年的最高水平。

图3：我国汽车行业呈现明显的周期性变化

数据来源：中汽协，前瞻产业研究院

二、新能源汽车构成核心驱动力

在2021年汽车行业整体快速发展的背景下，新能源汽车作为汽车行业的新生力量，在市场上体现着其迅猛的增长势头，2021年上半年，我国新能源汽车的销量为121.50万辆，同比增长200.6%，这是自2014-2015年间由于高额补贴而导致整体行业迅猛发展之后迎来的新一轮快速增长。相比于2014-2015年的粗放式增长，2021年上半年的快速背景增长少了政府的高额补贴，属于纯市场化的迅速增长，说明了在2020年结束后，我国新能源汽车行业正式进入第二轮高速发展时期，构筑了汽车行业的核心驱动力。

图4：2012-2021年上半年我国新能源汽车销量情况

数据来源：中汽协，前瞻产业研究院

不过，从渗透率来看，我国新能源汽车总体渗透率相对较低，从2015-2020年我国新能源汽车的渗透率逐年提升，2020年，我国新能源汽车的渗透率仅为5.4%，说明我国新能源汽车的发展空间仍然较大，未来潜力巨大。

图3：2015-2020年我国新能源汽车渗透率（%）

数据来源：中汽协，前瞻产业研究院

三、新能源汽车风口初成

（1）新能源汽车行业投融资热度上扬

国家政策的指引下，我国新能源汽车产业快速发展。2014-2017年，我国新能源汽车相关产业投融资数量和金额呈现快速上升态势，2018-2020年趋势平缓并呈现下降趋势。2020年我国新能源汽车相关产业共计发生投融资案例44起，同比下降26.67%，其中涉及投资规模达437.96亿人民币，同比增长44.84%，说明2020年我国新能源汽车加速淘汰末尾企业，资源向更具有优势的企业集中。

2021年1-6月，新能源汽车融资次数37起，涉及融资金额328.19亿元，接近去年全年水平，投资热情高度上升，这也和目前新能源汽车进入快速发展阶段的现状相一致。

图4：2014-2021年上半年中国新能源汽车行业投融资事件数量及规模（单位：起，亿人民币）

数据来源：IT桔子，前瞻产业研究院

（2）新能源汽车行业竞争结构未定,行业市场空间大大

国内纯电动车市场，销量排名前十的企业市占率维持在75%左右变动，但从前五名的排名来看，2017年和2018年市占率前五的车企在2020年全部跌出前五名。其中北汽新能源从2017年和2018年市占率第一，2019年下滑至市占率第二，到2020年跌至第六名。与此相反的是上汽通用五菱凭借宏光MINI EV以不到4万元的销售价格一举攀上全国纯电动车的榜首。而特斯拉（中国）凭借上海工厂的建成，成为国内市占率第二的纯电动车制造商；比亚迪通过不断推出新车型满足国内市场需求，连续三年排名市场前三。