干货!2021年中国MLCC行业龙头企业分析——三环集团:MLCC业务端持续发力

成招荣

MLCC行业主要公司:目前国内MLCC行业公司主要有风华高科(000636)、三环集团(300408)、宇阳科技、微容电子等。

本文核心数据:公司MLCC业务营收/毛利率、公司MLCC产能增长目标

1、中国MLCC行业龙头企业全方位对比

MLCC(Multi-layer Ceramic Capacitors)即多层陶瓷电容器,具有高频特性好、耐压范围、容量范围宽、工作温度范围宽、稳定型强、体积小、价格便宜等特点,广泛应用于移动电子、无线通信等领域。目前,中国MLCC行业龙头分别是风华高科(000636)、三环集团(300408),2020年,风华高科(000636)、三环集团(300408)MLCC月产能分别达到185亿只、100亿只。

图表1:2020年中国MLCC行业龙头企业全方位对比(单位:亿只/月,亿只,亿元,%)

注:三环集团产销量数据为工业产品整体数据,经营数据为电子元件及材料产品数据。

2、三环集团:MLCC业务的布局历程

三环集团成立于1970年,最初从事陶瓷基体及固定电阻器的制造和销售。2001年将业务拓展到MLCC领域,随着5G建设热潮与国产化替代的驱动,公司加码MLCC赛道,投资MLCC建设项目扩大产品产能,满足市场需求。

图表2:三环集团-MLCC业务布局历程

3、三环集团:MLCC业务布局及运营现状

——MLCC业务布局现状:5大系列

根据企业官网信息显示,2021年,三环集团主要产品共分为5大系列,分别为常规产品、中高压产品、节能灯专用MLCC、高强度MLCC、柔性电极MLCC等系列,且每个系列由多个子产品组成。

图表3:2021年三环集团MLCC产品矩阵图谱

——MLCC制造工艺:持续创新研发

三环集团自从2001年开展MLCC业务以来,在技术上持续进行研发创新。目前已经在介质材料配方、导电浆料、产品设计、工艺装置及设备技术等方面积累了较为丰富的经验。

图表4:三环集团MLCC制造工艺

——MLCC产能:持续扩张

近年来,公司持续扩充MLCC产能,根据不完全统计,2020年公司MLCC产能达到100亿只/月。

图表5:2019-2020年三环集团MLCC产能(单位:亿只/月)

4、三环集团:MLCC业务经营业绩

从MLCC业务的经营情况来看,2018-2020年,三环集团的MLCC业务收入和毛利率先降后升。这主要是由于2019年国际贸易摩擦的不确定性及行业需求有所放缓,叠加下游厂商去库存的影响,公司相关产品销售额有所下滑。2020年受益于5G技术加速普及与国产替代进程不断深化,叠加汽车电子化、智能制造产业不断扩大的影响,消费电子需求带动被动元器件景气度上升,公司MLCC产品营收与毛利率有所增长。

图表6:2018-2020年三环集团-MLCC业务营收、占比及毛利率变化趋势(单位:亿元,%)

注:电子元件及材料产品营收与毛利率。

5、三环集团:MLCC业务发展规划

度受益于5G技术加速普及与国产替代进程不断深化,叠加汽车电子化、智能制造产业不断扩大的影响,MLCC市场供不应求。2020年10月份公司募集18.74亿元用于“5G通信用高品质多层片式陶瓷电容器扩产技术改造项目”的投资建设,项目达产后将新增MLCC产能200亿只/月;2021年8月公司拟投资建设“高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目”,项目达产后将新增MLCC产能250亿只/月。

图表7:三环集团MLCC产能扩产计划(单位:亿只/月)

以上数据参考前瞻产业研究院《中国MLCC行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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成招荣

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成招荣(产业研究员、分析师)

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