一文了解2018年上半年VC投资市场情况 募资难现象普遍

募资情况

2018年上半年，中外创投机构共新募集261支可投资于中国大陆的基金，其中，披露募集金额的234支基金新增可投资于中国大陆的资本量为794.67亿元，同比下降44.1%，平均募集规模为3.40亿元人民币。

从基金币种来看，人民币基金占据市场主导地位，但美元基金影响力仍在。2018年上半年中国创投市场共新募集255支人民币基金，占全部新募集基金数量的97.7%；外币基金仅募集完成6支，占比仅为2.3%。

从募集金额来看，上半年，人民币基金新募集697.12亿元人民币，占比87.7%；外币基金募集金额为97.55亿元人民币，占比为12.3%，其中启明创投美元六期基金以9.35亿美元募资额成为2018年上半年创投市场新募集金额最高的基金。

可以看出，虽然人民币基金在数量上有压倒性优势，但美元基金仍以投资周期长、管理人水平相对成熟、LP专业化程度高与风险承担能力高等优点，成为中国创业投资市场不可或缺的资金来源。

总体而言，上述数据表明，中国创业投资市场正面临募资难问题。其原因主要有三个方面：第一，我国正处于经济结构转型阶段，严监管、去杠杆为金融业主要基调。在此背景下，整个金融行业的流动性降低，导致短期内股权投资市场资金面紧缩。《资管新规》的出台，合格投资人门槛上升，部分银行、资管资金较难通过资金池业务进入股权投资市场。另外中共中央政治局会议指出在去杠杆的同时需要把握好力度和节奏，意味着2018年下半年宏观环境将有所放松，《资管新规》细则的出台有力的证明这一点。

第二，募资难是投资机构爆发式增长后优胜劣汰的必经过程。根据基金业协会公布数据，截至2018年6月底，国内已登记私募股权、创业投资基金管理人1.4万家，在股权投资市场活跃度不断增加的同时，机构间竞争也在进一步的加剧。从2018年上半年募资情况来看，资金头部聚集效应日趋明显，“募资难”主要体现在暂时没有显著成绩的中小型机构上。

第三，近几年私募基金登记备案要求提高，部分地区基金注册困难，导致机构的运营成本、合规成本提高，一定程度上加剧了机构募资难度。

投资情况

2018年上半年，中国创业投资市场投资热度不减，总投资额同比上升14.7%。具体来说，上半年中国创业投资市场共发生2154起，其中披露投资金额的1679起投资事件共涉及1173.97亿元人民币，同比增长14.7%，平均投资规模为6992.06万元人民币，同比上涨56.7%。

行业分布来看，上半年，IT、互联网、生物技术/医疗健康三个行业投资案例数排名前三，分别为504起、417起、290起。从投资金额方面分析，互联网总投资金额为205.11亿元人民币，继续位列第一；金融行业以204.53亿元人民排名第二，投资金额同比上升220.8%，主要原因是互联网金融领域的大额融资事件频发，例如蚂蚁金服、平安医保科技、金融壹帐通等；投资金额排名第三的行业是IT，涉及177.31亿元人民币。

区域分布来看，上半年投资仍然主要集中在北、上、深三地。从投资案例数看，北京、上海、深圳地区分别发生593起、417起、244起投资案例，浙江、江苏以203起、133起紧随其后。从投资金额上看，北京、上海分别以316.40亿元、254.22亿元排名一、二；浙江省以212.47亿元人民币赶超深圳位列第三；深圳以微弱优势位居第四；江苏省以93.07亿元人民币投资排名第五。

退出情况

2018年上半年，中国创业投资退出市场共发生271笔退出交易，同比下降64.8%。从退出方式上分析，IPO仍然为主要退出方式，共发生109笔退出，涉及42家上市企业，占比40.2%；新三板排名第二，实现58笔退出，占比21.4%；并购退出以54笔排名第三，占比为19.9%。上半年，我国创投市场退出案例数同比大幅下降的主要原因是IPO、新三板两类主要退出通道受阻。

更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国创业投资与私募股权投资市场前瞻与战略规划分析报告》。

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