2018年全球免税业竞争格局分析 Dufry稳居首位

2017年全球免税集团销售额前十

根据MoodieDavitt数据显示，2017年，全球前十免税集团销售额达到336.10亿欧元。其中，Dufry销售额位居全球免税集团首位，达到71.66亿欧元，第二、第三分别为Lotte Duty Free的48.42亿和Lagardère Travel Retail的39.17亿欧元，中国的中免集团收购日上中国后排名第八，销售额为19.94亿欧元。下面来详细分析前三企业情况。

Dufry

Dufry是球最大免税品零售商，总部位于巴塞尔。Dufry长期坚持区域分散经营的发展策略，近年来主要依靠外延扩张推进全球化布局。目前，Dufry在五大洲64个国家390个城市有超过2200家门店，平均剩余特许经营权时间为8年。

广泛的布局，令Dufry面带来零售面积的增加和销售体量的扩张。截至2017年末，Dufry经营面积达到43.7万平方米，门店数量增至2249家；2017年，Dufry零售面积及门店数量增速分别为2.8%、2.9%。

2017年，Dufry总销售额为83.8亿瑞士法郎，同比增长7.0%，2018上半年销售额41亿瑞士法郎，同比增长7.2%。分地区来看，欧洲、美洲是Dufry主要营收来源。2017年，其在英国、中欧及东欧营收占比26%，在南欧及非洲营收占比22%，在拉丁美洲及北美营收占比各为21%，亚洲、中东及澳洲占比总计10%，亚洲占比不到10%。

分品类来看，Dufry主要经营香化、食品、烟酒、奢侈品等，其中香化品类营收占比最高，2017年达到32%，以下依次是食品17%、酒类16%、奢侈品13%及烟草11%。由于免税行业整体增量市场主要体现在亚太地区和香化品类，而Dufry在亚太的布局较弱，主要由于亚太市场多为国家政策保护且市内店发展更具优势，目前Dufry把进军亚太作为核心发展战略。

盈利能力方面，Dufry毛利率稳步增长，2004年以来毛利率累计提升近10个百分点，从2010年开始维持在58%左右。2018年上半年已达到59.8%，同比提升0.23个百分点。净利率方面，2014-2017年受收购整合费用影响净利率有所下滑，下降到1.3%，2018上半年净利率有所回升至2.6%，同比提升2.62个百分点。

Lotte Duty Free

乐天（Lotte）是韩国本土免税龙头，以市内免税店起家，2012年，乐天开始进行海外布局，在印尼雅加达机场开设了第一家海外机场免税店，但由于未能成功续约，已于2017年7月撤出雅加达；2013、14年，乐天先后在美国关岛、日本关西机场开设免税店；2018年，乐天在与新罗的越南芽庄金兰机场竞争中获胜，获得全品类商品10年的特许经营权。目前，乐天共有7家机场免税店，分别在越南、日本、美国、印尼和韩国。

不过，与Dufry相比，乐天销售额并不依赖机场店，机场免税业务占比20%左右。根据Moodie数据显示，2016年，乐观市内免税店销售额占比较高，仅明洞总店占比就超过一半，乐天机场免税销售额占比不到23%。2017年，乐天免税销售额为48.42亿欧元，同比增长1.2%，在全球免税集团中销售规模排名第二。

Lagardère Travel Retail

Lagardère Travel Retail是欧洲最主要的免税机场运营商，目前在五大洲34个国家有总计4431家门店，其中3330家在欧洲、中东及非洲，324家在亚太地区，777家在北美，法国是其主要营收来源，营收占比25%。Lagardère主要经营香化、食品、烟酒，旗下有子品牌AeliaDutyFree、BuyParisDutyFree、SoChocolate、TheFashionGallery等，同时拥有Hermès等品牌特许经营权。

2017年，Lagardère营收达到亿欧元，位列全球第三。从营收区域分布来看，2016年，其72%销售额来自欧洲地区，10%来自亚太，18%来自北美，与其门店布局基本一致；分业务条线来看，LagardèreTravelRetail免税业务销售额仅占39%，旅游必需品占比为49%，食品服务销售额占比12%；从经营品类来看，烟酒、餐饮、香化、食品销售额占比分别为23%、19%、14%和9%，相对均衡。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国免税业行业深度调研与投资战略规划分析报告》。

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