马云之阿里巴巴 IPO之阿里巴巴

自阿里巴巴传出重启IPO的消息以来，牵动了全球包括纳斯达克、纽交所、港交所在内的证券交易所的神经。阿里巴巴是电子商务领域的超级巨头，若阿里巴巴上市，必将提高所在交易所的知名度和影响力。根据阿里巴巴发展状况，以及资产规模，前瞻产业研究院分析师章诵兰预测，阿里巴巴IPO或将融资200亿美元，将会打破互联网史上的最高融资记录。因此，不管在哪上市都将会被载入史册。

一、阿里巴巴重启IPO深度原因分析

根据《2013-2020年中国电子商务行业发展趋势与投资决策分析报告》研究显示，阿里巴巴通过IPO主要是想获得美国式的双层股权结构，但根据阿里巴巴发展的历程来看，其选择美国上市的热情不大。而是希望在美国以外国家或地区上市，特别是香港。

二、阿里巴巴上市条件分析

根据以上的分析，前瞻产业研究院分析师章诵兰认为，阿里巴巴在上市过程中一定坚持“公司合伙人制度”，而这主要基于阿里巴巴集团公司股东构成特点。据前瞻产业研究院数据监测显示，作为公司合伙人的主要成员马云及公司管理团队，仅持有公司10.4%的股权；而雅虎和软银等股东持有的股份超过60%，从法理上说，这些股东可以更换董事会甚至CEO的。因此，可以说阿里巴巴要求实行合伙人制度，是为了公司使命、愿景和价值观的传承。

三、阿里巴巴上市地区的选择分析

前瞻认为阿里巴巴不会放弃其“合伙人制度”的要求。故能接受这一要求的证券交易所将会是阿里巴巴归属。

但根据现阶段发展态势来看，港交所坚持同股同权的原则，致使阿里巴巴放弃在香港上市。这在阿里巴巴CEO陆兆禧解释：“今天的香港市场，对新兴企业的治理结构创新还需要时间研究和消化，我们决定不选择在香港上市。”中得到印证。同时，前瞻产业研究院分析师认为阿里巴巴的VIE结构不符合中国证券市场的相关法律规定，故在A股上市的概率不高。因此，网络上盛传阿里巴巴将会寻机赴美上市。但考虑到阿里巴巴发展特点，特别是与雅虎的关系，使得重建华尔街投资者对阿里巴巴的信心成为摆在马云面前的最大难题。故阿里巴巴上市的道路是曲折，不论上市的时间、还是地点都存在较大的难题。