突发！盒马暂缓IPO计划，阿里首个独立上市业务集团被叫停【附仓储会员超市品牌竞争分析】

图源：摄图网

2023年11月16日，阿里巴巴在其三季度财报中披露，盒马的上市计划暂缓，公司正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必需的市场状况和其他因素。财报中称，盒马的首次公开募股计划暂缓，我们正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必须的市场状况和其他因素。对于更具体的原因，阿里和盒马方面都没有透露。

今年，阿里启动“1+6+N”组织变革，盒马成为了首个独立上市的业务集团。今年5月阿里发布的财报明确表示：阿里巴巴集团董事会批准启动执行盒马的上市流程，预计将在未来6-12个月内完成。

资料显示，盒马成立于2015年，首家门店于2016年1月开业。盒马推崇的“线上购物+门店体验”的模式，成为中国零售行业一种新生态。根据盒马最新披露的数据显示，“3年时间有近300万付费用户”。另外，根据阿里巴巴2023财年数据，盒马整体GMV超过550亿人民币，线上交易贡献超过65%。 

盒马整体还未能盈利。盒马CEO侯毅2023年年初透露，盒马主力业态盒马鲜生已实现盈利，2023年将持续打造好商品，并加大App的经营职能，实现更加全面的互联网化。

市值被曝不断缩水。根据媒体报道，2022年初，盒马鲜生曾考虑以100亿美元的估值融资，但此后随着股市暴跌、资本收缩，盒马的估值也在不断下调。今年4月，有消息称盒马正在与中金、摩根士丹利等合作筹备上市事宜，估值大幅缩水至60亿美元。但这一消息没有得到盒马和阿里方面的证实。

盒马也在寻找新的增长点。就在今年7月份，盒马发起的一场降价战——“移山价”，行业普遍认为此举剑指山姆会员店。根据网络，侯毅曾在朋友圈里表示“只有超越Sam（山姆），中国零售业才能走向世界”，“上卷Sam（山姆），下卷折扣店”。侯毅称“目前国内自有品牌的开发能力、上新速度，整个体系是不完美的，包括我们的供应链体系、极具价格竞争力的采购体系都是短板。” 中国零售品牌要维持长久可持续的竞争优势，就必须不断对零售业态进行调整与创新。侯毅自己也承认，盒马还不具备与山姆、Costco竞争的能力。

近年来，新零售一直是中国资本市场的第一大热门，围绕新零售大量的资本疯狂涌入，新零售更是进入了更激烈的竞争时代。

盒马改变门店体系布局

在美团、阿里、苏宁等互联网巨头相继入局“互联网菜市”这个新风口以及陆续有一批生鲜电商玩家开始收缩线下战线这一进一退之间，生鲜电商玩家布局的重心已悄然发生转变。为了应对新零售行业快速转变的态势，2019年伊始，盒马就开始布局“一大四小”门店体系。即盒马鲜生以4000平米以上的大店担当“一大”的模式，覆盖购物中心，模式为“生鲜+超市+餐饮+外卖”。另有四小，分别为盒马菜市、盒马mini、盒马F2、盒马小站。

盒马仓储式X会员店模式对标Costco和山姆会员商店

据了解，目前国内主要的仓储会员赛道玩家除了山姆外，麦德龙也是布局较早的品牌，还有近来新加入的Costco，国内厂商主要有盒马、永辉超市与Fudi。对于盒马布局仓储会员超市这一举措，盒马总裁侯毅表示盒马仓储式X会员店模式对标的正是Costco和山姆会员商店。

从单店面积与年会费来看，山姆的店面面积更大，会费收取方面两者无差，但是山姆会员层次更丰富，除了普通会员外还有卓越会员。

盒马VS山姆，母公司实力均强劲

供应链方面，盒马X会员店与山姆会员超市背后的母公司实力均十分强劲，山姆超市的母公司是世界五百强品牌沃尔玛，在针对山姆超市的运营方面，沃尔玛为其提供了强大的品牌背书，同时对山姆超市的供应链管控严格，为消费者提供消费信心。

与此同时，盒马X会员店是阿里巴巴集团的事业群之一，阿里巴巴作为国内乃至世界上知名的电商集团，有着强大的供应链体系与销售体系，此外，阿里巴巴的数字农业板块也为盒马X会员店的产品带来一定保障。

可以说二者背后都有强大的品牌做支撑，相对于国外品牌沃尔玛，阿里巴巴在国内的知名度更高，在吸引客户方面更具优势，同时其成熟且强大的互联网电商布局有助于盒马X会员迅速打开市场，照此来看，盒马X会员店加入会员仓储超市赛道对山姆超市的威胁较大。

业内人士表示，超市零售行业是“慢赛道、苦生意”，想突出重围其实并不容易。

南京问策商业管理顾问公司董事总经理苏晓晴指出，仓储式超市是国际零售市场上很好的业态，在中国现在正处于发展期，还要继续探索。苏晓晴认为，零售业必须在商品力上下功夫，才会有转型的价值和意义。国内培养相关人才队伍和形成管理模式需要一个过程，大概十年可以形成完善的仓储式会员店运作方式，走出代销和寄售模式，回到零售业初心。

前瞻经济学人APP资讯组

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国新零售行业商业模式创新与投资机会深度研究报告》

同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究报告、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、智慧招商系统、行业地位证明、IPO咨询/募投可研、IPO工作底稿咨询等解决方案。在招股说明书、公司年度报告等任何公开信息披露中引用本篇文章内容，需要获取前瞻产业研究院的正规授权。

更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动。