美国财政状况遭高盛看衰 短期经济增长将导致在下次危机中束手无策

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高盛认为，目前美国政府的财政状况“不太好”，如果爆发下一次经济危机，那么这可能就是问题加剧的原因之一。

高盛首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)预计，到2021年，联邦财政赤字将从8250亿美元(占国内生产总值的4.1%)增加到1.25万亿美元(占GDP的5.5%)。而到2028年，这个数字将上升到2.05万亿美元(占GDP的7%)。

“不断提高的赤字和债务水平，可能会给利率带来上行压力，从而导致赤字进一步扩大，”哈祖斯周日写道，“尽管我们不认为美国在借债和还债方面存在风险，但在未来可能无法借债之前，必须考虑到不断上升的债务水平可能带来的后果”。

去年12月，国会通过了一揽子企业和个人减税计划，给未来的财政收入带来了压力。而2月通过的2年期预算协议以及3月的大规模支出法案，又将提高政府的支出。此消彼长之下，赤字水平预计将继续提高、

考虑到巨大的支出和微薄的税收收入，以及政府债务对公共债务的影响，国会预算办公室(CBO)——国会内的无党派金融记事处——在4月份预计，公共债务将在10年内达到相当于GDP的水平，这是二战之后从未见过的事。

CBO预计，由于目前的刺激性政策，2018年，经济增速将跃升至3%以上，但这只是暂时的。到2028财年结束时，公众持有的债务将飙升至28.7万亿美元。哈祖斯表示，在这种情况下，如果经济突然崩盘，政府的财政刺激能力将受到很大限制。

哈祖斯写道：“鉴于预算赤字已非常重，在下次经济衰退时，国会可能不愿批准财政刺激方案。我们预计，即使在下一轮经济衰退期间，会有一些宽松的财政政策，但我们认为，这将比过去几次经济衰退时的力度要小。”

高盛团队解释说，即使从经济学上看，在下次经济衰退期间，债务和赤字水平不足以反周期财政刺激政策的实施，但从政治上说，过高的债务水平肯定会成为反对派拖后腿的借口。

“当前的财政扩张政策……某种程度上，不仅仅要转变为中性政策——预计是在2020年——，还要更坚定的采取紧缩的财政政策，即便它会限制经济增长，”哈祖斯写道。

无论当前的扩张如何给力，赤字和债务的增加自然会给利率带来上行压力，导致赤字进一步扩大。高盛估计，当经济处于或超过充分就业时，预算赤字增加1个百分点，10年期美国国债收益率将上升约20个基点，目前看来是如此。