我的投资方法论
本文转载自微信公众号:段小张说(ID:DuanLangShuo),前瞻网已获授权转载
一、拔剑四顾心茫然
混沌大学就要毕业答辩了,题目是:『我的投资方法论』。善友教授在致同学们的一封信中说,希望大家能够运用『多元思维模型』,构成自己的思维工具箱,将哲科思维运用到自己的投资实践中。毕业大课,一定是一个 Beautiful and Amazing的毕业模块。
循循善诱,见字如面。
去年的此时,段郎大言不惭地写过同样的题目『我的投资方法论』,非常『中二』地用贝叶斯的模型把判断逻辑梳理了一遍。今日看来,将贝叶斯作为方法论,一方面思考深度不够,同时行文上也有炫技之嫌。那么,到底什么是投资的方法论呢?
段郎在电脑前思考,在路上听书时思考,洗澡时思考,乃至于在Box中举铁仍在思考,究竟我的方法论是什么?亦或,我只是茫茫投资经理中的一员,掌握了几条偏方的老中医,根本谈不上什么科学严谨的方法论?
盯着简洁的Ulysses,四顾而心茫然。
二、关于腹肌的故事
段郎曾在朋友圈立下过很多次Flag,希望在结婚时(2年前),30岁生日时(1年前)和当爹的时候(3个月后)练出四块腹肌。屡败屡战。作为一名修过数双,热爱思考的内向少年,段郎仔细研究了锻炼和投资这两件事,发现有一些共同点:
三、系统论的视角
锻炼和投资都不容易,是个系统工程。之所以是一个系统,因为我们无法通过控制单一的元素来影响最终的结果。例如,只练平板支撑无法获得腹肌,增加看项目的数量也不是通向财务自由之路。
比较一下这两件事:
当然,按照左侧这个1.0版本的系统,是得不到腹肌的。恰好从去年底开始接触CrossFit, 也略有一些心得。CrossFit将训练元素拆解成上肢,核心,下肢,灵活性等等子系统,每个系统的进展又可以量化(例如硬拉的重量,卧推重量,10公里跑的配速,仰卧起坐次数等)。
封闭系统都是熵增的,最终会逐步走向消亡和混乱(感谢混沌的课程)。总有偶然的事会打破作息规律,以及每逢佳节胖三斤之后立下的健身Flag。多样化的训练模块不容易受到工作节奏的冲击,另一方面,不同模块的指标进步,可以源源不断地提供正反馈,增加成就感。
由此可以将健身的系统更新一下。按照这套方法,段郎已经解锁了爬绳、倒立、引体等动作,同时硬拉也从60公斤突破到了130公斤。
四、一个更好的系统
对比前后两个图,什么是好的系统呢?我认为,至少应该涵盖这几点:
合理地划分各个元素,做到不重不漏(MECE)
尽可能量化,便于确定当前的进展
实时的反馈,有一个又一个看得见摸得着的里程碑
首先是元素拆解。游戏就是最好的实时反馈的正循环系统。如果脑洞大一点,投资也可以看做一个开放式多人在线网游,有着全世界最好的4D全景效果。可以随时退出,但没法存盘再来一次。我们拿王者荣耀和投资的三个元素做一番类比:
我们对行业的认知,能帮我们看清整个地图。哪里有兵线,哪里有塔,能在哪儿拿buff,通向目标有几条路径。当然,这些都是基本功,也是最客观的部分,老司机不在话下。
平时讨论最多的,能够运用各种思维模型的,就是各位选手的判断力。此时此刻此地,是打野刷装备,还是Gank抢人头,还是推塔带兵线?估值不够高,上还是不上?估值很高,投还是不投?
最后,无法回避的是,同样地图全开,打同样的位置,英雄等级不同,效果真的不一样。与此类似,同样的项目,同样的判断,不同人来谈最后结果也会不同。
反馈是整个系统的关键。和锻炼很类似的是,投资这个系统存在的主要问题是反馈周期长,短期效果难以量化。一段时间没有反馈,或者积累了很多负向反馈(错过项目,投错项目,缺少交流等),都会打击个人的自信。而只有成功才会引向更大的成功,倒下的骆驼只会招来更多的飞刀。甚至有研究表明,挫败的龙虾更容易遭遇下一次的失败。
IPO可遇不可求,大规模的退出更是凤毛麟角。那么该怎么办呢?借鉴老巴的『内部积分卡』,我为自己在这三个方面设定一些可量化的目标,以期获得快速的正向反馈:
行业认知(Observe):每2个月研究一个细分行业,形成一篇内部报告,和公司内部,行业内部人士讨论;
判断力(Judgement):通过阅读,收集不同的认知模型,在分析性的文章(包含内部报告,公号文章)中运用这些认知模型;
个人权重(Leverage):每个季度参加一次线下活动,年底单篇文章的阅读量超过2000;
加上一些量化指标后,我们将投资体系升级如下:
最近,和小马哥一起,我们在显示面板行业中测试了一下这套系统,搜集了一些定量反馈:
这也就构成了我的投资方法论:用系统的方法提升自己的『认知,判断,权重』,确定可量化的反馈回路,推动系统的正循环。
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