商品延续涨势 PTA领涨铝领跌

11月10日，大宗商品期货延续反弹势头，贵金属及PTA涨幅居前。其中，PTA以4.01%涨幅涨停、领涨，沪铝以0.90%跌幅领跌。11月10日，国家统计局发布10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，环比持平上月;全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.4%。分析认为，低通胀不会触发全面宽松，预计央行仍将以定向宽松为主。

化工产品方面：10日，国内液化市场难得一见的艳阳天，化工行业指数1313点，大涨10个基准点。如PTA，乙二醇，二甘醇，硫磺等期货和电子盘出现涨停。分析上涨三大利好，一是，美国美失业率跌至六年低位 上周五收盘原油期价小涨;二是，我国公布经济数，据其中10月份CPI同比增长1.6%，PPI同比下降2.2%，PPI已经连续32个月负增长，业者预期货币放松力度或加大，甚至部分业者预期降息的可能，带动市场的投机氛围增强;三是，经过金九银十的去库存化过程，部分产品社会库存已经下降至相对合理水平，因此产品供需数据向好，加之空头回补，市场交易放量。

聚酯两大聚酯原料均出现涨停，PX的CFR价格重返千元时代，受基本面良好支撑，PTA期货高开高走，尾盘强势涨停，现货市场跟随上扬，买盘低价惜售心理浓厚，买盘被动跟涨，交投气氛尚可，华东PTA现货市场收盘在5520-5540元/吨，较上周五价格涨190元/吨。乙二醇买气进一步提升，收盘6430-6450元/吨，涨280元/吨。芳烃市场也出现不同程度的反弹，甲苯二甲苯分别走高50元和110元在6640元/吨和6675元/吨，整体价格水平较高的环己酮以及MMA则继续下跌200元和300元在10300元/吨、18150元/吨。就整体来看，市场短线特征依然较为明显，原油未来的稳定性与否才是关键的参考标准。但是中国甲醇产业链表现一般，就原料甲醇而言，周初内地甲醇开盘延续欠佳态势，山东、河北局部出货重心继续下滑，降幅10-20元/吨不等;此外，受APEC会议影响，河北甲醇及下游甲醛、二甲醚企业多停车，山东局部区域亦受到影响;此外，关中局部企业新价继续调低，幅度20-30元/吨不等。市场交投氛围延续疲弱。下游方面，二甲醚河北、山东停车企业增多，部分企业出货重心趁此调涨。MTBE市场延续下滑，山东地区均价降至7359元/吨，降幅46元/吨。甲醛、醋酸等暂平稳运行。

塑料产品方面：受石化部分企业下调影响，以及需求方面压力，国内塑料市场延续下跌。据金银岛数据调查显示，我国塑料行业指数下跌2点收于1460点，其中，PE、PVC、ABS、PS分别上涨11、15、50、21点收于11365、6193、14062、12165点，相对而言，PP收稳于10991点。尽管原油持续上涨，期货市场如连塑的反弹，一定程度缓解塑料市场方面压力，不过市场信心难以提振，担忧宝丰、蒲城等装置开车因素，对于后期走势，市场人士维持谨慎心理。

一方面，国内各地存在不同程度倒挂局面，石化存在下调可能;另一方面中旬部分石化诸如宝丰投产，中煤即将开车等诸多利空因素，目前仅依靠现货暂时性货缺因素，难以实际扭转颓势，预计塑料市场近期仍延续弱势下跌局面。

煤化工产品方面：粗苯及其深加工产业链市场维持弱势格局，受下游疲态影响，部分产品价格继续下挫。山东地区加氢苯小跌50元/吨至7000元/吨，江浙顺酐现货收盘跌100元/吨至9850元/吨(承兑)，受APEC会议影响，本周河北地区多数工厂限产或检修，市场供应压力减轻，但因对后市信心不足，整体市场买气偏弱，商家仍多持谨慎观望心态，关注原油走势为主。粗苯、焦化苯市场弱稳运行，华东现货收盘分别执行5775元/吨和7250元/吨，受会议影响，河北以及京津周边焦化厂大面积限产，工厂报盘维稳，表示关注11日企业招标价指导。

化肥产品方面：11月7-9日，为期三天的宁波磷复肥大会圆满结束，同时也预示着今年冬储市场的全面开启。目前二铵冬储政策已经逐渐明朗，东北、新疆等地贸易商也开始打款备货，冬储市场整体表现稳定。据悉，湖北64%二铵出厂报价2650-2700元/吨，东北预收到站价2850-2950元/吨，云、贵64%二铵东北预收到站价约在2950-3050元/吨。

短线来看，磷复肥会议已经结束，二铵政策也已基本明朗。从二铵厂家冬储政策看，出厂价格较秋季仅有50-100元/吨的跌幅，较前期预计跌幅略小。主要原因是：1、今年淡季出口及秋季拉动，目前企业与市场库存量较小，企业无走货压力;2、出口关税政策利好支撑，会议上获悉，2015年磷肥出口不设窗口期，全年关税统一为100元/吨。

石蜡

据金银岛测算，11月10日58#半精炼石蜡产品指数为8002，与前一交易日相比持平。

国内石蜡市场暂平稳运行，炼厂产销平稳，加紧出货为主。东北地区守价观望，库存维稳，大庆日产量和出货量相当;炼化产全炼，走出口为主;抚顺56/58全量大，64全少量，成交低端为主;大连库存正常，内销货源增多;兰州暂产低牌号，库存600多吨。中石化集中保价销售，库存压力可控;燕山继续做来料加工，本月计划约2000吨，内销供给合同户;高桥装置陆续恢复，计划14号正式生产;荆门装置负荷偏低，厂家计划12月初停车检修，预计35天左右;茂名继续出口为主，少量内销。为应对疲软需求，当前炼厂整体开工负荷偏低，使得市场供需压力可控，部分炼厂为消化库存，加大出口订单及根据客户需求量大小制定生产计划，也起到了一定作用;但原油的低位震荡和内销拉动不足，仍是制约石蜡稳中向好的最大制约，后期在部分炼厂进入检修下，或对当地及周边供应产生利好;预计短期石蜡市场大稳小调为主，交投气氛一般。

库存粗计：大庆石化产58半精炼石蜡，粗蜡一条线暂停车，库存7500吨;大庆炼化日产350吨，主产58全精炼，库存4500吨;大连石化装置主产58全，库存约6000多吨;抚顺石化石蜡日产1000吨，装置主产56/58全，库存约7000多吨;燕山石化主产56/58半，继续做来料加工，内销库存100多吨;济南炼厂装置正常开车，主产62半颗粒蜡;高桥石化装置陆续恢复开车;荆门石化装置主产54半，库存约1500多吨，52/54/56有货。

钢坯

10日，国内钢坯价格整体以稳为主，个别地区小幅下跌。唐山地区钢厂普碳方坯含税出厂价为2440元/吨，持稳运行。受APEC会议影响，北方地区如武安、山东地区等钢厂全部焖炉，下游开工率低，需求萎靡，市场一片冷清。而辽宁受会议影响较小，但受整个行情低迷的影响，钢坯新订单较少，价格较上周五降20元/吨。南方地区整体以稳为主，下游轧钢厂对钢坯按需采购，调价意愿不强。据金银岛网站数据监测全国10个主要市场价格来看，Q235材质150mm*150mm平均价为2486元/吨，下跌2元/吨。

受北京APEC会议影响，北方地区下游多数轧钢厂开工率低，对钢坯需求更是降至冰点。同时，上游原料铁矿石和焦炭价格以稳为主，对钢坯能起到一定的支撑。且期螺高开震荡运行。综合来看，预计短期内钢坯价格或以弱稳运行为主。