99年VC投资科技泡沫重演?别逗了
投融界讯 近期,又有一大批创业公司获得天使投资人以及VC的青睐。据说,几乎每一家医药电商平台都有两三个潜在VC在窥视;据说,有些互联网项目一周之内就能获得天使投资人的资金进账。“当小道消息满天飞、乐观情绪无止境的时候,或许是时候关注一下投融资行业的泡沫话题”,投融界一位观察员表示。
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“VC多投资于科技项目以及互联网,所以大家关注也主要集中在科技投资以及互联网投资领域的泡沫”,投融界该观察员补充说。
科技以及互联网投资是否正在形成大的泡沫呢?予以肯定回答的人不在少数,当然他们也有充足的证据和理由。
1999年泡沫重演?
想必不少投资人对1999年的互联网泡沫依然记忆犹新,泡沫破灭之前,大量的风险投资进入了创业企业。根据历史数据,1999年第四季度,投资创业企业的资金环比增长66%,同比增长接近300%,大量风投资金涌入创业项目,终于导致了泡沫的破灭,超过半数的互联网企业倒闭。
而今天,不少人认为1999年的互联网泡沫正在重演,主要体现在如下几个方面。
第一是融资项目多。美国方面,在第二季度,美国有多个互联网项目相继获得巨额投资或者直接IPO,在线文件分享平台BOX冲击上市未果,但是在私募市场获得资金也不是小数目。移动支付公司Square成功融资1亿美元,Uber、Lyft两家租车服务创业公司分别融资14亿美元和2.5亿美元。国内方面,8月份互联网项目融资案例居于融资数量榜首。即使从投融界平台上看,互联网以及科技项目也一直都是融资大热门。
第二是企业烧钱太快。根据投融界数据,目前风险投资人投向创业企业的资金已经达到了历史最高水平。根据一位知名天使投资人向投融界透露,近期接触的不少90后团队领衔的创业项目,百万元融资是起步价,动辄百万美元和千万人民币的融资项目也不在少数。“这方面一个例子就是在线教育的龚海燕,在数月时间烧光了VC的所有投入”,该投资人解释说。
第三是掏钱太快。根据投融界了解,在VC投资圈内有这样的一条规定,VC与企业签约之后,一段时期内,企业是不允许引入新的投资人和资金的,这段时间被称之为锁定期。在过去,锁定期一般是75天左右,现在已经缩短至60天、40天,乃至更短。这就说明,VC给创业项目掏钱更为积极。当然,更快掏钱,也就说明了风投对风险不够谨慎。
“泡沫说”者拿出了三个有力的证据,但是“反泡沫”的人,同样也有自己的理由。
1999年泡沫难回?
“反泡沫”的一方认为,虽然当前的VC存在着和1999年的部分相似,但是更多的不同之处,却被忽视。在他们看来,今天科技以及互联网投资,短期内不可能出现大泡沫,也有三大理由。
其一,科技投资是由项目驱动的。“泡沫的产生是因为资金的过剩,资金数量大于项目数量,风险投资千方百计找项目,但是目前的投资界是创业项目过剩,大量的项目在寻求资金”,一位天使投资人向投融界表示。
其二,VC投资于企业不同阶段。“1999年的时候,风险资金主要投向了初创企业,甚至集中于种子阶段的创业企业进行投资,但是目前的科技以及互联网项目入资,遍布于与企业不同的发展阶段,包括初创企业,也包括A轮融资、B轮融资等等”,投融界一位分析师说道,“像B轮融资,企业已经模式定型或者实现盈利,这时候投资的风险已经大大降低,相应的,即使产生部分投资泡沫,泡沫也不会太大”。
其三,VC投资涉及的领域较为宽泛。1999年的时候,风险资金集中投资到互联网,彼时的互联网还属于纯互联网时代,以提供信息、娱乐等为主要业务。但是今天的互联网对社会各个方面的影响更为深刻,看似某些项目是互联网项目,实际上是互联网模式对传统行业的改造,亦或者有对传统产业改造的可能。例如,互联网视频项目,看似是“纯”互联网项目,实际上可以从视频入手,介入硬件,进而改造传统的电视行业。“这样一来,VC投资实际上溢出到了其他行业,风险也会被进一步降低”。
“无论今天的VC投资业界是否存在泡沫,对真正具有发展潜力的科技或者互联网项目来说,产生的影响都不大,如果有泡沫,这些项目会获得更多的资金,加快了发展的速率;如果没有泡沫,具有增长潜力的项目,发展更为稳健,所以,这个时代,最终考验的还是VC的投资眼光”,投融界董事长陈宇飞最后说道。
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