百度现金千亿却靠发债融资 债券行业发展前景如何

日前，现金流十分充裕、不差钱的百度也玩起了债券融资。据悉，此次百度发债规模达到15亿美元，不过是多种类型的债券，包括2022年到期的9亿美元定息债券以及2027年到期的6亿美元定息债券，当然，这两种债券的利息水平不一样，5年期债券的利息水平稍低，仅为2.875%，10年期债券的利息水平稍微高一点。这也是针对不同投资者的风险偏好不同，而推出的不同债券类型。

而且，百度债券已经上市，被投资者抢购一空。从基本面来看，百度持有的货币资金以及现金等价物以及其他资产总值已经超过131亿美元，其实并不发愁没钱花，但是这次发债，又是打得什么算盘呢?

一般来说，在国际资本市场上，只有那些具备优良基本面的企业、能给市场带来信心的企业才可以发布长期债券，而显然百度就是这样的公司。并且，对于百度、阿里这样的大型公司来说，发债基本上是非常普遍的行为。阿里巴巴早在2012年退市之后，也曾在债券市场融资40亿美元。

总体来看，债券市场融资显然比股票更加快捷，而且相对于银行借贷来说，成本更低。尤其是那些还没有上市、不具备股票融资资格的公司，债券更是成为其补充大额资金的核心渠道。

再者，针对那些发展势头良好的企业来说，现金流良好不代表着不差钱。尤其是对于一些新型业务、例如人工智能等前期需要大幅资金投入的项目，依旧要靠现金来支持。

因此，债券融资对于那些快速发展的企业，其实更加重要。眼下我国正值产业升级，各类高科技公司层出不穷，各种各样的业务模式也刷新着人们的三观。其中很多企业虽然传统业务稳健，但就像百度这样，并没有多余的而现金来投入到新项目的发展上去。因此，眼下不少企业的资金缺口还是很大的。

而想要通过债券这种模式进行融资，很大程度上还要让消费者意识到新项目的发展前景，还有这样，投资者才愿意为一个前景未知的项目买单，承受较高的风险。同时，企业自身的盈利模式也需要极为稳固，才能给投资者带来信心。

据前瞻产业研究院的分析，当下我国债券行业的市场规模已经非常成熟，仅制造业企业在过去一年见就发行了1471只债券，在所有发债行业内发债量排名第二，同比上涨超过10%。

图表：债券市场发展状况

资料来源：前瞻产业研究院整理

这些，也都为债券行业参与者指明了业务开拓的方向，毕竟眼下各个行业都存在机会，制造业升级对于资金的需求也更加强烈。