毛利率超欧莱雅捧红刘晓庆 毛戈平冲击IPO要当本土首家A股彩妆

多年前一部《武则天》，让刘晓庆版武则天永载电视史册。在这部剧中刘晓庆演绎了武则天传奇的一生，从情窦初开的妙龄女子演到82岁的龙钟老太，每个年龄段的武则天，都是最好的她。当时刘晓庆出演武则天时，已经是40岁了。能成功演绎传奇女王武则天，除了刘晓庆的演技好之外，《武则天》的造型师毛戈平功不可没。

毛戈平在《武则天》中打造了一个又一个美丽女子的形象，《武则天》大火之后他被封为魔术化妆师。在2008年奥运会开幕式上，身为总造型设计师的他，再一次让全世界领略了东方美学。

2000年7月毛戈平创立杭州汇都，后更名为杭州毛戈平化妆品有限公司，推出MGPIN品牌。同时创建浙江毛戈平形象设计艺术学校，并在多地开展分校。2008年推出新品牌“LOVE FOR KEEPS--至爱终生”，深受广大消费者好评。

毛戈平化妆品有限公司整体变更前注册资本为6000万元，目前毛戈平汪立群夫妇合计持有公司55.45%的股份，是公司的控股股东与实际控制人。

日前证监会透露IPO企业排队的情况，毛戈平彩妆股份有限公司拟在上交所上市，目前公司的审核状态是“已受理”，保荐机构为长江证券承销保荐有限公司。

化妆师李东田的公司已经登陆新三板，主要业务是美发造型。上海家化主要是做护肤品。如果这次毛戈平冲击IPO上市成功，将成为本土A股首家本土彩妆企业。

毛戈平化妆品主要从事MGPIN与至爱终生两大品牌彩妆、护肤品产品的研发、生产、销售以及化妆技能培训业务。

毛戈平旗下MGPIN走高端化妆品路线，平均定价在300到450元，以百货专柜直营为主，在全国商场开设专柜，目标客户群再25到40岁的年轻女性。竞争对手为Dior、雅诗兰黛、CHANEL等国际一线大牌。至爱终生定位二、三线城市的女性消费者，以经销模式为主，竞争对手为雅诗兰黛旗下的M·A·C等品牌。

国内化妆品行业一直受到国际品牌的垄断，欧美、日韩品牌彩妆让本土品牌寸步难行。尤其是高端彩妆市场，几乎都是国外品牌。根据欧睿数据显示，我国通过百货商场销售渠道销售的高端彩妆产品的市场排名中，只有MGPIN上榜，排名第11位。其他上榜品牌，均来自雅诗兰黛、欧莱雅、LVMH、株式会社资生堂等知名化妆品公司。这无疑是对国产彩妆品牌最好的一次鼓励。

MGPIN好的排名背后是好的业绩，在毛戈平的招股书上显示，MGPIN2016年上半年以1.16亿元营收占到主营业务的75.33%，主营业务为毛戈平化妆品主要营收来源同期占比达97.36% 。这意味着，MGPIN占据公司绝大部分总营收达73.34%。

毛利数据更是好看，MGPIN2016年毛利率高达9880.8万，毛利率为85.02% ，占主营业务毛利82.09% 。在2015年，毛戈平股份公司毛利率高达83.51% ，综合毛利率为79.70%，超过全球第一彩妆品牌欧莱雅与资生堂，仅次于法国欧舒丹。

好看的毛利率，让人心生疑虑。有业内人士称，高端销售与低成本拉低了业绩，MGPIN的高售价与低研发成本，毛利自然高。招股说明书显示，2016年上半年，毛戈平股份研发费用为131.85万元，占营收比例为0.83%。而国际品牌的研发成本普遍在2%左右，毛戈平的研发成本明显太低。

不过毛戈平表示，公司综合毛利率较为稳定，略高于行业平均毛利率水平，并强调，公司产品毛利率水平与同行业上市公司欧舒丹、自然美相当。

还有另一个说法是，国际品牌价格高很大部分因为关税，作为本土品牌的MGPIN自然没有关税的顾虑。

毛戈平选择上市，庞大的市场红利绝对是诱惑之一。近些年我国彩妆市场增长率节节攀升，据前瞻产业研究院数据显示，在2020年彩妆市场规模将达到420.16亿元，随着行业不断发展，国产品牌化妆品也经迎来春天。

同时毛戈平上市也有客观现实的压力，资金规模壁垒成为化妆品公司的天花板之一，化妆品企业每年需要投入大量品牌建设和维护，门店、物流、系统信息建设、人才培养、售后等都需要大量资金支持。另外随着市场成熟，化妆品整体利润也在不断下滑，为了寻求更高利润，只能不断更新技术产品。招股说明书显示，毛戈平化妆品股份公司本次发行股票,将募集近5.12亿资金，其中2.29亿将用于渠道建设项目，7158.42 万元用于研发中心建设项目 ，6094.68万用于形象设计培训机构建设项目，其余1.5亿用于补充流动资金 。

上市路上一向波折重重，尤其是A股市场。毛戈平上市也存在隐患，比如过多依赖爆款单品高光粉，这样就存在着危险，至少反映这家公司研发能力不足。不过专业些都是企业常见问题，风险较低。不管上市能否成功，对毛戈平品牌都有着巨大的增值作用。