央行再出手：500亿逆回购救市 央妈这次拼了

上周六，央行启用了降息加定向降准的“武器”，让不少分析人士感到意外。经济学家马光远直白地称，降息降准是为了救股市。但是，这次救市并未成功，昨日(29日)大盘仍在大跌。今天(30日)中国央行在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，如此频繁地出手，央妈这次为救市真是拼了。

央行再出手：500亿逆回购救市 央妈这次拼了

货币在当代宏观经济中，无疑是一种重要的调控手段，每一次货币政策的背后，必然有其政策目标。货币政策的基本操作可简单概括为“相机抉择”。那么这次央行降息降准和逆回购政策的“时机”是什么呢?

央行是在27日，也就是在25日股市大跌、26日股市暴跌之后，采取的降息降准。这已经将降息降准的政策目标锁定在股市了。

由于央行通过定向降准等已提供大量流动性支持，如果真的是为了降低实体经济融资成本，那么继续开展逆回购操作必要性已经在下降。但在季末关口上，周二央行继续开展逆回购，且交易量还有所放大，其背后的原因只有一个——挽救股市，维持慢牛基本格局。

这便是这次“货币刺激组合拳”的背景。

不仅仅是央妈，证监会、财政部也连夜出手救市。发文力挺股市，公布养老金入市方案……能用上的政策几乎都用上，就差没直接通知“请各部门加紧工作，力促股市止跌回升，维持牛市局面”了。

其实，中国股市缺乏做空力量，已经让A股市场维持了很长一段时间的不合理高估值了。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)首席中国策略师刘劲津(Kinger Lau)说，想要做空A股很难。他说，市场的单边走势很强，所有人都看涨，所有人都用杠杆来增加投资，这放大了股市上涨的幅度和速度。今年中国政府首次允许外国投资者通过沪港通做空中国大陆市场。但香港证券交易所称，自从3月初放行后，投资者尚未通过沪港通进行任何做空交易。目前的技术规定仍然阻止外国投资者进行A股融券。

可以说，这次调整不是太大了，而是合理的;不是太早了;而是已经很晚了。