养老金或连续12年上调 财政没钱啦？

一个好消息和一个坏消息，你愿意听哪个?好消息是基本养老金有望再次上调10%;坏消息是地方财政可能有点捉襟见肘了。

养老金或连续12年上调财政没钱啦？

根据《经济参考报》的文章，由于养老金待遇机制还未建立，2015年的基本养老金有望再提高10%，正如过去11年里每年一月份那样。不过，报道也显示出了忧虑：地方财政面临来自社保支出的巨大压力，严重者“不吃不喝才够用财政资金弥补社保缺口”。

基本养老金连续十一年里每年10%的涨幅，一定程度上是出于抵消前些年物价快速上涨所给无工薪收入的养老金群体带来的冲击。收入与财政支出中都存在棘轮效应，一旦加上去，就不可能在减下来，甚至不可能再慢下来。基本养老金每年增加10%已经被视为一项固定的福利，财政每年在社保基金上增加的支出也被视为一项固定的投入。

那么养老金的基本情况怎样呢?如果将养老金看作前期缴纳养老保险(折算成现值)的利息，每年增加10%就意味着利息率年增长10%。假设11年前的“年利率”为5%(至少为5%，否则领取20年也无法回本，显然不合算)，那么现在的“年利率”则为14.27%!虽然这只是假设性推算，也足见利息支付的快速提升。养老金能吃得消吗?

养老金或连续12年上调财政没钱啦？

更为难办的是养老金的缺口。由于历史原因以及投资管理机制缺乏改革，养老金早已形成了庞大缺口。目前可能采取的省级和市级财政按比例分摊的“填缺”机制很可能让地方财政陷入窘境。《经济参考报》文章的采访显示，黑龙江某市按规定比例测算，2014年应支25亿元财政支出弥补社保缺口，可该市可用的财力不到30亿元。这样的财政状况显然难以支撑改革。

不论是“养老金入市”还是采用其他的投资渠道，充实养老金都是不可回避的话题。本金的缺失难以靠投资回报来填补，何况养老金的投资策略只能是温和的。