11月企业利润降幅收窄 中国工业“冬至已至”？

12月27日，中国国家统计局公布了全国工业企业利润数据。11月份规模以上工业企业实现利润总额人民币6720.8亿元，同比下降1.4%，降幅比10月份收窄3.2个百分点。降幅的收窄或许意味着工业衰退将触底回升。

11月企业利润降幅收窄中国工业“冬至已至”？

虽然利润增幅仍是负数，不过仍有一点亮色闪烁其中。1-11月份规模以上工业企业利润总额同比下降1.9%，但 11月份则同比下降1.4%，降幅比10月份收窄3.2个百分点，也显著低于1-11月的1.9%。也就是说，11月份的数据将起到提升全年数据的作用，工业利润增速正在绝地反击，平稳加速。黑夜最长的“冬至”已经过去。

从统计局公布的数据可以看出，处于不同行业下的工业企业仍是气候不齐、冷暖不均。采矿业的利润总额同比下降56.5%，主营业务收入同比降16.1%。而制造业和电、热、燃、水生产和供应业的主营收入和利润总额的增速都为正。

可以看出，大宗商品价格今年以来的萎靡不振确实对我国的工业也产生了拖累。采矿业利润总额降幅大大高于主营业务收入的降幅，有两种解释：一是主营业务成本升高，二是副业的利润降幅更大。采矿业企业的副业因不同经营偏好而异，不排除与参与金融市场有关，今年以来国内铁矿石和焦煤等期货价格都大幅下降，如果相关企业购买相关产品不是用来套期保值，那么很有可能受到价格波动的影响。

11月企业利润降幅收窄中国工业“冬至已至”？

不过，也并非所有大宗商品相关企业都哀鸿遍野。虽然国际原油价格在今年也是命途多舛，但石油加工、炼焦和核燃料加工业仍然鹤立鸡群：1-11月利润总额逆势同比增长138.8%!成绩相当不俗。不过，其主营收入增速却为负，之间的巨大差距不禁让人心生疑问。如果其利润不是来自于主营业务收入，那么最有可能的就是成本急剧下降或副业利润惊人。除了前者能在全球油价下行而我国是主要进口国中找到印证之外，后者则难以在企业公布的经营状况中找到对应项。

更多行业数据与分析请参见《2016-2021年中国采矿采石设备制造行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》《2016-2021年中国采矿设备行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》