5月CPI同比上涨1.2% 央行或将降息利好股市

今日(9日)国家统计局将发布5月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。此前，多家机构预测CPI同比增长可能在1.3%至1.4%之间，物价增长再次减速说明当前我国低通胀压力仍然偏大，最快6月份迎来降准降息。

最新经济数据：CPI不振 央行或降息助力股市站上6000点

物价走势很多时候都得听“二师兄”的。根据《证券时报》的报道，交通银行首席经济学家连平表示，由于前期猪肉价格持续走低，生猪养殖行业经历了亏损时间长、亏损程度深的调整期，养殖规模大幅下降，供给减少将带来猪肉价格上升周期的形成，从而带动食品价格回升。此外，近期国际油价反弹，将带动一系列产品价格企稳，非食品价格可能小幅回升。

也就是说，消费价格指数未来是有自我修复的动因的，但为什么市场仍将低CPI看做货币刺激的信号呢?

今年以来，CPI这个反映消费物价的指数似乎一直在1%处徘徊。每次公布CPI之前，市场就开始像没断奶的孩子一样可怜巴巴地凝望着央妈了。央妈会放水么?降息什么时候来?降准什么时候来?媒体和机构每月这时候都得发一长串此类报道，在业界被称为“月经帖”。

的确，在当代的财经界，所有宏观经济数据几乎都只指向一个方面——资本市场。只有这种收益高的市场能集聚人的智慧去搜罗如此巨量的经济数据并进行分析和反应。

一个向好的市场竭尽全力寻找数据支撑来维持看多情绪，一个疲软的市场则可能将经济数据都往不利的方面理解。比如后危机时代的美国资本市场就多次将GDP和就业数据的上升作为“美联储可能收回宽松政策”的信号来理解，出现不涨反跌的怪相。同理，在牛市时代的中国，弱态的CPI等经济数据反而容易被积极的市场理解为“央行就要降息降准了”，从而推动资本市场的上升态势。这都充分体现了资本市场的资本化定价方式是如何依赖于投资者的不稳定预期的。

但有一点是具有确定性的。如果央行真的因为疲软的经济数据而采取降息降准，那么股市登顶6000点历史高位将大大加速。本轮牛市的真正现形就是在去年年底央行降息之后，不得不说市场上甚嚣尘上的“政策有意扶植股市”的论调确实具有一定的逻辑基础。如果，货币刺激真的接踵而至，那么就坚定看至6000点然后离场吧，货币刺激下过快上行的市场是快清场的狂欢节。