首份信托公司兑付风险评价报告：中信华润平安居前五

首份信托公司兑付风险评价报告：中信华润平安居前五

12月12日，信托公司评研讨会暨研究成果发布会在交通大学上海高级金融学院举行，上海交通大学中国金融研究院公布国内首份《信托公司兑付风险评价报告》，其中吉林信托、安信信托、华宸信托、新时代信托和华澳国际信托，在兑付能力的总体排名中位列后五名。中信信托、华润深国投、对外贸易信托、平安信托和中诚信托则高居排名的前五家。

金融学院院长张春表示，随着集合信托风险事件时有发生，信托公司由于刚性兑付原因压力大增，信托产品风险受到各方高度关注，所以上海交通大学中国金融研究院专门组织研究团队建立一套信托公司兑付风险评价体系，致力于评价信托公司兑付其类固定收益产品的风险。

张春表示，此评价指标体系通过逐层分解的方式总共包括4个一级指标，18个二级指标，和37个三级指标。其中4个一级指标包括：经营环境、资产管理能力、风险管理能力和隐性担保能力，这4个评价指标所占的权重分别是10%、30%、20%和40%。信托公司的资产管理能力强和风险管理水平高，就能有效地根据客户的风险偏好，准确地选择项目、设计合理的产品结构、提供可靠的风险管理，从而提高项目投资成功率。如果信托公司能为投资者提供隐性担保，对于投资者来说，产品的实际风险也将处于较低书评。

报告提到，在净资产偿付能力（即净资产/未来一年中需要兑付的集合信托规模）压力测试方面，当信托产品的到期损失比例达到5%时，有2家信托公司无法利用净资产进行兑付，资金缺口为16亿元。

如果未来信托行业一旦爆发系统性风险，到期损失比例达20%的话，共有30家信托公司面临无法兑付的风险，资金缺口达667亿元。

另外，以流动性支付能力（流动资产/未来一年中需要兑付的集合信托规模）指标衡量，信托行业整体存在一定的流动性风险。如果到期损失比例为5%，共有14家信托公司存在偿付困难，资金缺口75亿元;达到20%时，存在偿付困难的信托公司数量上升至50家，资金缺口也将达到1156亿元。

张春还指出，通过对信托公司兑付风险的评价与研究，可以帮助信托公司评估和降低自身风险，促进信托业的健康发展和金融体系稳定运行，引导市场正确、客观和全面认识信托兑付风险。而且此风险评估有助于为产品转让提供定价基础，缓释风险，提高风控能力，还能弥补信息不对称差距，提高投资者认识和评价的能力。