小贷公司3年增7倍 内忧外患行业风险大增

近3年来，我国小额贷款市场得到快速发展，全国小贷公司的数量已增长了七倍，利润也大幅增长。

自从2008年5月，银监会、央行下发了《关于小额贷款公司试点的指导意见》(以下简称“意见”)后，小贷公司的蓬勃发展不仅在很大程度上弥补了大型金融机构所难触及的市场空白，也实现了令市场为之侧目的盈利增长，各路资本竞相涌入小额信贷的格局在2011年已现雏形。

过去3年已取得相当成效的小贷行业未来何在?

3年增七倍 资本竞相涌入

前瞻产业研究院资料显示，2008年至2011年，我国小额贷款行业进入了快速发展的3年，在此期间，小贷公司的数量增加了七倍。2011年，在信贷紧缩的前提下，许多小微企业遭遇“钱荒”，小贷公司凭借自身优势，在“输血”小微企业的同时，也谋求了自身的盈利空间。

小贷公司已超4000家

日前举行的中国小额信贷机构联席会第二届年会上，会长刘克崮透露，截至2011年11月末，全国小额贷款公司贷款余额达3694亿元，同比增长11.2%。会上，工信部中小企业发展促进中心主任秦志辉表示，我国小贷公司从2008年年底不足500家，增加到2010年年底的2614家，2011年11月底已达4144家，3年时间增加了七倍多，发展速度颇为迅猛。

小贷公司的发展历史可追溯到2005年。当时为了解决“三农”金融供给不足，央行在全国5个省区试点成立了7家小额贷款公司。2008年《意见》公布后，小贷公司得到了政策上的认可，呈遍地开花局面，进入了3年“大跃进”。

任何一个行业，其规模迅猛扩张的背后一定有着高额投资回报的驱动，小贷行业也不例外。根据中国小贷机构联席会的数据，2011年前11个月，全国小贷公司新增贷款为1713亿元，新增利润累计达230亿元，同比增长16.96%。

盈利能力不逊银行

全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵去年8月曾在“第二届小额信贷创新论坛”上表示，2011年6月的统计显示，全国3366家小贷公司中只有10.58%是亏损的，全部小贷公司年化资本利润率达7.76%，其中经济发达地区如浙江、上海、江苏的资本利润率位居前三甲，分别为15.68%、11.56%和10.70%。

数据显示，2011年上半年A股16家上市银行的年化净资产收益率在16.4%至26.6%之间。对比发现，浙江省小贷公司的资本盈利能力已接近一家小型上市银行。浙江义乌市一位不愿具名的小额贷款公司业务副主管陈先生表示，在中小企业发达的义乌，小贷公司盈利很可观，如果成本控制得当，能达到15%至22%的净利润率。

小贷公司为何能如此赚钱?业内人士指出，小贷公司贴近中小企业的需求，风险控制好，周转效率高等因素是实现丰厚盈利的原因。深圳市小额贷款行业协会某负责人表示，由于小贷公司只贷不存，资金几乎都是股东自家的“真金白银”，出于风险控制要求，对贷款客户资质的审核可能会比中大型银行更加谨慎，坏账率总体较低。

资金周转也是关键。曾任深圳某上市银行高管，不久前辞职转而合伙经营小贷公司的李女士表示，一般来说小贷公司的贷款期限比较短，以2至3个月居多，理想情况下资金年周转能达4至5次。“小贷公司通常还会先扣除应收利息再放款，将应收利息滚入资本金继续放贷，提高了资金使用效率。”李女士说道。

按目前法规，小贷公司的贷款利率不得超过同期贷款利率的4倍。按一年期贷款利率6.56%计，小贷公司最多能以26.24%的年利率上限放贷。假设注册资金为1亿元的小贷公司，全部以资本金放贷，贷款期限一年，理想状态下，年收益将逾2600万元。

各路资本竞相涌入

小贷行业的高回报吸引了各路资本竞相涌入。2008年的《意见》下发后，各省市对小贷公司的成立发布了具体规定，尤其对发起人的资金实力、盈利能力及负债率有着较高要求。例如，浙江省规定小贷公司的发起人首选实力雄厚的当地民营骨干企业，要求净资产不低于5000万元，资产负债率不高于70%，连续三年盈利总额在1500万元以上。

这就决定了小贷公司发起人主要为当地的上市公司或大企业集团。据统计，2011年是上市公司进入小贷领域最多的一年。据沪深交易所公告显示，自去年1月以来，包括金山开发、南京高科、易食股份、鲁银投资、江南高纤、深圳赛格等10余家上市公司纷纷宣布发起成立小贷公司。

此外，境外资本也纷纷加入小贷行业。去年9月，香港上市的亚洲最大对冲基金惠理集团宣布斥资2.7亿元在四川成立小贷公司。另外，由前瑞银高管张化桥担任行政总裁的香港上市公司民生国际，也于同月宣布进军内地小贷业务。

不过，相较于银行能以高杠杆率放贷，小贷公司按规定只能从银行融入不得超过资本净额50%的资金，即杠杆率最高只有1.5倍，基本上仅靠自有资本放贷。前述义乌市小贷公司副主管陈先生坦言：“借款需求太大了，资金不够放贷，每过半年就要申请增资。”为了扩大贷款规模，全国各地的小贷公司纷纷增资扩股。

风险增高 小贷公司如何突围

尽管小贷公司的发展如日中天，但其背后的风险隐患及可持续发展能力引来业界及专家学者的高度关注，2011年赚得盆满钵满的小贷公司，面对的是坦途还是荆棘?

踏入2012年，小贷行业将面临小企业倒闭、竞争加剧、降息及监管等风险，成为业界的普遍担忧。

央行研究生部部务委员会副主席汤敏表示，今年小贷行业的盈利可能会比去年稍差，首先在于国内经济增速下滑，工业又处在转型期，部分行业正走向衰落，其次，劳动力成本上升很快，因此，预计将有不少小企业倒闭，这对小贷公司的资产质量是一大威胁。

另外，前述义乌市某小贷公司业务副主管陈先生也对今年小贷行业的形势不太乐观，他说：“小贷公司越开越多，可分的蛋糕却越来越少，如果今年央行减息，小贷公司的利息率也要随之下行。”

“目前小贷行业的经营风险确实偏高。”前瑞士银行高管、广州万穗小额贷款公司董事长张化桥表示。他还介绍，万穗的风险管控对策是，第一，只做真正的“小”额贷款，平均单笔贷款为12万元;第二，审核企业资质强调其现金流，淡化抵押和担保;第三，强调每月等额本息还款。

除了外部风险，小贷行业内部也是暗涌密布。

温州中小企业发展促进会会长周德文表示，浙江省大部分小贷公司的运营还是比较规范化的，但也不排除有极少数禁不起暴利诱惑，与地下钱庄、担保机构等串通搞非法经营。值得注意的是，去年12月，山西省政府暂停了小贷公司的设立审批工作，同时对已成立的小贷公司进行合规性检查。业内人士指出，这与当地部分小贷公司涉嫌非法吸收存款有关。

深圳金融办一人士表示，小贷公司是国家探索使民间地下借贷“阳光化”的新事物，监管放得太开可能引致风险，因此监管部门已再三提出小贷公司不得触及非法集资、放高利贷及非法催收三条“高压线”;另外，针对目前地方监管力量较薄弱的问题，未来还将实施提高行业准入门槛、培养监管人才及加强行业自律等措施。

业界普遍认为，小贷公司只贷不存、融资渠道少等短板制约了行业发展，融资渠道已成为目前小贷行业亟待破解的课题。专家表示，除了巩固银行融资这一渠道，小贷行业可上市融资、或通过股权投资基金的形式融资，以及发行集合债券来融资等。