上市房企或可发中票融资 龙头房企融资成本望降低

路透社9月4日引述消息人士披露，中央监管层近日已向部分债券承销机构传达了房地产行业的最新政策动向，将允许已上市的内地房地产企业在银行间市场发行中期票据，规定募集资金用途将用於符合国家政策支持的普通商品房项目、补充流动资金、偿还银行贷款；且该贷款必须为保障房项目、普通商品房项目的项目贷款。

市场普遍反映上述政策所释放的信号，将利好房地产行业。融资上市咨询机构前瞻投资顾问结合什么是中期票据及其特点分析认为，对于正处于资金煎熬期的房地产企业来说，中期票据的流动性比较好，能有效降低房企的融资成本。但此项政策对房地产龙头上市公司会更有利，而小型房地产公司的融资，预计仍旧会比较艰难。

什么是中期票据？

中期票据（medium-term notes），在国际上是指期限通常在5-10年之间的票据，1981年美林公司发行了一期中期票据，用来填补商业票据和长期贷款之间的空间。国内的中期票据期限为3-5年。2008年4月首批392亿元中期票据正式亮相债券市场。生逢市场资金充裕、机构配置欲望较高，投资者对首批登台的中国核工业集团公司、中国交通建设股份公司、中国电信股份有限公司、中国中化集团公司、中粮集团有限公司等7家发行人发行的8只中期票据均表现出了较高的投资热情。中期票据在本质上是一种商业汇票，是一种对于企业中期贷款的替代性直接债务融资工具。

中期票据的特点

发行方式灵活。主要体现在交易商协会核定发行注册总额度后，发行主体在2年的有效期限内，可根据自身资产负债管理的需要、信用市场利率的波动以及投资者的需求等因素，自行确定各期票据的发行进度和规模、利率形式以及发行的期限结构，更能全面满足发行主体多样化的筹资需求。

注册制度，发行便利。中期票据采用注册制,审批手续相对简单,发行效率明显提高。

余额管理，操作灵活。企业发行中期票据实行余额管理，最高不超过企业净资产的40%，发行人可根据市场利率、资金供求情况和自身需要在额度内自主确定每期发行数量、发行期限，择机发行。

优化公司财务结构。发行中期票据可提高企业直接融资的比例,对财务结构和债务结构具有优化作用。直接融资和间接融资的合理配比,有利于企业建立更加合理、稳健的融资结构，避免信贷紧缩的时候，企业融资困难。

可免担保发行，节约融资成本。目前国内中期票据的发行主体以大型央企为主，凭借公司自身信用发行，无须担保。中期票据发行利率在5.3%～5.5%之间，比3～5年期银行贷款基准利率低2.24～2.44个百分点。发行中期票据的综合财务成本低于同期贷款利率2个百分点左右，财务成本节约显著。

资金用途广泛。中期票据募集资金可用于调整债务结构，降低财务成本，补充经营资金，扩大经营规模。

提升公司治理水平。中期票据实行公开市场发行与交易、外部跟踪信用评级、定期信息披露等机制，对企业的治理和规范运做形成良好的约束，适度的直接债务融资可以促使管理者提升公司治理水平。

建立资本市场信誉。通过发行中期票据,定期披露财务信息，公司可在金融市场上树立良好的信用形象，为持续融资、其它借贷融资和长期债券融资打下信用基础。

上市房企或可发中票融资 龙头房企融资成本望降低