21家上市公司分拆挂牌新三板 定增灵活或是最大诱因

21家上市公司分拆挂牌新三板 定增灵活或是最大诱因

早前，前瞻投顾新三板咨询顾问孙强曾接受《理财周报》采访时提到，大型国企、央企、上市公司旗下的资产或子公司，这个群体在目前拟挂牌新三板的队伍中，占比有明显增长趋势。

近期，这一事实得到了媒体的数据佐证。金融投资报报道称，截至9月19日，拟挂牌或是已经挂牌新三板的上市公司子公司共有21家，而正是上市公司的背景使它们成为新三板极受关注的一个特殊群体。

长期从事IPO上市咨询事业，且成功为四维传媒、嘉达早教、雅达股份、汇龙科技等公司提供过新三板挂牌咨询的前瞻投资顾问认为，新三板的审核流程短，门槛低，随着做市制度的推出，新三板的融资也日渐灵活，对于大型央企、国企、上市公司来说，分拆子公司或旗下资产挂牌新三板，成本低，效率高，能最大限度实现上市公司与子公司的双赢。

举例来说，8月29日，胜利精密（002426）的控股子公司胜禹股份公告拟挂牌股转系统。公开资料显示，2013年末胜禹股份实现的净利润为1446.88万元，归属母公司的净利润为868.13万元，占上市公司净利润的6.81%。2013年末，胜禹股份的净资产为7,124.37万元，归属母公司的净资产为4274.62万元，占上市公司净资产的2.94%。

胜禹股份股票挂牌后有利于进一步完善企业资本结构，另一方面股票成功挂牌也有利于胜禹股份树立企业品牌，促进市场开拓，扩大企业宣传。此外，企业挂牌后股份可以在股转系统公开转让，提高股权流动性，并形成了有效的股份退出机制，有利于引进战略投资者。

21个案例中，部分是上市公司本身主动寻求将子公司分拆挂牌新三板，部分则是上市公司“被”相关。例如与鲁信创投（600783）相关的两家新三板公司胜达科技（430626）和科汇电自（830912）都是由鲁信创投旗下全资子公司山东省高新技术创业投资有限公司（以下简称“山东高新投”）参股的。

尽管目前A股上市公司控股子公司挂牌新三板不需要证监会批准，但拟挂牌主体与上市公司间的同业竞争与关联交易问题，仍值得关注。前瞻投资顾问建议，拟挂牌主体在挂牌前应该理清与上市公司或母公司的关系，尽量消除同业竞争嫌疑，提高拟挂牌主题的独立性，否则，不仅挂牌审核难度大，后续定增融资也会面临不少阻碍。