48家PE/VC坐等解套 新三板做市成退出新渠道

48家PE/VC坐等解套新三板做市成退出新渠道

据21世纪经济报道称，目前新三板市场上有超过30%的挂牌企业具有PE/VC背景，而参与做市商转让方式的48家企业当中，前十持股股东当中有PE/VC的企业达30家，这30家企业背后的PE/VC机构有48家之多。

长期从事IPO上市咨询事业，且成功为四维传媒、嘉达早教、雅达股份、汇龙科技等公司提供过新三板挂牌咨询的前瞻投资顾问认为，随着IPO退出渠道的收窄，私募股权、风险投资等机构不得不谋求其他的退出方式，其中，并购退出、新三板退出、股权回购、借壳上市的退出热度均较往年有所提升。但是，随着新三板市场的不断成熟，新三板做市越来越受到机构的青睐。

沪上地区一位券商直投子公司的人士对媒体表示：“尽管目前（新三板）企业股权的流动性依旧不足，但现在已推出的做市商制度，未来将要实行的转板，分层后的集合竞价，哪一项都能提供退出的通道。这相比IPO堰塞湖来讲，选择多多。”

报道指出，30家做市股背后的48家PE/VC机构，不乏一些知名私募身影，包括九鼎、达晨、深创投。而券商直投也不甘示弱，东海投资有限责任公司、上海东方证券创新投资有限公司、西证股权投资有限公司分别出现在了德鑫物联(430073)、沃捷传媒(430174)、万通新材(430536)当中。

以前瞻投资顾问曾经服务过的四维传媒（430318）为例。该公司原本计划排队IPO的，但考虑到多方面因素，最后改投新三板。对于四维传媒来说，新三板同样能给企业带来相对公允的价格，投资价值也能得到公开呈现，未来无论是转板IPO，还是并购，对于公司的机构投资者来和其他股东来说，都能提供各种想象空间。

根据四维传媒公开转让说明书显示，在2010年9月进行首轮融资中，达晨创世、达晨盛世、罗曼投资、易津投资及卓平投资5家投资者联合出资470万元一起成为了四维传媒的股东，其中，达晨创世认缴200万元，达晨盛世认缴174万元，当时的成本为每股一元。

如今，四维传媒不仅出现在了第一批尝鲜做市企业当中，还率先发布了第二轮补充做市库存的定增。券商和四维传媒最后商定价格为8元/股，根据此前披露的入股成本来看，达晨创投在此次退出的一部分股权中获得了不错的收益。