【干货】2024年玻尿酸行业产业链全景梳理及区域热力地图

行业主要上市公司：爱美客(300896.SZ);华熙生物(688363.SH);福瑞达(600223.SH);昊海生科(688366.SH);敷尔佳(301371.SZ);贝泰妮(300957.SZ);阜丰集团(00546.HK)等

本文核心数据：玻尿酸全产业链;区域热力图;玻尿酸三巨头产销及投资动向

中国玻尿酸产业链全景梳理：中游环节应用领域广泛

玻尿酸上游为原料及器件端供应，玻尿酸的提取方法主要分为微生物发酵法和动物提取法，微生物发酵法包括菌株，以及由葡萄糖、酵母粉及蛋白胨组成的发酵培养基，动物提取法原料包括鸡冠等动物组织，微生物发酵法因生产成本低，且质量可控，是目前玻尿酸主要制备手段;玻尿酸中游主要是制备加工厂商，将原料加工生产玻尿酸产成品运用于医药、日化和食品三大领域;玻尿酸下游销售终端厂商通过淘宝、小红书等线上或公立医院、私立医美机构等线下渠道将产品输出至消费者。

我国玻尿酸行业朝着产业化的方向不断发展，产量规模已居于世界领先，上游供应商的原料成本相对低廉，且供应充足，企业对上游供应商的依赖程度较低，代表性企业包括：食药圣雪、普门科技等。中游医药级玻尿酸注射类产品毛利较高，且价格受品牌价值的影响较大，根据公开数据统计，使用进口和国产品牌注射剂的服务各占50%，其中国产品牌的价格区间为100-1600元，进口品牌的价格区间为300-10000元，国产品牌具有价格优势且国产替代的空间较大;日化级和食品级玻尿酸由于对透明质酸钠的纯度要求相对较低，且市场准入门槛和监管要求不高，因此产品盈利空间低于医药级玻尿酸，但其市场份额合计占我国玻尿酸应用市场的90%;代表性企业包括：华熙生物、爱美客、昊海生科等。下游日化级和食品级玻尿酸产品主要通过淘宝、小红书等网络平台链接消费者，而注射类必须通过具有合规资质的医疗机构、诊治医生对消费者进行外形微调整。

中国玻尿酸酸产业链区域热力地图：山东省企业数量分布最多

以透明质酸钠为标签，存续/在业为筛选条件在企查猫进行精确检索，发现从我国玻尿酸产业链上的企业主要集中在山东省地区，其次是在广东省、江苏省、上海市、浙江省以及北京市等地区;其余省份透明质酸钠相关企业的数量较上述城市较少。

从代表性上市企业分布情况来看，山东省与玻尿酸高度关联的上市企业较多，包括：阜丰集团、福瑞达(焦点生物)以及全球玻尿酸巨头华熙生物，根据企查猫数据显示，截至2024年5月全国玻尿酸相关企业数量达826家，山东省以188家独占鳌头，产业集群凸显。玻尿酸是以葡萄糖作为碳源发酵液，加入菌种发酵制得，而葡萄糖的工业生产原料淀粉，必须从红薯、玉米、高粱等农作物中获取，因此，在农业强省的加持下，山东玻尿酸产业无论是从产能还是质量上，均一骑绝尘。

中国玻尿酸三巨头产销量：华熙生物实现从“玻尿酸大厂”到“化妆品大厂”的跨越

华熙生物、昊海生科以及爱美客被称为中国玻尿酸三巨头，华熙生物2023年以玻尿酸业务业绩59.77亿元位居三巨头之首。整体而言，昊海生科和爱美客业务始终聚焦医疗领域，截至2023年年底，昊海生科玻璃酸钠注射液库存较高达265.66万支，爱美客医用溶液类注射产品和医用凝胶类注射产品产销比在100%左右，库存较少;自2019年华熙生物上市后，从玻尿酸原料生产转型向C端销售功能性护肤品，至今其玻尿酸护肤品业务占比已超过其总收入的一半之多，高达37.57亿元，2023年，华熙生物透明质酸原料(不含衍生品)、医疗终端产品-针剂类产品和功能性护肤品-次抛原液产销量均大于100%，其中功能性护肤品-次抛原液库存超24014.34万支。

中国玻尿酸三巨头最新投资项目进度：华熙生物抢占食品级玻尿酸市场

根据各公司募集资金使用情况的专项报告，截至2024年5月华熙生物的承诺投资项目已全部超额投入;爱美客基因重组蛋白研发生产基地建设项目、去氧胆酸药物研发项目、.植入医疗器械生产线二期建设项目以及注射用A型肉毒素研发项目推进成程度较低，昊海生科已投项目中整体完成计划的60%以上。

华熙生物2024年4月30日公告通知，对生命健康产业园项目规划产能进行调整，此次调整涉及医疗终端产品以及护肤品下设的多个项目产能的下调，并新增大量食品领域产能。根据公告，本次对健康产业园项目产能规划及实施进度的调整，是华熙生物根据产品市场评估结合自身发展规划审慎作出，有利于公司贴近市场发展趋势，优化资源配置，避免造成资产闲置或浪费，不会对公司当前和未来的生产经营产生重大不利影响，有利于公司长远发展和全体股东的利益。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国玻尿酸行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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