【干货】锰业产业链全景梳理及区域热力地图

锰业主要上市公司：南方锰业(01091.HK);中钢天源(002057.SZ);湘潭电化(002125.SZ);红星发展(600367.SH);鄂尔多斯(600295.SH)等

本文核心数据：中国锰业上市公司营业收入及其增速

锰业产业链全景梳理

锰产业链上游为锰矿开采，锰矿石类型主要为氧化锰矿和碳酸锰矿，其余包括硅酸锰矿、硫化锰矿等。

在中游的冶炼及加工环节，锰业产业链可分为两大部分：一是电炉加焦炭还原锰矿石获得锰合金，主要有高碳锰铁、中低碳锰铁、硅锰合金等，用于炼钢作脱氧剂、脱硫剂及合金添加剂;二是硫酸浸出锰矿石制备硫酸锰，再经电解、除杂或氧化等工艺后获得各类高纯锰化合物。其中电解二氧化锰可用作干电池正极材料(碱锰型等)和锂电池正极材料(锰酸锂型);电解金属锰的主要市场是特钢、不锈钢和合金的生产，也可用于制造其他锰化合物如高纯硫酸锰;高纯硫酸锰主要用作锂电池正极三元材料的前驱体原料。

锰产品的下游应用十分广泛，全球超过90%的锰应用于钢铁冶金工业，其余应用于电池工业、磁性材料、化学工业等多个领域。

锰业产业链上游为锰矿开采，代表性企业包括西部黄金、五矿发展、华阳股份、中信金属、南方锰业等，中游为冶炼及加工环节，代表性企业包括天元锰业、南方锰业、三和锰业、大锰锰业、东方矿业等;下游为锰系产品应用，代表性企业包括包钢股份、宝钢股份、山东钢铁、长虹能源、德瑞锂电等。

锰业产业链区域热力地图

从我国锰业产业链企业区域分布来看，锰业产业链企业分布较为分散，其中锰系产品冶炼加工企业主要分布在西南地区，安徽和重庆的锰业产业链企业分布相对完善，但企业数量不多。

从代表性企业分布情况来看，西南地区和中部地区代表性企业较多，其中，贵州省拥有4家代表性企业，广西和湖南各有3家代表性企业;而新疆、宁夏、湖北、安徽等省市也均有代表性企业分布。

锰业代表性企业经营情况

目前，我国锰业上市公司的锰业业务营业收入增速相差较大，南方锰业和湘潭电化的业务增速较高，分别达31.10%和40.25%;而2022年中钢天源、红星发展和鄂尔多斯的锰业业务营收均有所下降，尤其鄂尔多斯下降39.74%。

注：截至2023年8月9日，南方锰业仍未披露2022年年报，暂以2022年和2021年上半年数据作分析。

锰业代表性企业最新投资动向

当前，锰业的龙头企业-南方锰业作为中国最大电解二氧化锰制造厂，提出了最新的发展规划，将持续进行技术研发，以提升新能源电池材料产品(包括电解二氧化锰及锰酸锂)的质量。此外，中钢天源预计2023年四氧化三锰总产能达到75000吨，其中电池级四氧化三锰达到25000吨。锰业的其他上市公司也明确了其锰系产品的发展布局：

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国锰业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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