【投资视角】启示2023:中国人造板制造行业投融资及兼并重组分析(附投融资事件、产业基金和兼并重组等)

蔡志濠

行业主要上市公司:大亚圣象(000910);兔宝宝(002043);丰林集团(601996);平潭发展(000592);正源控股(600321);ST景谷(600265)等

本文核心数据:投融资事件;兼并重组事件;资本市场发展趋势等

1、人造板制造行业上市企业融资主要用于扩增产能

根据代表性上市企业公告的梳理,人造板制造行业的上市公司融资手段主要有定向增发和债务融资两种方式。从整体来看,我国人造板制造行业上市企业的融资主要为了项目投资和扩产。2010-2022年主要的融资事件如下:

图表1:2010-2023年中国人造板制造代表性上市企业融资事件汇总(单位:亿元)

2、人造板制造行业代表性上市企业对外投资多样化,主要为产业链一体化

从中国代表性企业的对外投资来看,大亚圣象、兔宝宝、丰林集团、平潭发展、正源股份、ST景谷等企业均通过布局产业链上下游实现产业链一体化,从而实现产业链的降本增效。

图表2:中国人造板制造代表性上市企业对外投资(一)(单位:万元,%)

图表3:中国人造板制造代表性上市企业对外投资(二)(单位:万元,%)

图表4:中国人造板制造代表性上市企业对外投资(三)(单位:万元,%)

从几家代表性企业的对外投资来看,大亚圣象、兔宝宝的对外投资主要为了布局下游、扩大产能和多样化业务布局;丰林集团对外投资的目的则是布局上游、扩大产能和多样化业务;平潭发展、正源股份、ST景谷对外投资的目的则包括布局上下游、扩大产能和多样化业务。总体来说,产业链一体化是主要趋势,事件占比达到67%。

图表5:中国人造板制造代表性上市企业对外投资总结

图表6:中国人造板制造代表性上市企业对外投资目的结构(单位:%)

3、人造板制造行业投资事件主要发生在福建和浙江

上述汇总的投资事件中,发生在福建的投资事件数量达到15件,占总事件数的19%;发生在浙江的投资事件数量达到10件,占总事件数的13%。

图表7:人造板制造行业投资事件地区分布(单位:件)

图表8:人造板制造行业投资事件地区分布占比(单位:%)

4、人造板制造行业产业园区主要分布在江苏和安徽

目前我国人造板产业园区共有9个,其中,江苏和安徽各有两个产业园区。具体情况如下表所示。

图表9:截至2023年6月中国人造板产业园区建设现状

5、人造板制造行业兼并重组目的多为中游企业扩大规模

人造板制造行业兼并重组事件较少。从兼并重组目的来看,行业兼并重组主要目的为中游企业扩大规模,其次为产业链一体化。

图表10:截至2023年6月中国人造板制造行业兼并与重组事件汇总(单位:万元)

6、人造板制造行业投融资及兼并重组总结

图表11:中国人造板制造行业投融资及兼并重组总结

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蔡志濠

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蔡志濠(前瞻产业研究员、分析师)

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