【干货】沥青产业链全景梳理及区域热力地图

李嘉瑜

沥青行业主要上市公司:中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、宝利国际(300135.SZ)、国创高新(002377.SZ)等

本文核心数据:中国沥青行业供需情况与价格指数、中国沥青企业区域竞争

沥青产业链全景梳理:上游为原材料,下游为道路建设

沥青行业上游为石油化工、煤炭和改性剂及乳化剂,下游为高速公路、防水建筑材料、机场建设和市政工程道路建设等。

图表1:沥青行业产业链

中国沥青产业链上游主要有华锦股份沈阳化工茂化实华等石油化工企业,以及山西焦煤、陕西煤业云煤能源等煤炭企业;沥青产业链的中游主要为中国石油中国石化宝利国际国创高新等沥青生产企业;沥青产业链的下游主要是建筑行业、道路交通行业相关的企事业单位。

图表2:沥青行业全景图谱

沥青产业链区域热力地图:山东和广东分布最集中

从沥青企业注册地分布来看,目前中国沥青注册企业主要分布在环渤海和珠三角等地,其中山东和广东是沥青企业主要注册的热土。截至2022年12月初,山东省共有相关沥青企业注册数达17324家,占比接近16%;广东省共有沥青企业注册数10883家,占比约10%。

图表3:截至2022年12月中国沥青企业数量区域分布(单位:家)

从中国沥青产业链区域分布来看,沥青相关企业主要分布在我国中部地区。其中,山西、湖北的沥青产业链较为完整,涵盖原油及焦煤生产、沥青制造、公路建设等环节。

图表4:2022年沥青产业代表性企业区域分布图

沥青产业代表性企业业绩情况

中国石油与中国石化未单独披露沥青业务相关的收入数据,宝利国际目前沥青年产销量超70万吨,而国创高新的沥青年产销量接近27万吨,宝利国际在规模上更胜一筹,但国创高新沥青业务的毛利率高达11.51%,接近宝利国际的两倍。

图表5:2021年中国沥青行业代表性企业业绩对比

沥青产业代表性企业最新投融资动向

从2017-2022年我国沥青行业的主要投融资事件来看,专业沥青生产商颇受投资方欢迎,如恒通工贸、宝利国际、国星高分子等。2013-2022年我国沥青行业投融资事件汇总如下:

图表6:2013-2022年中国沥青行业投融资事件汇总

以上数据参考前瞻产业研究院《中国沥青行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。

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李嘉瑜

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李嘉瑜(产业研究院、分析师)

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