干货！2022年中国聚氨酯行业龙头企业分析——万华化学：聚氨酯行业的“领头羊”

聚氨酯主要上市公司：目前国内聚氨酯行业的上市公司主要有：万华化学(600309)、华峰化学(002064)、汇得科技(603192)、高盟新材(300200)、新乡化纤(000949)等。

本文核心数据：业务收入占比，营收规模，毛利率

1、中国聚氨酯行业龙头企业全方位对比

聚氨酯产品具有低温柔顺性好、抗冲击性高、回弹范围广、粘结性好等诸多优良性能，用途广泛。随着经济发展和消费升级，将逐渐成为传统材料的理性替代品。目前我国聚氨酯企业呈高速发展势头。

万华化学和华峰化学均为我国聚氨酯行业的龙头企业。经营业绩方面，万华化学较华峰化学具有明显优势，2020年实现营业收入734.33亿元;技术研发方面，万华化学研发投入较高，2020年，万华科学研发投入为20.43亿元，但研发强度略低于华峰化学，为2.78%。从产能建设方面来看，万华化学现具有210万吨/年的MDI产能，65万吨/年的TDI产能，以及60.5万吨/年的聚醚产能。

2、万华化学：聚氨酯业务的布局历程

1996年，万华化学MDI装置年产量首次突破1万吨，2001年，公司上市，次年，MDI产能达10万吨/年。2015年，万华化学搭建起聚氨酯、石化、精细化学品三大产业平台。2020年，万华化学已发展成为极具竞争优势的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料供应商。

3、万华化学：聚氨酯业务布局及运营现状

----聚氨酯业务运营情况

----已建成烟台、宁波、匈牙利三大一体化化工工业园

目前，万华化学已建成烟台、宁波、匈牙利三大一体化化工工业园，此外，万华化学加大产业投资，在福建、广东等地进行布局，提高产品供应能力。2021年，公司主要聚焦于“降本提效”，从高质量投资、低成本采购、精益生产、卓越营销、高效运营等维度进行梳理，提升公司精细化管理能力。公司各园区运行情况如下图所示：

----产销量均呈上升趋势

2018-2020年，万华化学聚氨酯业务产销量均呈上升趋势。2020年，万华化学聚氨酯系列产量为287.18万吨，销量为288.44万吨，产销率为100.44%。整体来看，需求大于供给。

----聚氨酯业务营收情况：为公司业务收入的主要来源

万华化学聚氨酯业务主要包括提供 MDI、TDI、聚醚多元醇等产品，2020年，万华化学聚氨酯业务实现营业收入344.17亿元，同比上涨8.03%，其营收占比最高，为46.87%。

----聚氨酯业务区域布局：布局国内外

2020年，万华化学国内外收入相差不大，国内实现销售收入363.95亿元，比为50.35%;国外实现销售收入358.85亿元，占比为49.65%。

----聚氨酯业务研发投入情况： 研发投入逐年升高，研发强度波动变化

2018-2020年，公司的研发投入逐年升高，研发强度波动变化。目前，万华已经形成了从基础研究、工程化开发、工艺流程优化到产品应用研发的创新型研发体系，成功组建了“国家聚氨酯工程技术研究中心”、“聚合物表面材料制备技术国家工程实验室”、“国家认定企业技术中心”、“企业博士后科研工作站”等行业创新平台，承担建设“国家技术标准创新基地(化工新材料)”。2020年，公司研发投入为20.43亿元，研发强度为2.78%，较2019年增长0.27个百分点。

4、万华化学：聚氨酯业务经营业绩

2018-2020年，万华化学聚氨酯业务收入呈上升趋势，业务收入占比在46-52%之间波动变化。 2020年，万华化学聚氨酯业务收入，毛利率均较2019年有所增加，主要由于聚氨酯产品销量增加，单位成本下降所致。2020年，万华化学聚氨酯业务收入为344.17亿元，毛利率为43.51%。

5、万华化学：聚氨酯业务发展规划

2021年，公司将继续完善全球化发展布局，同时，在全范围内开展降本提效工作。具体内容如下：

以上数据参考前瞻产业研究院《中国聚氨酯行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动。