2020年上半年净亏损超9亿但股价却上涨50%，海底捞做对了什么？

利润亏损但股价飞涨

根据公司公布的2020年中期业绩报告，2020年上半年公司实现经营收入97.61亿元，同比下降16.5%；实现税前利润-9.24亿元，同比下降-173.9%。

通过对海底捞公司2020年以来股价的变化统计，海底捞公司的股价收盘价从2020年1月2号的32.35港币上涨到2020年8月27日的48.7港币，股价涨幅超过50.5%。2020年上半年受到疫情的影响，在停业期间，餐饮企业在丧失现金流来源的情况下仍需要承担人力成本和租金成本两大刚性支出，缘何在整个行业亏损的情况下，龙头海底捞股价仍保持逆势增长？

维持开店速度，投资者强心剂一号

2020年上半年海底捞的开店数量同比上涨57.7%，虽然受到新冠疫情的影响，但海底捞仍然维持了其开店速度，以此向投资者释放乐观信号。2020 年上半年新开业173家海底捞餐厅，海底捞全球门店网络从2019年12月31日的768家增至2020年6月30日的935家，其中868家位于中国大陆的164个城市，67家位于中国香港、中国澳门、中国台湾及海外，包括新加坡、韩国、日本、美 国、加拿大、英国、越南、马来西亚、印度尼西亚及澳大利亚等地。

融资保持现金流充裕，投资者强心剂二号

2020年2月23日，中信银行携手旗下发起设立的百信银行，为海底捞提供提供21亿元授信额度。公司的现金及现金等价物从2019年12月31日的人民币2222.0百万元上升到2020年6月30日的人民币2247.7百万元。虽然2020年上半年公司账上现金及其现金等价物较2019年同期有所下降，但主要是维持了开店速度和受到疫情影响的原因，整体来看，公司的账上现金流仍然非常充裕。

多点位布局外卖业务，投资者强心剂三号

海底捞的外卖业务收入从截至2019年上半年的183.2百万元上升到2020年同期的409.65百万元，增长了123.7%。疫情让大多数餐饮门店无法开门，外卖成为了大多数餐饮品牌“单腿前进”的方式。据中国连锁经营协会发布在2020年3月发布的调研报告，外卖成为各家餐饮企业实现销售额的重要手段，有91.6%受访企业在疫情期间发力外卖产品。

跑赢竞争对手即跑赢市场，投资者强心剂四号

通过统计代表性餐饮企业公布的2020年中期报，呷埔呷埔、九毛九和全聚德的2020年上半年经营收入同比下降幅度均大于20%。其中全聚德的经营收入同比下降58.7%，税前利润同比下降451.1%。通过对比发现，尽管整个餐饮市场处于萎靡状态，但是相比竞争对手，海底捞的抗周期能力更强。

总结整份半年报，海底捞虽然期内损失惨重，但仍旧保证了扩张能力、恢复趋势较明确、增长逻辑还在——这也是其在资本市场上“抗跌”的核心原因。

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