2019年上半年中国地方政府债务行业规模与发展趋势分析 地方政策债务偿还压力不断加大【组图】

近年来，随着国家经济不断发展，政府各种积极投入各种项目的建设，资金需求量缺口不断加大，导致地方政府债务规模不断上涨，据财政部数据显示，截止2019年6月末，地方政府债务余额已突破20万亿元，虽在限额范围之内，但还是存在潜在的风险，因此，政府出台一系列政策来规范投资需求，控制债务风险。

地方政府债券发行趋势逐步回暖

一些地方政府为了保住当地的经济增长速度，不断上马各种建设项目，资金需求量巨大，借债搞项目的冲动强烈。再加上地方政府承担的教育、医疗、养老、水利等各种民生项目也越来越多，资金缺口也不小，大都只能依靠借债才能举办。

从近3年地方政府债券发行节奏看，明显呈现出不断加速的走势。据财政部数据显示，2019年1-6月，全国发行地方政府债券28372亿元，较2018年同期增长了101.1%。

地方政府的债务规模不断上涨

随着我国基建规模的不断扩大，地方政府的债务规模也开始逐渐膨胀起来。据国家财政部公布数据显示，截至2019年6月末，全国地方政府债务余额205477亿元，虽控制在全国人大批准的限额之内，但潜在的风险依然不可小觑。其中，一般债务118397亿元，专项债务87080亿元；政府债券202326亿元，非政府债券形式存量政府债务3151亿元。

地方政策债务偿还压力不断加大

根据国家财政部数据显示，截止2019年6月末，我国地方政府债务余额为20.5万亿元，控制在年度地方政府债务限额21.0万亿元以内，全国GDP为45.1万亿元，计算可知地方政府负债率（债务余额/GDP）为45.6%，明显低于《马斯特里赫特条约》负债率60%的政府债务风险控制标准参考值。

截止2019年6月末，我国地方政府财政总收入8.6万亿元，计算可知地方政府债务率（债务余额/综合财力）为238.8%，明显高于国际货币基金组织确定的债务率控制标准参考值（90-150%）的最上限，超出了可控范围。可见，我国地方政府债务负担有所加重，地方政府未来融资空间受到一定限制。

政策不断出台控制地方债务风险

从2010年开始，政策从控制平台债务，地方政府债务，到防范隐性债务，最终目的都是控制地方债务风险，守住不发生区域系统性风险的底线。但是成效甚微，公开的地方政府债务亦只是冰山一角。

未来针对政府融资平台政策的方向将是双管齐下，即从需求端和供给端两头控制。特别是需求端，仅仅对资金需求的控制是远远不够的，要从源头上解决问题，政策调控将从融资需求控制转到投资需求控制。

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《中国政府投融资平台转型路径与风险控制战略分析报告》。

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