十张图带你了解找钢网招股说明书看点 自营贸易贡献营收超98%，亏损收窄

 2018年6月26日，港交所披露了知名钢铁电商“找钢网”提交的招股书。招股书显示，找钢网IPO保荐人分别为花旗、招商证券、高盛，独家财务顾问为华兴资本。找钢网是继美团之后，又一家采取同股不同投票权的股权架构赴港IPO的产业互联网独角兽。据此架构，找钢网的股本将包含A类股及B类股。

互联网+钢铁 精简钢铁贸易流程

我国是全球最大的粗钢及成品钢生产国、消费国以及最大的粗钢出口国，具有全球独一无二的万亿级的、独具中国特色的钢铁交易市场。不过我国传统的钢铁贸易流程由于其复杂繁琐的结构存在多个痛点，如多层中间商导致的低效，多个分销阶段导致的供求不对称，仓储、物流以及加工服务方面的困难，资信评估不发达导致的融资困境，阻碍了钢铁行业的健康快速发展。

随着产业+互联网热潮的兴起，效率更高、流程更加精简的钢铁电商平台开始出现，找钢网就是其中翘楚。

找钢网的业务模式主要围绕其核心的钢铁贸易业务，连同其在整个价值链中提高的配套服务，为中国钢铁贸易的客户及供应商提供一站式电商解决方案。

找钢网在初期提供钢铁贸易的网上资料，是客户能够快速搜索来自多个钢铁产品供应商的公铁产品及价格。随着找钢网客户流量开始增长，找钢网将业务扩张至根据自营模式向客户直接销售钢铁产品。

根据招股说明书，过去三年，找钢网的交易额逐年增长的势头强劲，2015 至2017 年分别约为182亿元、363亿元、639亿元，年复合增长率为87.5%；总的钢材产品交易量分别为821.1万吨、1354.8万吨和1651.8万吨。其中，联营部分为519万吨、990.9万吨和1138.2万吨；自营部分为302.1万吨、363.9万吨和513.6万吨。

自营贸易贡献营收超98% 亏损收窄

找钢网作为产业互联网的代表，中国最大的钢铁电商平台，提供涵盖整个钢铁贸易价值链的综合服务，包括网上钢铁贸易、物流、仓储及加工服务以及供应链金融。不过找钢网的营收主要来自于自营模式下的钢铁贸易，2015-2017年营收贡献均超过96%，而联营模式下的钢铁贸易营收贡献率在2015-2017年之间不超过1.5%，其他诸如物流、仓储等配套服务的营收贡献率也在2.5%以下。

因营收主要来自于自营模式下钢铁贸易，即低买高卖，找钢网的销售成本一直较高，毛利率较低，2017年为2.8%。

与小米、美团点评一样，由于过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加而带来的“非经营性亏损”，找钢网2015年、2016年、2017年年内亏损分别为10亿元、8.22亿元、1.23亿元，经过调整后净利润分别为-3.92亿元、-0.68亿元和1.01亿元。不过调整前后，都可以看出找钢网亏损收窄。

六轮融资超20亿 IPO50%募集资金用于钢铁贸易业务扩张

找钢网自2012年初成立，已完成六轮融资，投资机构包括经纬中国、IDG资本、华兴资本、华晟资本、雄牛资本、红杉资本、险峰长青、真格基金、京西创业、中泰证券等多家知名基金公司和国有资本投资者，累计融资金额超过20亿元人民币。

招股书目前版本尚未披露幕资金额，但明确幕集资金中，将有大约50%用于其钢铁贸易业务扩张；约30%用于业务上下游配套的仓储、加工、供应链金融及大数据分析等服务；约10%用于潜在的、对主业有补充作用的投资收购；用于研发和一般企业用途的比例均为5%。

市场规模连年上升 业务优势突出

2017年，我国钢铁电商行业市场规模约为570亿元。根据招股说明书披露，按2017年收入计算，找钢网为中国最大的钢铁电商平台，市场份额约为30.6%。

在下游客户方面，截至2017年12月31日，找钢网已积累超过94000名注册用户，遍布我国31个省份及292个城市，同时将业务扩张到国外六个国家，重复购买的客户下单数量占总订单数量的79.9%。

在上游供应商方面，截至2017年12月31日，找钢网已经与超过100名钢材制造商建立长期合作关系，包括60名大型及中型钢材制造商，如鞍钢、中天及永钢。就合作钢材制造商的数量而言，找钢网在所有钢铁电商平台中排名第一。此外，找钢网建立的全国性第三方钢铁产品供应商网络中，截至2017年12月底，该网络包括超过3800名供应商，遍布中国159个城市及27个省份。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国钢铁贸易行业发展前景与投资战略规划分析报告》。

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